Ameryka\u0144ski wska\u017anik ISM dla przemys\u0142u (Manufacturing PMI) spad\u0142 w sierpniu do 54,6, poni\u017cej rynkowego konsensusu 55,2. S\u0142abszy odczyt sugeruje wolniejsze tempo ekspansji aktywno\u015bci w sektorze wytw\u00f3rczym, mimo \u017ce indeks pozostaje powy\u017cej poziomu 50 pkt, kt\u00f3ry oddziela wzrost od spadku.<\/p>\n
Dane odbieg\u0142y od oczekiwa\u0144 o 0,6 pkt, co nada\u0142o s\u0142abszy ton ocenom kr\u00f3tkoterminowej dynamiki w przemy\u015ble. Uwaga rynku mo\u017ce teraz przenie\u015b\u0107 si\u0119 na kolejne odczyty, by potwierdzi\u0107, czy spowolnienie utrzyma si\u0119 w nast\u0119pnych miesi\u0105cach.<\/p>\n
Musimy szybko zareagowa\u0107 na dzisiejszy odczyt ISM Manufacturing PMI na poziomie 54,6, kt\u00f3ry okaza\u0142 si\u0119 ni\u017cszy od prognozy 55,2. Cho\u0107 ka\u017cda warto\u015b\u0107 powy\u017cej 50 nadal sygnalizuje ekspansj\u0119 gospodarcz\u0105, to nag\u0142e wyhamowanie wskazuje, \u017ce sektor wytw\u00f3rczy traci impet. Uwa\u017camy, \u017ce to rozczarowanie mo\u017ce natychmiast wp\u0142yn\u0105\u0107 na oczekiwania dotycz\u0105ce \u015bcie\u017cki obni\u017cek st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105, gdy decydenci b\u0119d\u0105 ocenia\u0107 kondycj\u0119 gospodarki na najbli\u017cszych posiedzeniach.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach rekomendujemy traderom rynku derywat\u00f3w skoncentrowanie si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych kontraktach terminowych na stopy procentowe, aby wykorzysta\u0107 rosn\u0105ce go\u0142\u0119bie oczekiwania. Historycznie podobne rozczarowania w danych z przemys\u0142u \u2014 jak pod koniec 2023 r. i na pocz\u0105tku 2024 r., gdy indeks konsekwentnie wypada\u0142 s\u0142abiej \u2014 wywo\u0142ywa\u0142y szybkie rajdy na kontraktach na obligacje skarbowe. Wraz ze spadkiem rentowno\u015bci, zakup opcji call na kontrakty terminowe na 10-letnie obligacje skarbowe USA oferuje szczeg\u00f3lnie korzystny profil relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n
Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c presji spadkowej na dolara ameryka\u0144skiego, co czyni opcje nastawione na spadki na indeks dolara (Dollar Index) atrakcyjnym zagraniem taktycznym. S\u0142abszy dolar w po\u0142\u0105czeniu z ni\u017cszymi rentowno\u015bciami zwykle wspiera metale szlachetne, dlatego sugerujemy zwi\u0119kszenie d\u0142ugiej ekspozycji poprzez kontrakty terminowe na z\u0142oto. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce ceny z\u0142ota cz\u0119sto rosn\u0105 stopniowo w tygodniach po istotnym rozczarowaniu w danych makroekonomicznych, gdy inwestorzy szukaj\u0105 bezpiecznych przystani.<\/p>\n
W przypadku derywat\u00f3w na akcje to spowolnienie w przemy\u015ble mo\u017ce w kr\u00f3tkim terminie podnie\u015b\u0107 zmienno\u015b\u0107 rynku. Zalecamy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na VIX w celu zabezpieczenia d\u0142ugich portfeli akcyjnych przed potencjalnymi gwa\u0142townymi spadkami. Alternatywnie, inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 strategie bull call spread na ETF-y sektor\u00f3w defensywnych, kt\u00f3re zwykle radz\u0105 sobie lepiej, gdy aktywno\u015b\u0107 przemys\u0142owa s\u0142abnie.<\/p>\n\n\n\n