{"id":52316,"date":"2026-09-03T10:26:31","date_gmt":"2026-09-03T10:26:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/bank-japonii-sklania-sie-ku-wrzesniowej-podwyzce-stop-o-25-pb-w-obliczu-ryzyka-wzrostu-zmiennosci-jena-i-instrumentow-pochodnych\/"},"modified":"2026-09-03T10:26:31","modified_gmt":"2026-09-03T10:26:31","slug":"bank-japonii-sklania-sie-ku-wrzesniowej-podwyzce-stop-o-25-pb-w-obliczu-ryzyka-wzrostu-zmiennosci-jena-i-instrumentow-pochodnych","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/bank-japonii-sklania-sie-ku-wrzesniowej-podwyzce-stop-o-25-pb-w-obliczu-ryzyka-wzrostu-zmiennosci-jena-i-instrumentow-pochodnych\/","title":{"rendered":"Bank Japonii sk\u0142ania si\u0119 ku wrze\u015bniowej podwy\u017cce st\u00f3p o 25 pb, w obliczu ryzyka wzrostu zmienno\u015bci jena i instrument\u00f3w pochodnych"},"content":{"rendered":"

Bloomberg poinformowa\u0142, \u017ce Bank Japonii sk\u0142ania si\u0119 ku podwy\u017cce swojej stopy referencyjnej o 25 punkt\u00f3w bazowych na dwudniowym posiedzeniu ko\u0144cz\u0105cym si\u0119 18 wrze\u015bnia, wskazuj\u0105c na rosn\u0105ce ryzyka inflacyjne, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczno\u015bci co do przysz\u0142ej \u015bcie\u017cki polityki. Mandatem banku centralnego jest stabilno\u015b\u0107 cen, definiowana jako inflacja w okolicach 2%, a tak\u017ce emisja banknot\u00f3w oraz prowadzenie kontroli walutowej i pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n

Japonia przyj\u0119\u0142a w 2013 r. skrajnie lu\u017an\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 poprzez Quantitative and Qualitative Easing (QQE), wykorzystuj\u0105c kreacj\u0119 pieni\u0105dza do skupu aktyw\u00f3w, takich jak obligacje skarbowe i korporacyjne, w celu wpompowania p\u0142ynno\u015bci. W 2016 r. doda\u0142a ujemne stopy procentowe i rozpocz\u0119\u0142a kontrol\u0119 rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych, zanim w marcu 2024 r. podnios\u0142a stopy i zacz\u0119\u0142a odchodzi\u0107 od tego podej\u015bcia. Przed\u0142u\u017caj\u0105ce si\u0119 bod\u017ace os\u0142abi\u0142y jena \u2014 ruch ten nasili\u0142 si\u0119 w 2022 i 2023 r., gdy rozbie\u017cno\u015b\u0107 polityk si\u0119 pog\u0142\u0119bi\u0142a, a inne banki centralne podnosi\u0142y stopy, by walczy\u0107 z najwy\u017csz\u0105 od dekad inflacj\u0105 \u2014 po czym w 2024 r. cz\u0119\u015bciowo si\u0119 odwr\u00f3ci\u0142 po odej\u015bciu od ultra\u0142agodnych ustawie\u0144. S\u0142abszy jen i wy\u017csze globalne ceny energii wypchn\u0119\u0142y inflacj\u0119 powy\u017cej celu 2%, a poprawiaj\u0105ce si\u0119 perspektywy wzrostu p\u0142ac dodatkowo zwi\u0119ksza\u0142y presj\u0119 cenow\u0105.<\/p>\n

Implikacje rynkowe podwy\u017cki st\u00f3p przez BoJ<\/h3>\n

Uwa\u017cnie obserwujemy nadchodz\u0105ce posiedzenie Banku Japonii, ko\u0144cz\u0105ce si\u0119 18 wrze\u015bnia, na kt\u00f3rym decydenci sk\u0142aniaj\u0105 si\u0119 ku podniesieniu stopy referencyjnej o \u0107wier\u0107 punktu procentowego. Przy przechylonych w g\u00f3r\u0119 ryzykach inflacyjnych uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych musz\u0105 przygotowa\u0107 si\u0119 na istotn\u0105 zmian\u0119 wyceny aktyw\u00f3w denominowanych w jenie w nadchodz\u0105cych tygodniach. Oczekiwany ruch oznacza kolejny zdecydowany krok odchodzenia od trwaj\u0105cej dekad\u0119 ultra\u0142agodnej polityki pieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3ra wcze\u015bniej ci\u0105\u017cy\u0142a walucie.<\/p>\n

Warto pami\u0119ta\u0107, jak poprzednie fazy zacie\u015bniania wstrz\u0105sa\u0142y globalnymi rynkami \u2014 przyk\u0142adowo w po\u0142owie 2024 r., gdy podwy\u017cka st\u00f3p do 0,25% wywo\u0142a\u0142a gwa\u0142towne domykanie transakcji w ramach strategii carry trade na jenie. Ten szok rynkowy doprowadzi\u0142 do spadku indeksu Nikkei 225 o ponad 12% w trakcie jednej sesji i spowodowa\u0142 skok indeksu zmienno\u015bci VIX powy\u017cej 65. Inwestorzy korzystaj\u0105cy z instrument\u00f3w pochodnych powinni liczy\u0107 si\u0119 z podobnymi epizodami nag\u0142ych zacie\u015bnie\u0144 p\u0142ynno\u015bci i dostosowa\u0107 limity d\u017awigni przed og\u0142oszeniem decyzji.<\/p>\n

Strategie na rynku instrument\u00f3w pochodnych i obligacji<\/h3>\n

Aby poradzi\u0107 sobie z t\u0105 zmienno\u015bci\u0105, rekomendujemy wykorzystanie opcji walutowych do zabezpieczenia si\u0119 przed szybko umacniaj\u0105cym si\u0119 jenem lub do gry na taki scenariusz. Zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call OTM na JPY wzgl\u0119dem USD mo\u017ce oferowa\u0107 atrakcyjny profil wyp\u0142aty, je\u015bli podwy\u017cka st\u00f3p wywo\u0142a gwa\u0142towny short squeeze. Poniewa\u017c ostatnie wyceny opcji mog\u0105 nie doszacowywa\u0107 tego ryzyka ogonowego, zbudowanie takich pozycji ju\u017c teraz daje przewag\u0119 taktyczn\u0105.<\/p>\n

W segmencie fixed income sugerujemy pozycjonowanie pod wy\u017csze rentowno\u015bci poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach terminowych na japo\u0144skie obligacje skarbowe (JGB) lub zawieranie swap\u00f3w typu payer. Rentowno\u015b\u0107 10-letnich JGB znajduje si\u0119 pod presj\u0105 wzrostow\u0105, a podwy\u017cka st\u00f3p prawdopodobnie popchnie j\u0105 jeszcze wy\u017cej, gdy bank centralny b\u0119dzie wycofywa\u0142 si\u0119 z agresywnego skupu obligacji. Handel na zaw\u0119\u017caniu r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci mi\u0119dzy JGB a ameryka\u0144skimi obligacjami skarbowymi (US Treasuries) pozostaje w tym miesi\u0105cu kluczowym elementem naszej strategii makro.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Zbli\u017ca si\u0119 zwrot w Tokio: Bloomberg wskazuje, \u017ce BoJ mo\u017ce 18 wrze\u015bnia podnie\u015b\u0107 stop\u0119 o 25 pb. Ryzyko inflacji ro\u015bnie, jen mo\u017ce si\u0119 umocni\u0107, a JGB i carry trade zn\u00f3w rozko\u0142ysa\u0107 rynki.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48937,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-52316","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t