{"id":52274,"date":"2026-09-02T10:46:44","date_gmt":"2026-09-02T10:46:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/"},"modified":"2026-09-02T10:46:44","modified_gmt":"2026-09-02T10:46:44","slug":"the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/","title":{"rendered":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/img_v3_02155_2f49e442-1d24-4405-af0b-9055017edehu-1024x570.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-66578\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto od lat jest silnie powi\u0105zane z polityk\u0105 Rezerwy Federalnej (Fed, czyli banku centralnego USA). Gdy stopy procentowe spadaj\u0105, maleje \u201ekoszt utraconych korzy\u015bci\u201d trzymania z\u0142ota, kt\u00f3re nie wyp\u0142aca odsetek. Ni\u017csze stopy cz\u0119sto os\u0142abiaj\u0105 te\u017c dolara, co zwykle wspiera popyt na kruszec. Z kolei wy\u017csze stopy dzia\u0142aj\u0105 odwrotnie: obligacje staj\u0105 si\u0119 atrakcyjniejsze, a dolar zwykle zyskuje.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ta zale\u017cno\u015b\u0107 przestaje by\u0107 jednak jednoznaczna. Z\u0142oto ostatnio ros\u0142o w kierunku 4700 USD, mimo \u017ce inwestorzy wci\u0105\u017c dyskutowali, czy Fed mo\u017ce jeszcze podnie\u015b\u0107 stopy. Impuls nie przyszed\u0142 tym razem z Fed, lecz z Departamentu Skarbu USA (US Treasury).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sekretarz Skarbu Scott Bessent zapowiedzia\u0142 co najmniej podwojenie skali cz\u0119\u015bci wykup\u00f3w (odkup\u00f3w) d\u0142ugoterminowych obligacji skarbowych. Nast\u0119pnie, wed\u0142ug CNBC, wysocy urz\u0119dnicy Departamentu Skarbu stwierdzili, \u017ce rz\u0105d m\u00f3g\u0142by potencjalnie wykorzysta\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 niemal 1 bln USD z konta Treasury General Account (TGA), aby sfinansowa\u0107 te zakupy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To rodzi nowe pytanie dla rynku z\u0142ota: <strong>czy Departament Skarbu mo\u017ce obni\u017cy\u0107 rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe i wesprze\u0107 z\u0142oto, nawet je\u015bli Fed utrzyma wysokie stopy?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Departament Skarbu celuje w rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Historia zaczyna si\u0119 na rynku obligacji USA, gdzie rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe mocno wzros\u0142y. Rentowno\u015b\u0107 30-letnich obligacji skarbowych si\u0119gn\u0119\u0142a ostatnio 5,33%, czyli okolic najwy\u017cszych poziom\u00f3w od 19 lat. Wy\u017csze rentowno\u015bci na d\u0142ugim ko\u0144cu oznaczaj\u0105 dro\u017csze finansowanie dla pa\u0144stwa, a tak\u017ce wp\u0142ywaj\u0105 na oprocentowanie kredyt\u00f3w hipotecznych, koszt finansowania firm i wyceny na rynkach.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/codeOGQ2NjBhZTc2NDlhMWZlYjcwMTEzMzE2OWNkODg3YzdfZUM0bVZjSHJlc2dUUUpKUmRxMXVJUUxua1lnWnIxYURfVG9rZW46VVhMZ2JSb1Zyb29FYmF4ZTFrZ2xaY3hmZzNlXzE3ODgzMzk4NzA6MTc4ODM0MzQ3MF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Departament Skarbu odpowiedzia\u0142, zwi\u0119kszaj\u0105c zakupy starszych, d\u0142ugoterminowych obligacji. W rozszerzonym programie maksymalna wielko\u015b\u0107 wykup\u00f3w wspieraj\u0105cych p\u0142ynno\u015b\u0107 (czyli odkup\u00f3w, kt\u00f3re maj\u0105 u\u0142atwia\u0107 handel mniej p\u0142ynnymi seriami) w segmentach 10\u201320 lat oraz 20\u201330 lat wzro\u015bnie z 2 mld USD do co najmniej 4 mld USD na jedn\u0105 operacj\u0119. Bessent zasugerowa\u0142 te\u017c, \u017ce kwoty mog\u0105 by\u0107 jeszcze wi\u0119ksze.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mechanizm jest prosty: skarb pa\u0144stwa odkupuje obligacje ju\u017c znajduj\u0105ce si\u0119 na rynku, zwi\u0119kszaj\u0105c popyt, co zwykle podnosi ich ceny. Gdy ceny obligacji rosn\u0105, rentowno\u015bci (czyli \u201estopa zwrotu\u201d obligacji) zazwyczaj spadaj\u0105. To mo\u017ce zmniejszy\u0107 presj\u0119 na d\u0142ugim ko\u0144cu krzywej rentowno\u015bci (wykres pokazuj\u0105cy rentowno\u015bci dla r\u00f3\u017cnych termin\u00f3w zapadalno\u015bci) bez zmiany stopy polityki Fed.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Dzia\u0142anie Departamentu Skarbu<\/td><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Potencjalny efekt rynkowy<\/td><\/tr><tr><td>Skup d\u0142ugoterminowych obligacji USA<\/td><td>Ro\u015bnie popyt na istniej\u0105ce obligacje<\/td><\/tr><tr><td>Wy\u017cszy popyt<\/td><td>Ceny obligacji mog\u0105 rosn\u0105\u0107<\/td><\/tr><tr><td>Wy\u017csze ceny obligacji<\/td><td>Rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe mog\u0105 spada\u0107<\/td><\/tr><tr><td>Ni\u017csze rentowno\u015bci<\/td><td>Spada koszt utraconych korzy\u015bci trzymania z\u0142ota<\/td><\/tr><tr><td>Ni\u017csze rentowno\u015bci i s\u0142abszy dolar<\/td><td>Z\u0142oto mo\u017ce dosta\u0107 dodatkowe wsparcie<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W\u0105tek wykorzystania got\u00f3wki z TGA jest istotny, bo mo\u017ce da\u0107 Departamentowi Skarbu wi\u0119ksz\u0105 swobod\u0119 w zwi\u0119kszaniu zakup\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">TGA daje Departamentowi Skarbu wi\u0119ksz\u0105 swobod\u0119<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Treasury General Account (TGA) to g\u0142\u00f3wne konto got\u00f3wkowe rz\u0105du USA w Fed. Wp\u0142ywaj\u0105 na nie podatki oraz \u015brodki z emisji d\u0142ugu, a nast\u0119pnie s\u0105 wykorzystywane do finansowania wydatk\u00f3w federalnych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Departament Skarbu oczekuje, \u017ce saldo TGA wyniesie ok. 950 mld USD na koniec wrze\u015bnia i szacuje, \u017ce przej\u015bciowo mo\u017ce si\u0119gn\u0105\u0107 ok. 1,05 bln USD pod koniec pa\u017adziernika. Urz\u0119dnicy sygnalizowali, \u017ce cz\u0119\u015b\u0107 tej got\u00f3wki mog\u0142aby zosta\u0107 u\u017cyta do finansowania wykup\u00f3w starszych obligacji, cho\u0107 nie og\u0142oszono, jaka kwota mog\u0142aby faktycznie trafi\u0107 na ten cel.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The yields on the longest-dated US government bonds shot back to levels seen just before Treasury Secretary Scott Bessent shocked markets last month by expanding a buyback program in an effort to halt the rise <a href=\"https:\/\/t.co\/UCBIrLq9Xe\">https:\/\/t.co\/UCBIrLq9Xe<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2094945931208597630?ref_src=twsrc%5Etfw\">September 2, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To nie oznacza programu skupu obligacji na 1 bln USD. Du\u017ca cz\u0119\u015b\u0107 TGA jest potrzebna do bie\u017c\u0105cego funkcjonowania pa\u0144stwa, wi\u0119c nie da si\u0119 po prostu przeznaczy\u0107 ca\u0142ego salda na zakupy obligacji.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednak u\u017cycie istniej\u0105cej got\u00f3wki daje Skarbowi Pa\u0144stwa dodatkowy spos\u00f3b kupowania d\u0142ugoterminowych papier\u00f3w bez natychmiastowego emitowania nowego d\u0142ugu w podobnej skali. Alternatywnie Departament Skarbu m\u00f3g\u0142by wyemitowa\u0107 wi\u0119cej kr\u00f3tkoterminowych bon\u00f3w skarbowych (T-bills, czyli d\u0142ug o kr\u00f3tkim terminie) i przeznaczy\u0107 te \u015brodki na zakup obligacji d\u0142ugoterminowych, zmieniaj\u0105c struktur\u0119 termin\u00f3w zapadalno\u015bci d\u0142ugu publicznego.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dla rynk\u00f3w oznacza to, \u017ce Departament Skarbu mo\u017ce mie\u0107 wi\u0119ksze pole manewru, je\u015bli rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe pozostan\u0105 podwy\u017cszone.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dlaczego z\u0142oto reaguje<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142oto nie p\u0142aci odsetek, wi\u0119c jego atrakcyjno\u015b\u0107 zale\u017cy m.in. od tego, ile inwestor mo\u017ce zarobi\u0107 na alternatywach, takich jak obligacje USA. Gdy rentowno\u015bci rosn\u0105, ro\u015bnie te\u017c koszt utraconych korzy\u015bci trzymania z\u0142ota. Gdy rentowno\u015bci spadaj\u0105, ta \u201ekara\u201d jest mniejsza.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold bulls, rejuvenated by the Treasury Department\u2019s efforts to keep US borrowing costs in check, are turning to exotic options and spreads to bet on higher bullion prices. Read more: <a href=\"https:\/\/t.co\/FOyqlqkQL7\">https:\/\/t.co\/FOyqlqkQL7<\/a><br><br>\ud83d\udcf7\ufe0f: Damian Lemanski\/Bloomberg <a href=\"https:\/\/t.co\/QKEC0fn2XY\">pic.twitter.com\/QKEC0fn2XY<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2094130631227650444?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 30, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Je\u015bli wi\u0119ksze wykupy zwi\u0119ksz\u0105 popyt na d\u0142ugoterminowe obligacje, spadek rentowno\u015bci mo\u017ce wspiera\u0107 z\u0142oto nawet bez obni\u017cek st\u00f3p Fed. Dodatkowym wsparciem mo\u017ce by\u0107 s\u0142abszy dolar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">World Gold Council oszacowa\u0142a, \u017ce z\u0142oto zyska\u0142o ok. 3% w ci\u0105gu dnia po zapowiedzi wykup\u00f3w, co pokazuje, jak szybko zmiany oczekiwa\u0144 na rynku obligacji przenosz\u0105 si\u0119 na metale szlachetne.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To tak\u017ce przypomnienie, \u017ce gracze na z\u0142ocie nie mog\u0105 patrze\u0107 wy\u0142\u0105cznie na stop\u0119 Fed funds (g\u0142\u00f3wn\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 stop\u0119 w USA). Znaczenie maj\u0105 r\u00f3wnie\u017c realne rentowno\u015bci (czyli rentowno\u015bci po uwzgl\u0119dnieniu inflacji), kurs dolara oraz oczekiwania wobec polityki pieni\u0119\u017cnej i fiskalnej.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fed i Departament Skarbu mog\u0105 dzia\u0142a\u0107 w r\u00f3\u017cnych kierunkach<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sytuacja jest nietypowa, bo Fed i Departament Skarbu wp\u0142ywaj\u0105 na inne cz\u0119\u015bci rynku st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fed kontroluje kr\u00f3tkoterminowe stopy poprzez polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 i mo\u017ce utrzymywa\u0107 restrykcyjne nastawienie, je\u015bli inflacja nadal niepokoi. Departament Skarbu nie steruje bezpo\u015brednio d\u0142ugoterminowymi rentowno\u015bciami, ale poprzez emisj\u0119 d\u0142ugu, wykupy i zarz\u0105dzanie got\u00f3wk\u0105 wp\u0142ywa na poda\u017c i popyt na obligacje o d\u0142u\u017cszym terminie.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Rezerwa Federalna (Fed)<\/td><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Departament Skarbu USA (US Treasury)<\/td><\/tr><tr><td>Kszta\u0142tuje kr\u00f3tkoterminowe stopy<\/td><td>Wp\u0142ywa na popyt i poda\u017c obligacji d\u0142ugoterminowych<\/td><\/tr><tr><td>U\u017cywa polityki pieni\u0119\u017cnej<\/td><td>U\u017cywa emisji d\u0142ugu i wykup\u00f3w<\/td><\/tr><tr><td>Wy\u017csze stopy mog\u0105 wzmacnia\u0107 dolara<\/td><td>Wykupy mog\u0105 zwi\u0119ksza\u0107 popyt na d\u0142ugoterminowe obligacje<\/td><\/tr><tr><td>Obni\u017cki st\u00f3p mog\u0105 wspiera\u0107 z\u0142oto<\/td><td>Spadek d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci te\u017c mo\u017ce wspiera\u0107 z\u0142oto<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W praktyce Fed mo\u017ce trzyma\u0107 wysokie stopy kr\u00f3tkoterminowe, podczas gdy Departament Skarbu pr\u00f3buje ogranicza\u0107 koszt finansowania w d\u0142ugim terminie. Dla rynku z\u0142ota oznacza to rosn\u0105ce znaczenie rentowno\u015bci 10- i 30-letnich obligacji obok oczekiwa\u0144 co do kolejnych decyzji Fed.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A je\u015bli Departament Skarbu nie zatrzyma wzrostu rentowno\u015bci?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jest te\u017c inny scenariusz i on r\u00f3wnie\u017c mo\u017ce sprzyja\u0107 z\u0142otu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">D\u0142ug federalny USA przekroczy\u0142 40 bln USD, a koszty obs\u0142ugi d\u0142ugu rosn\u0105 wraz z kosztami finansowania. Inwestorzy uwa\u017cniej oceniaj\u0105 wi\u0119c kondycj\u0119 finans\u00f3w publicznych USA i to, jakiej \u201epremii\u201d oczekuj\u0105 za trzymanie d\u0142ugoterminowych obligacji (czyli jak wysokiej rentowno\u015bci \u017c\u0105daj\u0105, by zrekompensowa\u0107 ryzyka).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Departament Skarbu podkre\u015bla, \u017ce program wykup\u00f3w ma poprawi\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 (\u0142atwo\u015b\u0107 kupna i sprzeda\u017cy) i wspiera\u0107 dzia\u0142anie rynku obligacji. Je\u015bli jednak zakupy wzrosn\u0105, a rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe nadal b\u0119d\u0105 rosn\u0105\u0107, rynek mo\u017ce uzna\u0107 to za sygna\u0142, \u017ce g\u0142\u0119bsze obawy o inflacj\u0119, deficyt i potrzeby po\u017cyczkowe pa\u0144stwa nie zosta\u0142y rozwi\u0105zane.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To mo\u017ce da\u0107 z\u0142otu dodatkowy pow\u00f3d do wzrostu.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Scenariusz<\/td><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Efekt rynkowy<\/td><td class=\"has-text-align-center\" data-align=\"center\">Potencjalny wp\u0142yw na z\u0142oto<\/td><\/tr><tr><td>Departament Skarbu osi\u0105ga cel<\/td><td>Rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe spadaj\u0105<\/td><td>Ni\u017cszy koszt utraconych korzy\u015bci wspiera z\u0142oto<\/td><\/tr><tr><td>Departament Skarbu ma trudno\u015bci<\/td><td>Rentowno\u015bci utrzymuj\u0105 si\u0119 wysoko lub rosn\u0105<\/td><td>Obawy o finanse pa\u0144stwa i dolara mog\u0105 wspiera\u0107 z\u0142oto<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Innymi s\u0142owy: interwencja mo\u017ce wspiera\u0107 z\u0142oto przez spadek rentowno\u015bci, a nieudana interwencja mo\u017ce zwi\u0119ksza\u0107 popyt na z\u0142oto, je\u015bli inwestorzy bardziej obawiaj\u0105 si\u0119 stanu finans\u00f3w USA i d\u0142ugoterminowej si\u0142y nabywczej dolara.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co dalej powinni obserwowa\u0107 inwestorzy na z\u0142ocie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rentowno\u015bci obligacji 10- i 30-letnich<\/strong> b\u0119d\u0105 jednymi z kluczowych wska\u017anik\u00f3w. Trwa\u0142y spadek rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowych przy jednocze\u015bnie wysokich stopach kr\u00f3tkoterminowych zwi\u0119ksza\u0142by znaczenie tezy, \u017ce polityka Departamentu Skarbu daje z\u0142otu wsparcie niezale\u017cne od Fed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Treasury General Account (TGA)<\/strong> to drugi wa\u017cny element. Kluczowe jest nie tyle to, czy saldo dojdzie do 1 bln USD, lecz czy Departament Skarbu faktycznie przeznaczy istotn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 tej got\u00f3wki na wi\u0119ksze wykupy obligacji d\u0142ugoterminowych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Dolar ameryka\u0144ski<\/strong> r\u00f3wnie\u017c pozostaje wa\u017cny. Je\u015bli dzia\u0142ania Departamentu Skarbu sprzyja\u0142yby spadkowi rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowych, a jednocze\u015bnie dolar s\u0142ab\u0142, taki miks zwykle tworzy korzystne t\u0142o dla z\u0142ota.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warto te\u017c \u015bledzi\u0107 <strong>aukcje obligacji i popyt na d\u0142ug USA<\/strong>. S\u0142abe aukcje (czyli niskie zainteresowanie inwestor\u00f3w) lub utrzymuj\u0105cy si\u0119 wzrost rentowno\u015bci mimo dzia\u0142a\u0144 rz\u0105du mog\u0105 sugerowa\u0107, \u017ce obawy o inflacj\u0119, deficyt i d\u0142ugoterminowe finanse publiczne pozostaj\u0105 du\u017ce.<\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>FAQs<\/summary>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">1) Jak polityka Fed zwykle wp\u0142ywa na ceny z\u0142ota?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gdy Fed obni\u017ca stopy, aktywa bez odsetek, takie jak z\u0142oto, zwykle staj\u0105 si\u0119 atrakcyjniejsze ni\u017c obligacje, a s\u0142abszy dolar cz\u0119sto zwi\u0119ksza popyt na kruszec. Gdy Fed podnosi stopy, ro\u015bnie atrakcyjno\u015b\u0107 aktyw\u00f3w przynosz\u0105cych odsetki (np. obligacji), a dolar ma tendencj\u0119 do umacniania si\u0119, co mo\u017ce ci\u0105\u017cy\u0107 z\u0142otu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2) Czy Departament Skarbu USA mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na z\u0142oto niezale\u017cnie od Fed?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tak. Fed steruje g\u0142\u00f3wnie kr\u00f3tkoterminowymi stopami, natomiast Departament Skarbu wp\u0142ywa na rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe przez emisj\u0119 d\u0142ugu, zarz\u0105dzanie got\u00f3wk\u0105 i wykupy obligacji. Je\u015bli takie dzia\u0142ania obni\u017c\u0105 rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe, z\u0142oto mo\u017ce zyskiwa\u0107 nawet przy wysokich stopach kr\u00f3tkoterminowych.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">3) Czym s\u0105 wykupy p\u0142ynno\u015bciowe obligacji Skarbu Pa\u0144stwa i dlaczego s\u0105 wa\u017cne?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To odkup przez rz\u0105d starszych, mniej p\u0142ynnych (trudniej handlowanych) obligacji o d\u0142ugim terminie. Zwi\u0119ksza to popyt na te papiery, co mo\u017ce podnosi\u0107 ich ceny i obni\u017ca\u0107 rentowno\u015bci. Ni\u017csze rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowe zmniejszaj\u0105 koszt utraconych korzy\u015bci trzymania z\u0142ota.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">4) Co to jest TGA i jak mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na rentowno\u015bci?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">TGA to g\u0142\u00f3wne konto got\u00f3wkowe rz\u0105du USA w Fed. Wykorzystanie cz\u0119\u015bci rezerw z TGA do finansowania wykup\u00f3w pozwala kupowa\u0107 obligacje d\u0142ugoterminowe bez konieczno\u015bci natychmiastowej emisji nowego d\u0142ugu w tej samej skali, co zwi\u0119ksza elastyczno\u015b\u0107 w reakcji na skoki rentowno\u015bci.<\/p>\n\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/trade-now\/\">tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":52273,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[12,15],"tags":[],"class_list":["post-52274","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-featured","category-learn"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t<!-- All in One SEO Pro 5.0.1.1 - aioseo.com -->\n\t<meta name=\"description\" content=\"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.\" \/>\n\t<meta name=\"robots\" content=\"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n\t<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/\" \/>\n\t<meta name=\"generator\" content=\"All in One SEO Pro (AIOSEO) 5.0.1.1\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:site_name\" content=\"VT Markets -\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:title\" content=\"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:description\" content=\"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.\" \/>\n\t\t<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-09-02T10:46:44+00:00\" \/>\n\t\t<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-09-02T10:46:44+00:00\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:title\" content=\"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets\" \/>\n\t\t<meta name=\"twitter:description\" content=\"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.\" \/>\n\t\t<script type=\"application\/ld+json\" class=\"aioseo-schema\">\n\t\t\t{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"BlogPosting\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#blogposting\",\"name\":\"Fed nie obni\\u017ca st\\u00f3p. Dlaczego wi\\u0119c z\\u0142oto i tak ro\\u015bnie? - VT Markets\",\"headline\":\"Fed nie obni\\u017ca st\\u00f3p. Dlaczego wi\\u0119c z\\u0142oto i tak ro\\u015bnie?\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/09\\\/20260902-170644.jpg\",\"width\":1681,\"height\":936},\"datePublished\":\"2026-09-02T10:46:44+00:00\",\"dateModified\":\"2026-09-02T10:46:44+00:00\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#webpage\"},\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#webpage\"},\"articleSection\":\"Featured, Learn\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#breadcrumblist\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"position\":2,\"name\":\"Featured\",\"item\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/\",\"nextItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#listItem\",\"name\":\"Fed nie obni\\u017ca st\\u00f3p. Dlaczego wi\\u0119c z\\u0142oto i tak ro\\u015bnie?\"},\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu#listItem\",\"name\":\"Home\"}},{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#listItem\",\"position\":3,\"name\":\"Fed nie obni\\u017ca st\\u00f3p. Dlaczego wi\\u0119c z\\u0142oto i tak ro\\u015bnie?\",\"previousItem\":{\"@type\":\"ListItem\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/category\\\/featured\\\/#listItem\",\"name\":\"Featured\"}}]},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\",\"name\":\"VT Markets\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/\",\"name\":\"josephine\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#authorImage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g\",\"width\":96,\"height\":96,\"caption\":\"josephine\"}},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#webpage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/\",\"name\":\"Fed nie obni\\u017ca st\\u00f3p. Dlaczego wi\\u0119c z\\u0142oto i tak ro\\u015bnie? - VT Markets\",\"description\":\"Z\\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\\u00f3w d\\u0142ugich obligacji i mo\\u017cliwe u\\u017cycie \\u015brodk\\u00f3w z TGA, zbijaj\\u0105c rentowno\\u015bci, os\\u0142abiaj\\u0105c dolara.\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#breadcrumblist\"},\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"creator\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/author\\\/josephine\\\/#author\"},\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/21\\\/2026\\\/09\\\/20260902-170644.jpg\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#mainImage\",\"width\":1681,\"height\":936},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/featured\\\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\\\/#mainImage\"},\"datePublished\":\"2026-09-02T10:46:44+00:00\",\"dateModified\":\"2026-09-02T10:46:44+00:00\"},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/\",\"name\":\"VT Markets\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/www.vtmarkets.com\\\/pl-eu\\\/#organization\"}}]}\n\t\t<\/script>\n\t\t<!-- All in One SEO Pro -->\r\n\t\t<title>Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets<\/title>\n\n","aioseo_head_json":{"title":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets","description":"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.","canonical_url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/","robots":"max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1","keywords":"","webmasterTools":{"miscellaneous":""},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"BlogPosting","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#blogposting","name":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets","headline":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?","author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/09\/20260902-170644.jpg","width":1681,"height":936},"datePublished":"2026-09-02T10:46:44+00:00","dateModified":"2026-09-02T10:46:44+00:00","inLanguage":"en-US","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#webpage"},"isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#webpage"},"articleSection":"Featured, Learn"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#breadcrumblist","itemListElement":[{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","name":"Featured"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","position":2,"name":"Featured","item":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/","nextItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#listItem","name":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?"},"previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu#listItem","name":"Home"}},{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#listItem","position":3,"name":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?","previousItem":{"@type":"ListItem","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/#listItem","name":"Featured"}}]},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization","name":"VT Markets","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/","name":"josephine","image":{"@type":"ImageObject","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#authorImage","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/7809ddd0668c6cd297bde70914f1903a959aa8d1a194930855d6c5b37e53a6f0?s=96&d=mm&r=g","width":96,"height":96,"caption":"josephine"}},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#webpage","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/","name":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets","description":"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.","inLanguage":"en-US","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#breadcrumblist"},"author":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"creator":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/author\/josephine\/#author"},"image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-content\/uploads\/sites\/21\/2026\/09\/20260902-170644.jpg","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#mainImage","width":1681,"height":936},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/#mainImage"},"datePublished":"2026-09-02T10:46:44+00:00","dateModified":"2026-09-02T10:46:44+00:00"},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#website","url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/","name":"VT Markets","inLanguage":"en-US","publisher":{"@id":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/#organization"}}]},"og:locale":"en_US","og:site_name":"VT Markets -","og:type":"article","og:title":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets","og:description":"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara.","og:url":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/","article:published_time":"2026-09-02T10:46:44+00:00","article:modified_time":"2026-09-02T10:46:44+00:00","twitter:card":"summary_large_image","twitter:title":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie? - VT Markets","twitter:description":"Z\u0142oto bije rekordy mimo jastrz\u0119biego Fed: to Skarb USA rozdaje karty. Zapowiada podwojenie wykup\u00f3w d\u0142ugich obligacji i mo\u017cliwe u\u017cycie \u015brodk\u00f3w z TGA, zbijaj\u0105c rentowno\u015bci, os\u0142abiaj\u0105c dolara."},"aioseo_meta_data":{"post_id":"52274","title":null,"description":null,"keywords":null,"keyphrases":null,"primary_term":null,"canonical_url":null,"og_title":null,"og_description":null,"og_object_type":"default","og_image_type":"default","og_image_url":null,"og_image_width":null,"og_image_height":null,"og_image_custom_url":null,"og_image_custom_fields":null,"og_video":null,"og_custom_url":null,"og_article_section":null,"og_article_tags":null,"twitter_use_og":false,"twitter_card":"default","twitter_image_type":"default","twitter_image_url":null,"twitter_image_custom_url":null,"twitter_image_custom_fields":null,"twitter_title":null,"twitter_description":null,"schema":{"blockGraphs":[],"customGraphs":[],"default":{"data":{"Article":[],"Course":[],"Dataset":[],"FAQPage":[],"Movie":[],"Person":[],"Product":[],"ProductReview":[],"Car":[],"Recipe":[],"Service":[],"SoftwareApplication":[],"WebPage":[]},"graphName":"","isEnabled":true},"graphs":[]},"schema_type":"default","schema_type_options":null,"pillar_content":false,"robots_default":true,"robots_noindex":false,"robots_noarchive":false,"robots_nosnippet":false,"robots_nofollow":false,"robots_noimageindex":false,"robots_noodp":false,"robots_notranslate":false,"robots_max_snippet":null,"robots_max_videopreview":null,"robots_max_imagepreview":"large","priority":null,"frequency":null,"local_seo":null,"seo_analyzer_scan_date":"2026-09-02 10:51:07","breadcrumb_settings":null,"limit_modified_date":false,"open_ai":null,"ai":null,"created":"2026-09-02 10:46:44","updated":"2026-09-02 10:51:08","focus_keyword":null,"additional_keywords":null,"truseo_locale":null},"aioseo_breadcrumb":"<div class=\"aioseo-breadcrumbs\"><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\" title=\"Home\">Home<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\t<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/\" title=\"Featured\">Featured<\/a>\n<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb-separator\">&raquo;<\/span><span class=\"aioseo-breadcrumb\">\n\tFed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?\n<\/span><\/div>","aioseo_breadcrumb_json":[{"label":"Home","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu"},{"label":"Featured","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/category\/featured\/"},{"label":"Fed nie obni\u017ca st\u00f3p. Dlaczego wi\u0119c z\u0142oto i tak ro\u015bnie?","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/featured\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52274","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52274"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52274\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/52273"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52274"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52274"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52274"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}