Z\u0142oto spad\u0142o w pi\u0105tek \u2014 XAU\/USD traci\u0142o ok. 0,80% w uj\u0119ciu dziennym po zni\u017cce o ponad 2% wywo\u0142anej mocnym odczytem z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls). Metal by\u0142 handlowany po 4 437 USD, podczas gdy dolar pozostawa\u0142 wspierany, a oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych przesun\u0119\u0142y si\u0119 w kierunku bardziej jastrz\u0119biego nastawienia Rezerwy Federalnej, je\u015bli przysz\u0142otygodniowe dane inflacyjne zaskocz\u0105 w g\u00f3r\u0119. Zatrudnienie poza rolnictwem w sierpniu wzros\u0142o o 162 tys. wobec konsensusu 56 tys., podczas gdy lipiec zrewidowano do 21 tys. z -23 tys.; stopa bezrobocia utrzyma\u0142a si\u0119 na poziomie 4,1%. Rynki pieni\u0119\u017cne wyceniaj\u0105 61% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p we wrze\u015bniu, wobec 54% dzie\u0144 wcze\u015bniej \u2014 wynika z danych Prime Terminal.<\/p>\n\n
Rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA dotkn\u0119\u0142y 4,81%, po czym spad\u0142y do 4,768%, natomiast indeks dolara (DXY) zyskiwa\u0142 0,13% do 99,13. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na przysz\u0142otygodniowe publikacje PPI i CPI, a tak\u017ce dane o nowych wnioskach o zasi\u0142ek dla bezrobotnych, miesi\u0119czne zestawienie bud\u017cetu USA oraz wrze\u015bniowy odczyt nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan. Od strony technicznej z\u0142oto pozostaje w konsolidacji mi\u0119dzy 100-dniow\u0105 SMA przy 4 354 USD a 200-dniow\u0105 SMA przy 4 534 USD; wybicie w d\u00f3\u0142 grozi testem 4 400 USD, a nast\u0119pnie 4 282 USD, podczas gdy opory znajduj\u0105 si\u0119 przy 4 450 USD, 4 500 USD oraz sierpniowym szczycie 4 697 USD.<\/p>\n\n
Po cofni\u0119ciu z\u0142ota do 4 437 USD po zaskakuj\u0105co mocnym raporcie z rynku pracy uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na skok zmienno\u015bci przed przysz\u0142otygodniowymi danymi inflacyjnymi. Wzrost sierpniowych payrolls do 162 tys. podni\u00f3s\u0142 prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p do 61%. Aby wykorzysta\u0107 t\u0119 niepewno\u015b\u0107, rekomendujemy strategie opcyjne typu straddle lub strangle, pozwalaj\u0105ce zarabia\u0107 na silnym wybiciu w dowolnym kierunku.<\/p>\n\n
Je\u017celi przysz\u0142otygodniowe raporty CPI i PPI wypadn\u0105 wy\u017cej od oczekiwa\u0144, Rezerwa Federalna prawdopodobnie przyjmie bardziej jastrz\u0119bi ton, co mo\u017ce doci\u0105\u017cy\u0107 notowania z\u0142ota. W tym spadkowym scenariuszu sugerujemy zakup opcji put z celem na poziomie 4 400 USD, a jako dalszy zasi\u0119g spadk\u00f3w wskazujemy 100-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (SMA) na 4 354 USD. Historycznie podobne presje makroekonomiczne \u2014 jak skoki st\u00f3p w ko\u0144c\u00f3wce 2023 r., gdy rentowno\u015b\u0107 10-latek zbli\u017ca\u0142a si\u0119 do 5% \u2014 wywo\u0142ywa\u0142y wyprzeda\u017ce z\u0142ota rz\u0119du 5% lub wi\u0119cej w kr\u00f3tkim czasie.<\/p>\n\n
Z kolei je\u015bli dane inflacyjne potwierdz\u0105 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 dezinflacj\u0119, Fed mo\u017ce zrobi\u0107 pauz\u0119, co mo\u017ce uruchomi\u0107 szybkie domykanie kr\u00f3tkich pozycji i dynamiczne odbicie. Radzimy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 op\u00f3r przy 4 450 USD \u2014 czyste wybicie powy\u017cej tego poziomu mog\u0142oby otworzy\u0107 przestrze\u0144 dla strategii z wykorzystaniem opcji call z celem na 200-dniow\u0105 SMA przy 4 534 USD. Pokonanie tego pu\u0142apu mog\u0142oby szybko doprowadzi\u0107 do ponownego testu sierpniowego szczytu 4 697 USD, zw\u0142aszcza je\u015bli indeks dolara (DXY) cofnie si\u0119 z obecnego poziomu 99,13.<\/p>\n\n
Nale\u017cy te\u017c bacznie monitorowa\u0107 rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA, kt\u00f3ra niedawno si\u0119gn\u0119\u0142a 4,81%, po czym ustabilizowa\u0142a si\u0119 na 4,768%. Wy\u017csze rentowno\u015bci podnosz\u0105 koszt alternatywny utrzymywania aktyw\u00f3w nieprzynosz\u0105cych odsetek, a z\u0142oto historycznie wykazuje wyra\u017an\u0105 ujemn\u0105 korelacj\u0119, rz\u0119du ok. -0,40, ze wzrostem realnych rentowno\u015bci. Traderzy na kontraktach terminowych mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 sprzeda\u017c mikro-kontrakt\u00f3w na z\u0142oto przy przej\u015bciowych odbiciach w okolice 4 450 USD, utrzymuj\u0105c ciasne zlecenia stop-loss tu\u017c powy\u017cej tego poziomu oporu.<\/p>\n\n\n\n