Stopa bezrobocia w strefie euro wzros\u0142a w lipcu do 6,4%, wypadaj\u0105c powy\u017cej oczekiwanych przez rynek 6,3%. Dane wskazuj\u0105 na nieco s\u0142absz\u0105 kondycj\u0119 rynku pracy w bloku wsp\u00f3lnej waluty, ni\u017c zak\u0142adano w prognozach.<\/p>\n
Odczyt 6,4% zestawiono z konsensusem na poziomie 6,3%, co oznacza r\u00f3\u017cnic\u0119 0,1 pkt proc. Wraz z warto\u015bci\u0105 nag\u0142\u00f3wkow\u0105 nie podano dodatkowego podzia\u0142u danych ani rewizji.<\/p>\n
Poniewa\u017c stopa bezrobocia w strefie euro niespodziewanie utrzyma\u0142a si\u0119 w lipcu na poziomie 6,4%, zamiast spa\u015b\u0107 do prognozowanych 6,3%, widzimy wyra\u017ane sygna\u0142y \u0142agodnienia sytuacji na rynku pracy. Ten nieoczekiwany wzrost sugeruje narastanie presji gospodarczej, co b\u0119dzie mia\u0142o istotny wp\u0142yw na nadchodz\u0105ce decyzje Europejskiego Banku Centralnego (EBC) dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych. Jako traderzy instrument\u00f3w pochodnych musimy szybko dostosowa\u0107 strategie, aby przygotowa\u0107 si\u0119 na bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie banku centralnego w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Rekomendujemy \u015bcis\u0142e monitorowanie derywat\u00f3w stopy procentowej, w szczeg\u00f3lno\u015bci zajmowanie d\u0142ugich pozycji w kontraktach futures na Euribor. Historycznie, gdy bezrobocie w strefie euro ro\u015bnie powy\u017cej oczekiwa\u0144, EBC ma tendencj\u0119 do przyspieszania obni\u017cek st\u00f3p, aby pobudzi\u0107 gospodark\u0119, co podnosi wycen\u0119 tych kr\u00f3tkoterminowych kontrakt\u00f3w stopy procentowej. Najnowsze dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce implikowane prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej obni\u017cki st\u00f3p wzros\u0142o ju\u017c powy\u017cej 80%, co czyni kontrakty terminowe na grudzie\u0144 atrakcyjnym celem.<\/p>\n
Na rynku opcji walutowych powinni\u015bmy pozycjonowa\u0107 si\u0119 na s\u0142absze euro wobec dolara ameryka\u0144skiego. Po\u0142\u0105czenie sch\u0142adzaj\u0105cej si\u0119 inflacji i rosn\u0105cego bezrobocia prawdopodobnie b\u0119dzie ci\u0105\u017cy\u0107 wsp\u00f3lnej walucie, poniewa\u017c r\u00f3\u017cnice w rentowno\u015bciach przesun\u0105 si\u0119 na korzy\u015b\u0107 \u201egreenbacka\u201d. Kupno opcji put na par\u0119 EUR\/USD blisko ceny bie\u017c\u0105cej (near-the-money) z wygasaniem pod koniec wrze\u015bnia to bardzo efektywny spos\u00f3b na wykorzystanie tego trendu spadkowego.<\/p>\n
Dane z podobnych \u201erozczarowa\u0144\u201d na rynku pracy z ostatniej dekady wskazuj\u0105, \u017ce negatywna niespodzianka rz\u0119du 0,1 pkt proc. zwykle wywo\u0142uje deprecjacj\u0119 euro o 0,5%\u20130,8% wobec dolara w ci\u0105gu dw\u00f3ch tygodni. Zabezpieczaj\u0105c pozycje na instrumentach pochodnych ju\u017c teraz, mo\u017cemy wyprzedzi\u0107 rynek, zanim szerzej uwzgl\u0119dni on w wycenach te realia makroekonomiczne.<\/p>\n\n\n\n