Brytyjski wska\u017anik S&P Global Construction PMI spad\u0142 w sierpniu do 44,3 pkt, wyra\u017anie poni\u017cej rynkowego konsensusu na poziomie 45,9 pkt. Odczyt pozostaje pod progiem 50,0 pkt, kt\u00f3ry oddziela wzrost od spadku, co wskazuje na kolejny miesi\u0105c kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci w ca\u0142ym sektorze.<\/p>\n\n
Poziom 44,3 pkt oznacza g\u0142\u0119bsze od oczekiwa\u0144 pogorszenie koniunktury, a r\u00f3\u017cnica wzgl\u0119dem konsensusu (45,9 pkt) sugeruje s\u0142absze momentum, ni\u017c zak\u0142ada\u0142 rynek. Poniewa\u017c g\u0142\u00f3wny PMI pozostaje poni\u017cej 50,0 pkt, warunki w budownictwie nadal wskazuj\u0105 na przewag\u0119 tendencji spadkowych nad ekspansj\u0105.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych niezw\u0142ocznie zaj\u0119li kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 na funcie brytyjskim (GBP) wobec dolara ameryka\u0144skiego oraz euro. Zaskakuj\u0105cy spadek PMI budowlanego do 44,3 pkt, wyra\u017anie poni\u017cej oczekiwanych 45,9 pkt, sygnalizuje siln\u0105 kontrakcj\u0119, kt\u00f3ra prawdopodobnie zwi\u0119kszy presj\u0119 na Bank Anglii w kierunku obni\u017cek st\u00f3p procentowych. Historycznie podobne t\u0105pni\u0119cia indeksu, jak zjazd pod koniec 2023 r., uruchamia\u0142y szybki, oko\u0142o 3-proc. spadek warto\u015bci funta w kolejnych tygodniach.<\/p>\n\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji na kontraktach terminowych na brytyjskie giltsy, poniewa\u017c rentowno\u015bci mog\u0105 spada\u0107 w reakcji na spowolnienie gospodarcze. Rynki finansowe ju\u017c wyceniaj\u0105 wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cki st\u00f3p na kolejnym posiedzeniu Banku Anglii. Zakup kontrakt\u00f3w futures na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe (STIR), aby skorzysta\u0107 z bardziej go\u0142\u0119biego zwrotu, oferuje obecnie wyj\u0105tkowo korzystny profil relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w pochodnych na akcje rekomendujemy zakup opcji put na bardziej krajowo zorientowany indeks FTSE 250 oraz na wybrane akcje brytyjskich deweloper\u00f3w mieszkaniowych. W poprzednich okresach silnej kontrakcji w budownictwie notowania g\u0142\u00f3wnych sp\u00f3\u0142ek z sektora budowy dom\u00f3w w Wielkiej Brytanii spada\u0142y \u015brednio o 8\u201312% w uj\u0119ciu kwartalnym. Ten rozczarowuj\u0105cy odczyt 44,3 pkt potwierdza, \u017ce wysokie koszty finansowania nadal mocno ograniczaj\u0105 rozw\u00f3j projekt\u00f3w nieruchomo\u015bciowych i inwestycje infrastrukturalne.<\/p>\n\n
Oczekujemy wzrostu zmienno\u015bci rynkowej, gdy inwestorzy b\u0119d\u0105 ocenia\u0107 wp\u0142yw spowolnienia na rynku mieszkaniowym na szerszy obraz brytyjskiego PKB. Zabezpieczenie d\u0142ugich portfeli akcyjnych za pomoc\u0105 strategii straddle denominowanych w funcie pomo\u017ce chroni\u0107 kapita\u0142 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Nale\u017cy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 nadchodz\u0105cy odczyt PMI dla us\u0142ug, aby oceni\u0107, czy s\u0142abo\u015b\u0107 rozlewa si\u0119 na inne sektory.<\/p>\n\n\n\n