EUR\/USD ustabilizowa\u0142 si\u0119 w \u015brod\u0119 podczas handlu w USA po wcze\u015bniejszych spadkach, przy czym dolar ameryka\u0144ski by\u0142 wspierany przez rosn\u0105ce oczekiwania na jastrz\u0119bi\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 oraz narastaj\u0105ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie. \u0141agodniejsze sygna\u0142y z ameryka\u0144skiego rynku pracy i lekkie cofni\u0119cie rentowno\u015bci obligacji skarbowych ograniczy\u0142y ruch, pozostawiaj\u0105c par\u0119 w okolicach 1,1580 i 0,11% ni\u017cej w uj\u0119ciu dziennym. Dane ADP pokaza\u0142y, \u017ce zatrudnienie w sektorze prywatnym wzros\u0142o w sierpniu o 38 tys. wobec prognoz 47 tys., podczas gdy lipcowy odczyt zrewidowano w g\u00f3r\u0119 do 46 tys., co nada\u0142o ton przed pi\u0105tkow\u0105 publikacj\u0105 Nonfarm Payrolls.<\/p>\n\n
Rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji nieznacznie spad\u0142y, ale pozosta\u0142y podwy\u017cszone; 10-latki oscylowa\u0142y wok\u00f3\u0142 4,78% po chwilowym wybiciu do 4,81%, najwy\u017cej od pa\u017adziernika 2023 r. Indeks dolara (DXY) handlowano w pobli\u017cu 99,74 po si\u0119gni\u0119ciu dwu-tygodniowego maksimum ok. 99,87, gdy rynek przeszacowa\u0142 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed; narz\u0119dzie CME FedWatch wskazywa\u0142o prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p na posiedzeniu 15\u201316 wrze\u015bnia na ok. 70%, wobec 36% tydzie\u0144 wcze\u015bniej. W strefie euro oczekuje si\u0119, \u017ce EBC podniesie stop\u0119 depozytow\u0105 o 25 pb do 2,50% na posiedzeniu 9\u201310 wrze\u015bnia, po tym jak inflacja HICP wzros\u0142a w sierpniu do 3,3% r\/r z 2,9% w lipcu; w czwartek poznamy PPI, a w pi\u0105tek sprzeda\u017c detaliczn\u0105.<\/p>\n\n
Przy konsolidacji EUR\/USD w pobli\u017cu 1,1580 oraz kluczowych decyzjach bank\u00f3w centralnych oddalonych o zaledwie kilka dni, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na nieuchronny skok zmienno\u015bci. Dane sentymentu pokazuj\u0105, \u017ce zmienno\u015b\u0107 na rynku walutowym zwykle ro\u015bnie we wrze\u015bniu o ponad 10%, gdy uczestnicy wracaj\u0105 po przerwie wakacyjnej i staj\u0105 wobec napi\u0119tego kalendarza posiedze\u0144. Sugerujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle na EUR\/USD, aby skorzysta\u0107 z gwa\u0142townych ruch\u00f3w przed posiedzeniem EBC 9\u201310 wrze\u015bnia oraz posiedzeniem Fed 15\u201316 wrze\u015bnia.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c rynkowe oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed w tym miesi\u0105cu wzros\u0142y do 70%, fundamentalne nastawienie pozostaje wyra\u017anie przechylone w stron\u0119 silniejszego dolara. Aby wykorzysta\u0107 ten trend, preferujemy nied\u017awiedzie strategie put spread na EUR\/USD, celuj\u0105ce w wybicie poni\u017cej 1,1500. Takie podej\u015bcie ogranicza koszt premii, a jednocze\u015bnie pozwala zarabia\u0107, je\u015bli pi\u0105tkowe Nonfarm Payrolls poka\u017c\u0105 odporno\u015b\u0107 rynku pracy.<\/p>\n\n
Narastaj\u0105ce napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie podbijaj\u0105 ceny energii, co historycznie stanowi silny katalizator przep\u0142yw\u00f3w do bezpiecznych przystani, w tym do dolara. Podczas wcze\u015bniejszych szok\u00f3w energetycznych o pod\u0142o\u017cu geopolitycznym \u2014 jak obawy o poda\u017c pod koniec 2023 r., kt\u00f3re wynios\u0142y rop\u0119 Brent w okolice 95 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 indeks dolara wzr\u00f3s\u0142 o niemal 5% w ci\u0105gu kilku tygodni. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup out-of-the-money opcji call na indeks dolara (DXY) jako zabezpieczenie na wypadek dalszej eskalacji geopolitycznej i wzrostu rentowno\u015bci obligacji.<\/p>\n\n
Strefa euro zmaga si\u0119 z wysok\u0105 inflacj\u0105 na poziomie 3,3%, co oznacza, \u017ce EBC z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem podniesie stop\u0119 depozytow\u0105 do 2,50% w przysz\u0142ym tygodniu. Jednocze\u015bnie s\u0142aby wzrost sprzeda\u017cy detalicznej i spowolnienie w przemy\u015ble b\u0119d\u0105 ogranicza\u0107 potencjalne odbicie euro. Zalecamy rozegranie tej dywergencji polityki poprzez sprzeda\u017c out-of-the-money opcji call na EUR\/USD w celu inkasa premii, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce ewentualne rajdy nap\u0119dzane decyzj\u0105 EBC szybko wygasn\u0105.<\/p>\n\n\n\n