Inflacja w strefie euro, mierzona Zharmonizowanym Wska\u017anikiem Cen Konsumpcyjnych (HICP), wzros\u0142a w sierpniu do 3,3% rok do roku z 2,9% w lipcu, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Z kolei inflacja bazowa HICP spad\u0142a do 2,4% z 2,5% w tym samym okresie i znalaz\u0142a si\u0119 poni\u017cej konsensusu na poziomie 2,5%.<\/p>\n
P\u00f3\u017aniej w ci\u0105gu dnia uwaga przeniesie si\u0119 na ameryka\u0144ski kalendarz makro, gdzie zaplanowano publikacj\u0119 danych JOLTS o liczbie wakat\u00f3w oraz indeksu ISM dla przemys\u0142u (Manufacturing PMI).<\/p>\n
Przy spadku inflacji bazowej w strefie euro do 2,4% w sierpniu wida\u0107 wyra\u017anie, \u017ce presja cenowa w uj\u0119ciu bazowym nadal wygasa i zbli\u017ca si\u0119 do celu. Ten s\u0142abszy odczyt daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu du\u017cy komfort, by kontynuowa\u0107 obni\u017cki st\u00f3p procentowych na najbli\u017cszym posiedzeniu we wrze\u015bniu. Oczekujemy, \u017ce ten trend w nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dzie podtrzymywa\u0142 presj\u0119 spadkow\u0105 na rentowno\u015bci w strefie euro.<\/p>\n
Aby na tym skorzysta\u0107, warto rozwa\u017cy\u0107 zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w kontraktach terminowych na trzymiesi\u0119czny Euribor, gdy\u017c rynek coraz mocniej wycenia bardziej agresywn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 ci\u0119\u0107 st\u00f3p. Dodatkowo, zakup opcji call na kontrakty terminowe na niemieckie 10-letnie Bundy stanowi atrakcyjny spos\u00f3b korzystania na spadku rentowno\u015bci. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy inflacja bazowa zaskakuje w d\u00f3\u0142 wzgl\u0119dem oczekiwa\u0144, ceny obligacji w strefie euro zwykle rosn\u0105 w kolejnych dw\u00f3ch\u2013trzech tygodniach.<\/p>\n
Warto te\u017c obserwowa\u0107 reakcj\u0119 euro na rynku opcji, gdzie obecnie bardzo korzystnie wygl\u0105da zakup opcji put na EUR\/USD. Rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy go\u0142\u0119bim nastawieniem EBC a dzisiejszymi publikacjami z USA dotycz\u0105cymi przemys\u0142u i rynku pracy mo\u017ce \u0142atwo zepchn\u0105\u0107 euro ni\u017cej wzgl\u0119dem dolara. Celuj\u0105c w spadek w kierunku poziomu 1,0800, mo\u017cna tak ustawi\u0107 portfele walutowe, aby skorzysta\u0107 na pog\u0142\u0119biaj\u0105cej si\u0119 luce w polityce pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n\n\n