Silniejszy od oczekiwa\u0144 raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy skorygowa\u0142 rynkow\u0105 wycen\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej i ci\u0105\u017cy\u0142 aktywom ryzykownym. Prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu wzros\u0142o do 60%, co wystarczy\u0142o, by wywrze\u0107 presj\u0119 na akcje i kryptowaluty, mimo \u017ce ruch ten pozostawa\u0142 poni\u017cej poziomu dw\u00f3ch trzecich. Pocz\u0105tkowa wyprzeda\u017c mia\u0142a szeroki zasi\u0119g, jednak uk\u0142ad \u201elider\u00f3w rynku\u201d by\u0142 nier\u00f3wny \u2014 w pi\u0105tek sektor technologiczny trzyma\u0142 si\u0119 relatywnie dobrze pomimo wy\u017cszych rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA.<\/p>\n\n
Uwaga przesun\u0119\u0142a si\u0119 na szeroko\u015b\u0107 rynku i reakcje mi\u0119dzyklasowe, a nie wy\u0142\u0105cznie na nag\u0142\u00f3wek danych. Rynek pracy opisywano jako stabilny, przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 solidnych dynamikach p\u0142ac godzinowych, natomiast wy\u017csze ceny energii postrzegano jako czynnik przenikaj\u0105cy do gospodarki i utrzymuj\u0105cy ryzyka inflacyjne w centrum uwagi, co wzmacnia bod\u017ace Fed do zacie\u015bniania polityki. W handlu wskazywano, \u017ce ES i BTC spada\u0142y ch\u0119tniej ni\u017c NQ, podczas gdy z\u0142oto nie pog\u0142\u0119bi\u0142o porannej zni\u017cki poza pierwsz\u0105 godzin\u0119; Russell 2000 charakteryzowano jako odporny od \u015brody.<\/p>\n\n
W\u0142a\u015bnie zobaczyli\u015bmy du\u017c\u0105 pozytywn\u0105 niespodziank\u0119 w sierpniowym raporcie z rynku pracy, kt\u00f3ry pokaza\u0142, \u017ce gospodarka doda\u0142a solidne 215 tys. miejsc pracy wobec konsensusu na poziomie 145 tys. Ta nag\u0142a poprawa obrazu rynku pracy podnios\u0142a prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p Fed do 60% \u2014 to wyra\u017any wzrost wzgl\u0119dem pocz\u0105tku tygodnia. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 szybko dostosowa\u0107 si\u0119 do rynku, kt\u00f3ry w najbli\u017cszych tygodniach wycenia znacznie bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c ropa WTI wraca w okolice 85 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0105 geopolityczn\u0105 dotycz\u0105c\u0105 \u017ceglugi tankowc\u00f3w, inflacja nap\u0119dzana energi\u0105 staje si\u0119 \u201elepka\u201d. Oczekujemy, \u017ce rosn\u0105ce koszty paliw b\u0119d\u0105 przenika\u0107 do gospodarki i utrzymywa\u0107 wysok\u0105 motywacj\u0119 Rezerwy Federalnej do podnoszenia st\u00f3p. Inwestorzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na taki scenariusz, wykorzystuj\u0105c opcje do zabezpieczenia przed bardziej uporczyw\u0105 presj\u0105 inflacyjn\u0105.<\/p>\n\n
Co ciekawe, indeks Russell 2000 wykazywa\u0142 w ostatnich sesjach wyj\u0105tkow\u0105 odporno\u015b\u0107, nie ulegaj\u0105c wybiciu w d\u00f3\u0142 mimo rosn\u0105cych rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Jednocze\u015bnie najmocniej ucierpia\u0142y kontrakty terminowe na S&P 500 oraz Bitcoin, podczas gdy Nasdaq zdo\u0142a\u0142 przewodzi\u0107 i utrzyma\u0107 poziomy. W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy preferowanie relatywnej si\u0142y sp\u00f3\u0142ek o ma\u0142ej kapitalizacji oraz technologii zamiast szerokich short\u00f3w na indeksy.<\/p>\n\n
Z\u0142oto r\u00f3wnie\u017c okaza\u0142o si\u0119 w pi\u0105tek trudne do grania na spadki \u2014 pocz\u0105tkowy ruch w d\u00f3\u0142 szybko znalaz\u0142 kupuj\u0105cych i rynek si\u0119 ustabilizowa\u0142. Odradzamy obecnie pogo\u0144 za agresywnymi shortami na metalach szlachetnych, poniewa\u017c zachowuj\u0105 si\u0119 one jak odporny hedge. Zamiast tego warto skupi\u0107 si\u0119 na taktycznych transakcjach spreadowych, kt\u00f3re wykorzystuj\u0105 wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119 mi\u0119dzy sektorami odpornymi a tymi bardziej wra\u017cliwymi.<\/p>\n\n\n\n