Wst\u0119pny odczyt zharmonizowanego wska\u017anika cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro za sierpie\u0144 wyni\u00f3s\u0142 3,3% r\/r, zgodnie z oczekiwaniami i powy\u017cej 2,9% poprzednio. W uj\u0119ciu miesi\u0119cznym wska\u017anik wzr\u00f3s\u0142 o 0,4%, przyspieszaj\u0105c z 0,2% w poprzednim odczycie.<\/p>\n\n
Bazowy HICP, z wy\u0142\u0105czeniem \u017cywno\u015bci, energii, alkoholu i tytoniu, obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 2,4% r\/r z 2,5% i by\u0142 ni\u017cszy od prognoz. Miesi\u0105c do miesi\u0105ca ceny bazowe wzros\u0142y o 0,2% po stagnacji w lipcu. Na rynkach EUR\/USD by\u0142 w momencie publikacji o 0,2% ni\u017cej, w okolicach 1,1595.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach z euro, poniewa\u017c rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy rosn\u0105c\u0105 inflacj\u0105 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 a sch\u0142adzaj\u0105c\u0105 si\u0119 inflacj\u0105 bazow\u0105 komplikuje kolejny ruch Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Cho\u0107 inflacja og\u00f3lna podnios\u0142a si\u0119 do 3,3%, spadek bazowego HICP do 2,4% wskazuje, \u017ce fundamentalna presja cenowa faktycznie s\u0142abnie. Taki mieszany obraz utrzymuje euro pod presj\u0105 \u2014 EUR\/USD osuwa\u0142 si\u0119 w kierunku 1,1595 mimo \u015bwie\u017cej publikacji danych.<\/p>\n\n
Aby skorzysta\u0107 z tego trendu, rekomendujemy skoncentrowanie si\u0119 na kr\u00f3tkim i \u015brednim terminie na opcjach put na EUR\/USD jako zabezpieczeniu przed dalsz\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105 na euro. Historycznie, gdy inflacja bazowa spada, a inflacja nag\u0142\u00f3wkowa ro\u015bnie z powodu zmiennych sk\u0142adowych, takich jak energia, banki centralne zwykle k\u0142ad\u0105 wi\u0119kszy nacisk na sch\u0142adzaj\u0105c\u0105 si\u0119 baz\u0119, co otwiera przestrze\u0144 do dalszych obni\u017cek st\u00f3p. Przy jednoczesnym utrzymywaniu przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 USA st\u00f3p procentowych na niezmienionym poziomie w odpowiedzi na utrzymuj\u0105ce si\u0119 sygna\u0142y z gospodarki, ta r\u00f3\u017cnica w polityce monetarnej powinna dalej sprzyja\u0107 os\u0142abieniu euro wobec dolara.<\/p>\n\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe warto pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod spadek rentowno\u015bci kontrakt\u00f3w terminowych na Euribor. Poniewa\u017c inflacja bazowa obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 2,4% \u2014 zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do oficjalnego celu EBC na poziomie 2,0% \u2014 inwestorzy prawdopodobnie b\u0119d\u0105 wycenia\u0107 wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cki st\u00f3p w najbli\u017cszych tygodniach. Trend ten przypomina historyczne cykle \u0142agodzenia polityki, w kt\u00f3rych spadaj\u0105ca inflacja bazowa by\u0142a kluczowym \u201ezielonym \u015bwiat\u0142em\u201d dla banku centralnego do obni\u017cania kosztu finansowania.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w poszukuj\u0105cych strategii niedirectionalnych widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 w zakupie strategii straddle na opcjach na indeks Euro Stoxx 50. Niepewno\u015b\u0107 zwi\u0105zana ze wzrostem cen energii, kt\u00f3ry podbi\u0142 inflacj\u0119 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 do 3,3%, w po\u0142\u0105czeniu ze s\u0142abn\u0105cym popytem konsumenckim, mo\u017ce prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na gwa\u0142towne wahania europejskich akcji. Wdro\u017cenie takich strategii zmienno\u015bci ju\u017c teraz pozwala potencjalnie zarabia\u0107 na nag\u0142ych ruchach rynkowych \u2014 niezale\u017cnie od tego, w kt\u00f3r\u0105 stron\u0119 ostatecznie pod\u0105\u017cy rynek.<\/p>\n\n\n\n