Aktualizowany co miesi\u0105c panel monitoruje, w jaki spos\u00f3b bliskowschodni szok energetyczny powi\u0105zany z wojn\u0105 w Iranie przek\u0142ada si\u0119 na aktywno\u015b\u0107 gospodarcz\u0105 i ceny w strefie euro, Stanach Zjednoczonych, na rynkach ropy i gazu oraz w gospodarkach wschodz\u0105cych, a tak\u017ce na ile przypomina szok energetyczny z 2022 r. po inwazji na Ukrain\u0119. W oparciu o dane dost\u0119pne do sierpnia 2026 r. wska\u017aniki sugeruj\u0105 istotnie mniejszy impuls inflacyjny i \u0142agodniejsze hamowanie wzrostu ni\u017c w 2022 r. Inflacja ponownie zacz\u0119\u0142a rosn\u0105\u0107, poniewa\u017c napi\u0119cia podbi\u0142y ceny w\u0119glowodor\u00f3w, jednak jak dot\u0105d ruch pozostaje ograniczony i dotyczy wy\u0142\u0105cznie komponent\u00f3w energetycznych.<\/p>\n\n
W strefie euro warunki prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci w przemy\u015ble nadal si\u0119 poprawiaj\u0105, a zaufanie konsument\u00f3w tak\u017ce si\u0119 umacnia. Gospodarka USA nadal absorbuje szok bez wyra\u017anej utraty impetu. Rynki wschodz\u0105ce r\u00f3wnie\u017c oceniane s\u0105 jako relatywnie odporne, przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 sprzyjaj\u0105cych warunkach finansowania. Tymczasem bilanse rynk\u00f3w ropy i gazu przedstawiane s\u0105 jako napi\u0119te, co utrzymuje ceny na podwy\u017cszonych poziomach.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych unikali nadmiernej reakcji na konflikt na Bliskim Wschodzie, poniewa\u017c skutki gospodarcze s\u0105 znacznie \u0142agodniejsze ni\u017c w przypadku szoku z 2022 r. Cho\u0107 napi\u0119cia geopolityczne w Iranie podbi\u0142y ceny energii, globalny wzrost i zaufanie konsument\u00f3w pozostaj\u0105 zaskakuj\u0105co stabilne. Traderzy powinni koncentrowa\u0107 si\u0119 na wykorzystaniu kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci, zamiast pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod d\u0142ugotrwa\u0142\u0105 globaln\u0105 recesj\u0119.<\/p>\n\n
Na rynkach energii ropa Brent pozostaje zmienna, ale utrzymuje si\u0119 zdecydowanie poni\u017cej szczytu z 2022 r., wynosz\u0105cego niemal 130 USD za bary\u0142k\u0119, handlowana obecnie w bardziej akceptowalnym przedziale. Poniewa\u017c bilans rynku pozostaje napi\u0119ty i nieprzewidywalny, sugerujemy stosowanie strategii opcyjnych, takich jak bycze spready call (bull call spreads), aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi zak\u0142\u00f3ceniami poda\u017cy. Jednocze\u015bnie wystawianie opcji put poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money) mo\u017ce generowa\u0107 stabilny doch\u00f3d, bior\u0105c pod uwag\u0119 silne \u201edno\u201d cen energii.<\/p>\n\n
Cho\u0107 inflacja nieznacznie przyspiesza, jest ona nap\u0119dzana wy\u0142\u0105cznie przez energi\u0119, w przeciwie\u0144stwie do szerokiego szoku inflacyjnego w USA na poziomie 9,1%, kt\u00f3ry obserwowali\u015bmy w 2022 r. Z tego powodu oczekujemy, \u017ce banki centralne pozostan\u0105 wzgl\u0119dnie spokojne, a gwa\u0142towne podwy\u017cki st\u00f3p s\u0105 wysoce ma\u0142o prawdopodobne. Zalecamy handel kr\u00f3tkoterminowymi kontraktami terminowymi na stopy procentowe, takimi jak SOFR i Euribor, z nastawieniem na stopniowy cykl \u0142agodzenia, zamiast przygotowywa\u0107 si\u0119 na nag\u0142e zacie\u015bnienie.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c aktywno\u015b\u0107 gospodarcza w USA okazuje si\u0119 odporna, a zaufanie w przemy\u015ble strefy euro poprawia si\u0119, rynki akcji trzymaj\u0105 si\u0119 dobrze. Premia strachu na rynku opcji jest prawdopodobnie zawy\u017cona, co czyni obecny moment bardzo dobrym do sprzeda\u017cy zmienno\u015bci poprzez strategie iron condor na g\u0142\u00f3wnych indeksach. Zabezpieczaj\u0105ce opcje put warto kupowa\u0107 jedynie selektywnie przy spadkach, poniewa\u017c fundamentalne uwarunkowania gospodarcze pozostaj\u0105 solidne na tle kryzysu z 2022 r.<\/p>\n\n\n\n