Funt szterling osun\u0105\u0142 si\u0119 w \u015brod\u0119 o ok. 0,11% do trzytygodniowego minimum wobec dolara ameryka\u0144skiego, utrzymuj\u0105c GBP\/USD w pobli\u017cu 1,3500 po zej\u015bciu do 1,3474 \u2014 mimo \u017ce indeks dolara (DXY) pozostawa\u0142 na minusie. Napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie utrzymywa\u0142y ceny energii na podwy\u017cszonych poziomach i podbija\u0142y obawy inflacyjne: USA i Iran wymieni\u0142y uderzenia w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch dni, a Departament Stanu wstrzyma\u0142 plany ponownego rozmieszczenia personelu dyplomatycznego w regionie. Prywatne zatrudnienie w USA wyhamowa\u0142o \u2014 wska\u017anik ADP Employment Change pokaza\u0142 38 tys. nowych miejsc pracy w sierpniu wobec prognozy 47 tys., po 46 tys. w lipcu.<\/p>\n\n
Mimo s\u0142abszego odczytu z rynku pracy rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji pozosta\u0142y podwy\u017cszone po wyst\u0105pieniu przewodnicz\u0105cego Rezerwy Federalnej (Fed) Kevina Warsha w Jackson Hole, kt\u00f3ry stwierdzi\u0142, \u017ce Fed ma \u201ewci\u0105\u017c du\u017co do zrobienia\u201d, je\u015bli ceny utrzymaj\u0105 si\u0119 wysoko. W Wielkiej Brytanii minister finans\u00f3w zapowiedzia\u0142, \u017ce pierwszy bud\u017cet rz\u0105du Burnhama zostanie przedstawiony 28 pa\u017adziernika oraz \u017ce utrzymane zostan\u0105 regu\u0142y zad\u0142u\u017cenia wyznaczone przez Rachel Reeves. Rynek pieni\u0119\u017cny nadal wycenia\u0142 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Banku Anglii (BoE) w grudniu, a do ko\u0144ca roku oczekiwano \u0142\u0105cznie 32 pb zacie\u015bnienia \u2014 wynika z danych Prime Terminal; w kalendarzu znalaz\u0142y si\u0119 m.in. przes\u0142uchanie dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej BoE i wyst\u0105pienie gubernatora Andrew Baileya, a tak\u017ce ameryka\u0144skie ISM Services PMI za sierpie\u0144 oraz dane z rynku pracy (Nonfarm Payrolls).<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce funt brytyjski utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu kluczowego wsparcia na 1,3442, pozostaj\u0105c pod presj\u0105 wysokich rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji oraz rosn\u0105cych ryzyk geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Przy cenach ropy Brent wracaj\u0105cych w okolice 85 USD za bary\u0142k\u0119 po ostatnich wymianach uderze\u0144 USA\u2013Iran, inflacja nap\u0119dzana energi\u0105 stanowi istotne zagro\u017cenie dla rynk\u00f3w globalnych. Uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle na GBP\/USD, aby skorzysta\u0107 na oczekiwanej, gwa\u0142townej zmienno\u015bci w zwi\u0105zku z publikacj\u0105 ameryka\u0144skich danych Nonfarm Payrolls i ISM dla us\u0142ug.<\/p>\n\n
Pomimo s\u0142abszych danych ADP wskazuj\u0105cych na zaledwie 38 tys. nowych etat\u00f3w w sektorze prywatnym w sierpniu, rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA pozostaj\u0105 uparcie wysokie, w pobli\u017cu 4,30%. T\u0119 odporno\u015b\u0107 wspiera jastrz\u0119bie nastawienie przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha z Jackson Hole, sugeruj\u0105ce, \u017ce stopy procentowe w USA pozostan\u0105 wy\u017csze przez d\u0142u\u017cszy czas, aby zwalcza\u0107 uporczyw\u0105 presj\u0119 cenow\u0105. Rekomendujemy wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej lub d\u0142ugich opcji put na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe w celu zabezpieczenia przed dalszym wzrostem rentowno\u015bci w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n
Z perspektywy wykres\u00f3w GBP\/USD konsoliduje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 1,3500, ale strukturalnie pozostaje konstruktywny powy\u017cej skupiska \u015brednich krocz\u0105cych w rejonie 1,3442. Je\u015bli dzienne ceny zamkn\u0105 si\u0119 poni\u017cej 1,3442, sugerujemy otwieranie kr\u00f3tkich pozycji lub zakup opcji put out-of-the-money z celem na spadek do 1,3300. Z kolei wybicie powy\u017cej oporu na 1,3544 uzasadnia\u0142oby zakup opcji call, aby rozegra\u0107 odbicie w kierunku poziomu 1,3600.<\/p>\n\n
Nale\u017cy te\u017c uwzgl\u0119dni\u0107 \u015bcie\u017ck\u0119 Banku Anglii \u2014 rynki pieni\u0119\u017cne obecnie wyceniaj\u0105 grudniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 o 32 pb. Oczekiwanie to, w po\u0142\u0105czeniu z zapowiedzi\u0105 brytyjskiego bud\u017cetu na 28 pa\u017adziernika, prawdopodobnie utrzyma podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105 funta w najbli\u017cszym miesi\u0105cu. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, sprzedaj\u0105c premi\u0119 na szerszych opcjach out-of-the-money, gdy opadn\u0105 emocje po najbli\u017cszych publikacjach danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy.<\/p>\n\n\n\n