Zam\u00f3wienia w ameryka\u0144skim przemy\u015ble wzros\u0142y w lipcu o 0,9% m\/m, przewy\u017cszaj\u0105c rynkow\u0105 prognoz\u0119 na poziomie 0,6%. Odczyt wskazuje na umocnienie warunk\u00f3w popytowych w sektorze wytwarzaj\u0105cym dobra w analizowanym okresie.<\/p>\n\n
Skoro lipcowe zam\u00f3wienia w przemy\u015ble przebi\u0142y oczekiwania i wynios\u0142y 0,9%, mamy wyra\u017any sygna\u0142, \u017ce sektor przemys\u0142owy utrzymuje dynamik\u0119. Silny popyt sugeruje, \u017ce szerzej rozumiana gospodarka nie hamuje tak szybko, jak obawia\u0142y si\u0119 niekt\u00f3re scenariusze, co prawdopodobnie utrzyma presj\u0119 na Rezerw\u0119 Federaln\u0105 w kontek\u015bcie kszta\u0142towania st\u00f3p procentowych. W konsekwencji nale\u017cy liczy\u0107 si\u0119 z tym, \u017ce kontrakty terminowe na stopy procentowe zaczn\u0105 w najbli\u017cszych tygodniach wycenia\u0107 bardziej ostro\u017cn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Historycznie, gdy zam\u00f3wienia w przemy\u015ble przekraczaj\u0105 prognozy o tak\u0105 skal\u0119, obserwujemy szybkie dostosowanie w g\u00f3r\u0119 rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA oraz umocnienie dolara. Przyk\u0142adowo, dane z przesz\u0142o\u015bci pokazuj\u0105, \u017ce podobne pozytywne zaskoczenia w przemy\u015ble potrafi\u0142y podbi\u0107 rentowno\u015b\u0107 10-letnich Treasuries o 5\u201310 punkt\u00f3w bazowych w ci\u0105gu kilku dni, wraz z lekkim wzrostem oczekiwa\u0144 inflacyjnych. Aby wykorzysta\u0107 t\u0119 tendencj\u0119, rekomendujemy skoncentrowanie si\u0119 na kupnie opcji call na indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) oraz zajmowaniu kr\u00f3tkich pozycji w kontraktach terminowych na obligacje o kr\u00f3tkim terminie zapadalno\u015bci.<\/p>\n\n
Na rynku derywat\u00f3w akcyjnych te pozytywne dane z przemys\u0142u wyra\u017anie wspieraj\u0105 strategie sektorowe. Oczekujemy wzrostu wolumenu opcji call na ETF-y skoncentrowane na przemy\u015ble, takie jak Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), kt\u00f3ry historycznie radzi sobie lepiej ni\u017c szerokie indeksy po mocnych odczytach z sektora wytw\u00f3rczego. Aby ograniczy\u0107 ryzyko, \u017ce rosn\u0105ce rentowno\u015bci zaszkodz\u0105 sp\u00f3\u0142kom wzrostowym z sektora technologicznego, sugerujemy wdro\u017cenie strategii bull call spread na XLI przy jednoczesnym utrzymywaniu umiarkowanej ochrony w postaci opcji put na indeks S&P 500.<\/p>\n\n\n\n