Z\u0142oto t\u0105pn\u0119\u0142o we wtorek o ponad 2,30%, gdy USA i Iran wymieni\u0142y si\u0119 uderzeniami, a XAU\/USD handlowano po 4 342 USD po wcze\u015bniejszym dotkni\u0119ciu 4 461 USD. Doniesienia o eksplozjach na po\u0142udniu Iranu pojawi\u0142y si\u0119 po potwierdzeniu przez prezydenta USA Donalda Trumpa, \u017ce ameryka\u0144skie lotnictwo uderzy\u0142o w cele maj\u0105ce ograniczy\u0107 zdolno\u015bci Teheranu do odpalania rakiet oraz mo\u017cliwo\u015b\u0107 rozmieszczania min morskich w Cie\u015bninie Ormuz. Rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych wzros\u0142y \u2014 10-latki zyska\u0142y niemal cztery punkty bazowe do 4,792% \u2014 r\u00f3wnolegle z umocnieniem ropy: West Texas Intermediate si\u0119gn\u0119\u0142a w trakcie dnia okolic 90,00 USD za bary\u0142k\u0119 i ros\u0142a o ponad 4,20%.<\/p>\n\n
Z\u0142oto zacz\u0119\u0142o osuwa\u0107 si\u0119 ju\u017c w ubieg\u0142ym tygodniu po jastrz\u0119bich komentarzach przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole, co sk\u0142oni\u0142o rynki pieni\u0119\u017cne do przeszacowania wrze\u015bniowego posiedzenia. Prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p wzros\u0142o z poni\u017cej 40% przed wyst\u0105pieniem do 71% wed\u0142ug danych Prime Terminal, przy 29% dla scenariusza bez zmian. Dane z USA by\u0142y mieszane: ISM Manufacturing PMI za sierpie\u0144 spad\u0142 do 54,6 z 55,6 i by\u0142 poni\u017cej oczekiwa\u0144 55,2, natomiast liczba wakat\u00f3w JOLTS wzros\u0142a do 7,217 mln wobec prognoz 7,3 mln. Od strony technicznej XAU\/USD przebi\u0142 4 400 USD oraz 100-dniow\u0105 SMA na 4 365 USD, schodz\u0105c poni\u017cej 4 350 USD; poziomy wsparcia to dzienny do\u0142ek 4 326 USD, nast\u0119pnie 4 300 USD i 50-dniowa SMA na 4 215 USD, podczas gdy 4 365 USD by\u0142oby pierwszym krokiem w kierunku powrotu do 4 400 USD. Banki centralne doda\u0142y w 2022 r. 1 136 ton z\u0142ota o warto\u015bci ok. 70 mld USD \u2014 wynika z danych World Gold Council.<\/p>\n\n
Widzimy istotn\u0105 zmian\u0119 na rynku z\u0142ota: ceny spad\u0142y o ponad 2,30% do 4 342 USD po eskalacji konfliktu USA\u2013Iran oraz skoku cen ropy do 90 USD. Ten szok geopolityczny podbi\u0142 rentowno\u015b\u0107 ameryka\u0144skich 10-latek do 4,792%, zwi\u0119kszaj\u0105c koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego z\u0142ota. Historycznie, gdy realne rentowno\u015bci rosn\u0105 gwa\u0142townie w kr\u00f3tkim czasie, z\u0142oto znajduje si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105, poniewa\u017c kapita\u0142 przep\u0142ywa do wy\u017cej oprocentowanych obligacji skarbowych.<\/p>\n\n
Musimy te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 zmieniaj\u0105ce si\u0119 oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych, zw\u0142aszcza po jastrz\u0119bich uwagach przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole. Dane rynkowe wskazuj\u0105 obecnie 71% szans na podwy\u017ck\u0119 na wrze\u015bniowym posiedzeniu, wobec mniej ni\u017c 40% jeszcze tydzie\u0144 temu. Podobnie gwa\u0142towne przesuni\u0119cia oczekiwa\u0144 st\u00f3p w przesz\u0142o\u015bci uruchamia\u0142y przed\u0142u\u017cone fale wyprzeda\u017cy metali szlachetnych \u2014 jak w cyklu podwy\u017cek z 2022 r., kt\u00f3ry zepchn\u0105\u0142 z\u0142oto o ponad 15% w ci\u0105gu kilku miesi\u0119cy.<\/p>\n\n
Traderzy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na dalsze spadki, poniewa\u017c wrzesie\u0144 historycznie jest najs\u0142abszym miesi\u0105cem w kalendarzu dla z\u0142ota, ze \u015brednim spadkiem o ponad 1% w ostatnich dwudziestu latach. Z technicznego punktu widzenia uwa\u017camy, \u017ce prze\u0142amanie 100-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej na 4 365 USD oraz kluczowego poziomu 4 400 USD sygnalizuje, i\u017c sprzedaj\u0105cy zdecydowanie kontroluj\u0105 rynek. Je\u015bli cena zamknie si\u0119 poni\u017cej 4 350 USD, sugerujemy pozycjonowanie pod dalszy ruch w kierunku kolejnych kluczowych wspar\u0107 na 4 300 USD oraz 50-dniowej SMA na 4 215 USD.<\/p>\n\n
Dla os\u00f3b handluj\u0105cych opcjami rekomendujemy wykorzystanie nied\u017awiedzich spread\u00f3w put lub sprzeda\u017c opcji call, aby skorzysta\u0107 z tego spadkowego impetu, podczas gdy zmienno\u015b\u0107 pozostaje podwy\u017cszona. Powinni\u015bmy te\u017c zachowa\u0107 du\u017c\u0105 elastyczno\u015b\u0107 przed kluczowymi publikacjami makro w tym tygodniu, w tym ISM Services PMI oraz pi\u0105tkowymi danymi z rynku pracy NFP. Je\u015bli z\u0142otu uda si\u0119 ponownie odzyska\u0107 poziom 4 365 USD, powinni\u015bmy szybko przestawi\u0107 strategie na neutralne, poniewa\u017c otworzy si\u0119 \u015bcie\u017cka powrotu do 4 400 USD.<\/p>\n\n\n\n