Dolar ameryka\u0144ski (USD) ustabilizowa\u0142 si\u0119 we wtorek po s\u0142abym pocz\u0105tku tygodnia, wspierany przez szersze odbicie rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych oraz utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia geopolityczne. Indeks dolara (DXY) odrobi\u0142 znaczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 poniedzia\u0142kowego spadku i na kr\u00f3tko wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 99,60, a w kalendarzu znalaz\u0142y si\u0119: tygodniowe dane MBA o wnioskach o kredyt hipoteczny, raport ADP o zmianie zatrudnienia, zam\u00f3wienia w przemy\u015ble oraz tygodniowy raport EIA o zapasach ropy w USA.<\/p>\n
W koszyku G10 para EUR\/USD osun\u0119\u0142a si\u0119 ponownie poni\u017cej 1,1600, mimo \u017ce wst\u0119pne dane o inflacji w strefie euro podsyci\u0142y oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez EBC we wrze\u015bniu; uwaga rynku przenosi si\u0119 na finalne odczyty S&P Global Services PMI dla Niemiec i strefy euro oraz na dane o cenach producent\u00f3w 3 wrze\u015bnia. GBP\/USD spad\u0142 do dolnych rejon\u00f3w 1,3500 przed finalnym odczytem S&P Global Services PMI dla Wielkiej Brytanii 3 wrze\u015bnia, podczas gdy USD\/JPY przebi\u0142 160,00, a w centrum uwagi znajduj\u0105 si\u0119 dane o bazie monetarnej Japonii oraz nadchodz\u0105ce wyst\u0105pienie Takady z BoJ. AUD\/USD wr\u00f3ci\u0142 w okolice 0,7140\/0,7130 przed publikacj\u0105 kwartalnego tempa wzrostu PKB Australii za II kw. oraz indeksu przemys\u0142owego Ai Group. WTI kontynuowa\u0142a wzrosty w pobli\u017cu 90,00 USD za bary\u0142k\u0119, natomiast z\u0142oto spad\u0142o w kierunku 4 300 USD za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na umocnienie dolara w kr\u00f3tkim terminie, poniewa\u017c indeks dolara (DXY) wychodzi powy\u017cej 99,60 przy wsparciu rosn\u0105cych rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA. Przy ruchu rentowno\u015bci 10-letnich Treasuries z powrotem w kierunku 4,2% inwestorzy opcyjni powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji kupna na USD blisko kursu spot (near-the-money), aby skorzysta\u0107 z tego momentum. Historycznie wrzesie\u0144 by\u0142 najsilniejszym miesi\u0105cem roku dla \u201ezielonego\u201d, ze \u015brednim wzrostem o 1,2% w ostatniej dekadzie, co wpisuje si\u0119 w obecny, byczy uk\u0142ad rynkowy.<\/p>\n
Na rynku walutowym zalecamy zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji w EUR\/USD i GBP\/USD poprzez zakup opcji sprzeda\u017cy, poniewa\u017c obie pary prze\u0142amuj\u0105 kluczowe poziomy wsparcia. Spadek EUR\/USD poni\u017cej 1,1600 sugeruje, \u017ce nawet potencjalne podwy\u017cki st\u00f3p EBC nie zdo\u0142aj\u0105 zneutralizowa\u0107 przewagi dolara wynikaj\u0105cej z wy\u017cszych rentowno\u015bci, natomiast GBP\/USD pozostaje wra\u017cliwy w dolnych rejonach 1,3500. Budowanie ekspozycji na spadki na g\u0142\u00f3wnych parach europejskich wygl\u0105da szczeg\u00f3lnie korzystnie w perspektywie najbli\u017cszych dw\u00f3ch tygodni.<\/p>\n
Wybicie USD\/JPY powy\u017cej krytycznego poziomu 160,00 traktujemy jako istotny zapalnik dla wzrostu zmienno\u015bci i sugerujemy wykorzystanie opcji barierowych typu knock-out, aby zarz\u0105dza\u0107 wysokim ryzykiem interwencji Banku Japonii. Dane historyczne z poprzednich interwencji BoJ wskazuj\u0105, \u017ce japo\u0144skie w\u0142adze wydawa\u0142y w podobnych strefach ponad 60 mld USD na obron\u0119 jena, co oznacza, \u017ce nag\u0142e, silne spadkowe \u201eszpilki\u201d s\u0105 wysoce prawdopodobne. Traderzy powinni konstruowa\u0107 pozycje tak, aby korzysta\u0107 z trendu wzrostowego, jednocze\u015bnie chroni\u0105c kapita\u0142 przed gwa\u0142townymi cofni\u0119ciami wywo\u0142anymi dzia\u0142aniami regulacyjnymi.<\/p>\n
W miar\u0119 jak ropa WTI zbli\u017ca si\u0119 do progu 90 USD w zwi\u0105zku z eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 geopolitycznych, sugerujemy wdro\u017cenie byczych spread\u00f3w na opcjach kupna (bull call spreads). Obecne napi\u0119cia po stronie poda\u017cy oraz niepewno\u015b\u0107 geopolityczna zwykle winduj\u0105 wyceny derywat\u00f3w energetycznych, co odzwierciedla historyczne, p\u00f3\u017anoletnie skoki cen ropy, gdy przy zagro\u017ceniach poda\u017cowych notowania cz\u0119sto ros\u0142y o 5% do 8%. Strategia ta ogranicza ryzyko spadkowe, a jednocze\u015bnie pozwala uczestniczy\u0107 we wzrostach, gdy ceny gro\u017c\u0105 wybiciem dwu-miesi\u0119cznych maksim\u00f3w.<\/p>\n
Tymczasem uwa\u017camy, \u017ce cofni\u0119cie z\u0142ota w kierunku 4 300 USD stanowi strategiczn\u0105 okazj\u0119 zakupow\u0105 dla d\u0142ugoterminowych trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych. Cho\u0107 rosn\u0105ce rentowno\u015bci wywo\u0142a\u0142y kr\u00f3tkoterminow\u0105 korekt\u0119, historyczna tendencja wzrostowa z\u0142ota sprawia, \u017ce sprzeda\u017c opcji sprzeda\u017cy o ni\u017cszych cenach wykonania jest atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 generowania dochodu. Oczekujemy, \u017ce kruszec wkr\u00f3tce znajdzie solidne wsparcie, poniewa\u017c zabezpieczenia przed inflacj\u0105 na \u015bwiecie pozostaj\u0105 silnie poszukiwane przez portfele instytucjonalne.<\/p>\n\n\n\n