Sezonowo skorygowane ceny dom\u00f3w wed\u0142ug brytyjskiego Nationwide wzros\u0142y w sierpniu o 0,2% m\/m, powy\u017cej rynkowej prognozy na poziomie 0,1%. Odczyt sygnalizuje umiarkowane przyspieszenie wzgl\u0119dem oczekiwa\u0144, pozostaj\u0105c jednocze\u015bnie w przedziale niskich jednocyfrowych zmian miesi\u0119cznych.<\/p>\n
Ta publikacja uzupe\u0142nia ostatni\u0105 seri\u0119 wska\u017anik\u00f3w z brytyjskiego rynku mieszkaniowego i b\u0119dzie uwzgl\u0119dniana w ocenach popytu gospodarstw domowych oraz warunk\u00f3w na rynku kredyt\u00f3w hipotecznych. Sezonowo skorygowana miara Nationwide stanowi szybki obraz dynamiki cen, a sierpniowy wynik wskazuje na mocniejsz\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 presj\u0119 cenow\u0105, ni\u017c zak\u0142adano.<\/p>\n
Powinni\u015bmy uwa\u017cnie przyjrze\u0107 si\u0119 odporno\u015bci brytyjskiego rynku mieszkaniowego, poniewa\u017c indeks cen dom\u00f3w Nationwide za sierpie\u0144 wzr\u00f3s\u0142 o 0,2% m\/m, przebijaj\u0105c oczekiwania na poziomie 0,1%. Ta niespodziewana si\u0142a sugeruje, \u017ce popyt konsumencki utrzymuje si\u0119 lepiej, ni\u017c zak\u0142adano, mimo wcze\u015bniejszych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych mocniejszy odczyt wskazuje na utrzymuj\u0105ce si\u0119 presje inflacyjne w sektorze us\u0142ug i mieszkalnictwa, co prawdopodobnie wp\u0142ynie na nadchodz\u0105ce decyzje polityki pieni\u0119\u017cnej Banku Anglii.<\/p>\n
Spodziewamy si\u0119 wzrostu zmienno\u015bci funta w najbli\u017cszych tygodniach, gdy rynki zaczn\u0105 wycenia\u0107 bardziej jastrz\u0119bie nastawienie banku centralnego. Historycznie dane z rynku mieszkaniowego lepsze od oczekiwa\u0144 prowadzi\u0142y do wzrostu kr\u00f3tkoterminowych rentowno\u015bci gilts, poniewa\u017c inwestorzy ograniczali zak\u0142ady na agresywne ci\u0119cia st\u00f3p. Powinni\u015bmy rozwa\u017cy\u0107 pozycjonowanie na mocniejszego funta wzgl\u0119dem euro i dolara, wykorzystuj\u0105c kr\u00f3tkoterminowe opcje call na waluty.<\/p>\n
Rynek swap\u00f3w stopy procentowej obecnie odzwierciedla wolniejsze tempo \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej, a implikowane prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cek st\u00f3p w IV kwartale przesuwaj\u0105 si\u0119 w d\u00f3\u0142. Mo\u017cemy rozwa\u017cy\u0107 handel kontraktami terminowymi na short sterling lub wej\u015bcie w swapy payer, aby skorzysta\u0107 na scenariuszu \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d dla rentowno\u015bci. Przy inflacji w Wielkiej Brytanii uporczywie utrzymuj\u0105cej si\u0119 blisko celu i mieszkaniowej dynamice ponownie nabieraj\u0105cej rozp\u0119du, stawianie na agresywne, kr\u00f3tkoterminowe ci\u0119cia st\u00f3p wygl\u0105da na coraz bardziej ryzykowne.<\/p>\n\n\n\n