Stratedzy OCBC Sim Moh Siong i Christopher Wong podnie\u015bli swoj\u0105 prognoz\u0119 ceny Brent na koniec 2026 r. do 80 USD\/bbl z 75 USD\/bbl, wskazuj\u0105c na zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re utrzymuj\u0105 si\u0119 d\u0142u\u017cej, ni\u017c oczekiwano. Brent notowana by\u0142a powy\u017cej 90 USD\/bbl, gdy napi\u0119cia na linii USA\u2013Iran narasta\u0142y \u2014 w tym dosz\u0142o do wymiany uderze\u0144 po raz pierwszy od oko\u0142o miesi\u0105ca \u2014 a jednocze\u015bnie powr\u00f3ci\u0142y obawy o \u017ceglug\u0119 przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz. Rozmowy o ponownym otwarciu szlaku pozostaj\u0105 w impasie, mimo \u017ce konflikt trwa ju\u017c ponad pi\u0119\u0107 miesi\u0119cy.<\/p>\n\n
Warunki rynkowe kszta\u0142tuje zacie\u015bnianie bilans\u00f3w fizycznych. Stratedzy zwr\u00f3cili uwag\u0119 na spadaj\u0105ce zapasy, rosn\u0105ce koszty transportu oraz pojawiaj\u0105ce si\u0119 niedobory diesla, argumentuj\u0105c, \u017ce rynek dostosowa\u0142 si\u0119 do szok\u00f3w poda\u017cowych na ropie przede wszystkim poprzez uszczuplanie bufor\u00f3w. W ich ocenie to diesel, a nie ropa, sta\u0142 si\u0119 wi\u0105\u017c\u0105cym ograniczeniem, co utrzymuje wycen\u0119 ryzyka geopolitycznego w ca\u0142ym kompleksie.<\/p>\n\n
Wchodz\u0105c w pierwsze tygodnie wrze\u015bnia 2026 r., traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0119 wzrostow\u0105 na benchmarkach energetycznych, w szczeg\u00f3lno\u015bci na ropie Brent. Przy globalnych zapasach ropy spadaj\u0105cych poni\u017cej pi\u0119cioletnich \u015brednich oraz utrzymuj\u0105cych si\u0119 zatorach \u017ceglugowych w Cie\u015bninie Ormuz rekomendujemy koncentracj\u0119 na d\u0142ugich opcjach call na Brent jako zabezpieczeniu przed nag\u0142ymi geopolitycznymi skokami cen. Najnowsze dane wskazuj\u0105, \u017ce globalny popyt na rop\u0119 ma w tym roku osi\u0105gn\u0105\u0107 rekordowe 103 mln bary\u0142ek dziennie, co pozostawia rynkowi niewielkie bufory do absorpcji kolejnych szok\u00f3w poda\u017cowych na Bliskim Wschodzie.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce najbardziej atrakcyjne okazje le\u017c\u0105 nie w samej ropie, lecz w segmencie produkt\u00f3w rafinowanych \u2014 konkretnie diesla. Poniewa\u017c moce przerobowe rafinerii pozostaj\u0105 napi\u0119te, a koszty transportu gwa\u0142townie rosn\u0105, crack spread na gasoil (r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy cen\u0105 ropy a cen\u0105 rafinowanego diesla) powinien istotnie si\u0119 rozszerzy\u0107. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji na kontraktach terminowych ICE Gasoil lub wykorzystanie spread\u00f3w kalendarzowych, aby uchwyci\u0107 premi\u0119 wynikaj\u0105c\u0105 z kr\u00f3tkoterminowej ciasnoty poda\u017cy.<\/p>\n\n
Ponadto implikowana zmienno\u015b\u0107 na rynku opcji na rop\u0119 wzros\u0142a powy\u017cej historycznych \u015brednich na poziomie 25% w zwi\u0105zku z impasem w negocjacjach dyplomatycznych na Bliskim Wschodzie. Aby wykorzysta\u0107 \u015brodowisko wysokiej zmienno\u015bci bez podejmowania nadmiernego ryzyka kierunkowego, sugerujemy stosowanie strategii opcyjnych takich jak bull call spread lub iron condor. Takie podej\u015bcie pozwala korzysta\u0107 z podwy\u017cszonych premii, jednocze\u015bnie chroni\u0105c kapita\u0142 przed gwa\u0142townymi, nieoczekiwanymi wahaniami na rynku fizycznym.<\/p>\n\n\n\n