Z\u0142oto odbi\u0142o od czterotygodniowego do\u0142ka i w godzinach europejskich handlowane by\u0142o powy\u017cej 4 320 USD, wspierane przez niewielk\u0105 korekt\u0119 dolara ameryka\u0144skiego. Potencja\u0142 wzrostowy pozostawa\u0142 jednak ograniczony, poniewa\u017c dro\u017cej\u0105ca ropa naftowa \u2014 kt\u00f3ra osi\u0105gn\u0119\u0142a najwy\u017cszy poziom od 24 lipca \u2014 podsyci\u0142a obawy inflacyjne i utrzyma\u0142a oczekiwania rynku przechylone w stron\u0119 wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 USA. T\u0142o geopolityczne sprzyja\u0142o tak\u017ce dolarowi jako bezpiecznej przystani, co ci\u0105\u017cy\u0142o nieoprocentowanemu kruszcowi, podczas gdy globalna wyprzeda\u017c obligacji podnios\u0142a rentowno\u015b\u0107 10-letnich Treasuries do najwy\u017cszego poziomu od stycznia 2025 r.<\/p>\n
Napi\u0119cia wzros\u0142y po niedzielnych uderzeniach USA w pobli\u017cu wyspy Larak w Cie\u015bninie Ormuz, okre\u015blanych jako pierwsze od ko\u0144ca lipca, a nast\u0119pnie po kolejnych dzia\u0142aniach USA raportowanych przez CENTCOM przeciwko celom IRGC oraz ira\u0144skich atakach rakietowych i dronowych na interesy powi\u0105zane z USA w Bahrajnie, Kuwejcie i Jordanii w \u015brod\u0119. Societe Generale wskaza\u0142 na podatno\u015b\u0107 d\u0142ugiego ko\u0144ca ameryka\u0144skiej krzywej dochodowo\u015bci i oceni\u0142, \u017ce rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA mog\u0105 zmierza\u0107 w kierunku 5%. Rynki czekaj\u0105 na pi\u0105tkowy raport NFP (Nonfarm Payrolls). Technicznie MACD pozostaje ujemny poni\u017cej zera, a RSI jest w okolicach 44; poziomy wsparcia obejmuj\u0105 200-dniow\u0105 EMA w rejonie 4 276 USD, nast\u0119pnie 4 236, 4 111 i 3 952 USD, natomiast op\u00f3r wypada przy 4 324, 4 412 i 4 521 USD.<\/p>\n
Obecnie obserwujemy kr\u00f3tkotrwa\u0142e, \u201eulgowe\u201d odbicie na z\u0142ocie, przy czym XAU\/USD utrzymuje si\u0119 tu\u017c powy\u017cej 4 320 USD, gdy dolar ameryka\u0144ski notuje niewielkie cofni\u0119cie. Uwa\u017camy jednak, \u017ce to odreagowanie jest kruche, poniewa\u017c eskalacja konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie wynios\u0142a ceny ropy do wielomiesi\u0119cznych maksim\u00f3w, ponownie rozbudzaj\u0105c obawy o inflacj\u0119. Takie t\u0142o makro nap\u0119dza oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed jeszcze w tym miesi\u0105cu, co prawdopodobnie ograniczy istotniejsze wzrosty metalu szlachetnego.<\/p>\n
Dla por\u00f3wnania, globalna wyprzeda\u017c obligacji podnios\u0142a rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA do najwy\u017cszych poziom\u00f3w od stycznia 2025 r., a du\u017ce instytucje prognozuj\u0105 ruch w kierunku psychologicznego pu\u0142apu 5%. Historycznie, gdy rentowno\u015b\u0107 10-latek zbli\u017ca\u0142a si\u0119 do 5% \u2014 podobnie jak pod koniec 2023 r. \u2014 aktywa niegeneruj\u0105ce odsetek, takie jak z\u0142oto, do\u015bwiadcza\u0142y silnej fali likwidacji. Dlatego doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych, aby nie \u201ekupowali do\u0142k\u00f3w\u201d, lecz przygotowali si\u0119 na dalsz\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105.<\/p>\n
Sugerujemy rozwa\u017cenie kr\u00f3tkoterminowych strategii typu bear put spread lub bezpo\u015brednich kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach terminowych na z\u0142oto, je\u015bli cena odbije w kierunku najbli\u017cszych poziom\u00f3w oporu 4 324 i 4 412 USD. Potwierdzone zej\u015bcie poni\u017cej 200-dniowej wyk\u0142adniczej \u015bredniej krocz\u0105cej (EMA) na 4 276 USD otworzy\u0142oby przestrze\u0144 do szybkiego spadku w stron\u0119 wsparcia 4 236 USD. Z kolei opcje call powinny by\u0107 obecnie wykorzystywane wy\u0142\u0105cznie jako kr\u00f3tkoterminowe zabezpieczenie, a nie zak\u0142ad kierunkowy.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z publikacj\u0105 szeroko oczekiwanego raportu NFP zaplanowan\u0105 na ten pi\u0105tek, spodziewamy si\u0119 istotnego wzrostu zmienno\u015bci. Traderzy powinni uwa\u017cnie obserwowa\u0107 reakcj\u0119 rynku po og\u0142oszeniu danych, poniewa\u017c mocne dane z rynku pracy prawdopodobnie umocni\u0105 jastrz\u0119bie nastawienie Fed i wywo\u0142aj\u0105 gwa\u0142town\u0105 wyprzeda\u017c. Zalecamy poczeka\u0107, a\u017c pocz\u0105tkowy, nap\u0119dzany danymi impuls wyga\u015bnie, zanim ponownie budowa\u0107 kr\u00f3tkie pozycje na korzystniejszych poziomach.<\/p>\n\n\n\n