\u015arednia przemys\u0142owa Dow Jones zako\u0144czy\u0142a sesj\u0119 tu\u017c poni\u017cej 53 300 pkt, trac\u0105c ok. 250 pkt, czyli 0,5%, po tym jak si\u0142y USA uderzy\u0142y w dwie ira\u0144skie wyrzutnie rakiet na wyspie Larak, a Teheran odpowiedzia\u0142 atakami rakietowymi i dronowymi na bazy w Jordanii oraz Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Indeks otworzy\u0142 si\u0119 nieco poni\u017cej 53 500 pkt, na kr\u00f3tko handlowano minimalnie powy\u017cej tego poziomu, po czym spad\u0142 w rejon 53 100 pkt, by odrobi\u0107 ok. 150 pkt do zako\u0144czenia notowa\u0144. Ropa zdro\u017ca\u0142a \u2014 WTI wzros\u0142a o ponad 2%, a Brent utrzyma\u0142a si\u0119 powy\u017cej 90,00 USD \u2014 co sprawi\u0142o, \u017ce Chevron (CVX) znalaz\u0142 si\u0119 w\u015br\u00f3d nielicznych sp\u00f3\u0142ek rosn\u0105cych, podczas gdy Goldman Sachs (GS) i Alphabet (GOOGL) ci\u0105\u017cy\u0142y indeksowi. Ruch po raz kolejny uwypukli\u0142 mechanik\u0119 indeksu wa\u017conego cen\u0105: jeden komponent energetyczny kontra ok. jedna czwarta wagi przypadaj\u0105ca na finansy.<\/p>\n\n
Sierpie\u0144 i tak zako\u0144czy\u0142 si\u0119 wzrostem o 1,4%, przed\u0142u\u017caj\u0105c seri\u0119 do pi\u0119ciu kolejnych miesi\u0119cy na plusie \u2014 mimo \u017ce indeks cofn\u0105\u0142 si\u0119 z rekordu w pobli\u017cu 54 750 pkt z 5 sierpnia po starcie miesi\u0105ca tu\u017c powy\u017cej 52 500 pkt; trzydniowe odbicie przekracza\u0142o 4%. Poniedzia\u0142kowe zamkni\u0119cie by\u0142o ok. 2,7% poni\u017cej tego szczytu i ok. 550 pkt powy\u017cej 50-dniowej EMA w okolicach 52 700 pkt, podczas gdy rentowno\u015bci obligacji skarbowych pozostawa\u0142y podwy\u017cszone \u2014 10-latki w pobli\u017cu 4,73%, a 30-latki powy\u017cej 5,20%, blisko 19-letniego maksimum ustanowionego wcze\u015bniej w sierpniu. Kontrakty terminowe na stop\u0119 funduszy Fed wycenia\u0142y ok. 60% szans na podwy\u017ck\u0119 o 25 pb 16 wrze\u015bnia, wobec ok. 35% przed pi\u0105tkiem; w\u015br\u00f3d najbli\u017cszych katalizator\u00f3w wskazywano ISM dla przemys\u0142u o 14:00 GMT, komponent \u201eprices paid\u201d w us\u0142ugach, raport o zatrudnieniu w sektorze prywatnym, Be\u017cow\u0105 Ksi\u0119g\u0119 oraz raport z rynku pracy o 12:30 GMT. Konsensus to ok. 60 tys. po lipcowym spadku o 23 tys., a CPI ma zosta\u0107 opublikowany 11 wrze\u015bnia. Kluczowe poziomy to op\u00f3r minimalnie powy\u017cej 53 500 pkt, nast\u0119pnie 53 800 i 54 750 pkt, oraz wsparcia w pobli\u017cu 53 100, 53 000, 52 800 i 52 700 pkt; Stoch RSI znajdowa\u0142 si\u0119 w okolicach 35, z nied\u017awiedzim nastawieniem poni\u017cej 53 500 pkt i zanegowaniem sygna\u0142u przy dziennym zamkni\u0119ciu powy\u017cej 53 800 pkt.<\/p>\n\n
Wchodz\u0105c we wrzesie\u0144 \u2014 historycznie najs\u0142abszy miesi\u0105c dla Dow Jonesa, ze \u015brednim spadkiem o 1,5% od 1950 r. \u2014 musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na kontynuacj\u0119 presji spadkowej. Po zej\u015bciu indeksu z sierpniowego szczytu w okolicach 54 750 pkt do poziomu 53 300 pkt, inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni koncentrowa\u0107 si\u0119 na zakupie kr\u00f3tkoterminowych opcji put. Rekomendujemy utrzymywanie nied\u017awiedziego nastawienia, dop\u00f3ki op\u00f3r na 53 500 pkt ogranicza zwy\u017cki, z celem ruchu w kierunku rosn\u0105cej 50-dniowej EMA w rejonie 52 700 pkt.<\/p>\n\n
G\u0142\u00f3wn\u0105 si\u0142\u0105 ci\u0105gn\u0105c\u0105 rynek w d\u00f3\u0142 jest szybka zmiana wyceny st\u00f3p procentowych, przy rentowno\u015bciach 10-latek w pobli\u017cu 4,73% i wzro\u015bcie rentowno\u015bci 30-latek powy\u017cej 5,20%. Kontrakty na stop\u0119 funduszy Fed wyceniaj\u0105 obecnie 60% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p 16 wrze\u015bnia, wyra\u017anie wi\u0119cej ni\u017c 35% tydzie\u0144 temu. T\u0119 zmian\u0119 mo\u017cna rozgrywa\u0107 poprzez nied\u017awiedzie strategie typu vertical spread na wra\u017cliwych na stopy sp\u00f3\u0142kach finansowych, kt\u00f3re odczuwaj\u0105 siln\u0105 presj\u0119 ze strony rosn\u0105cej stopy dyskontowej.<\/p>\n\n
Przy Brent utrzymuj\u0105cej si\u0119 powy\u017cej 90 USD za bary\u0142k\u0119, obawy o inflacj\u0119 nap\u0119dzan\u0105 energi\u0105 komplikuj\u0105 perspektywy rynku. Historycznie utrzymuj\u0105ce si\u0119 ceny ropy powy\u017cej 90 USD \u015bciskaj\u0105 mar\u017ce w sektorach pozaenergetycznych i podbijaj\u0105 indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX). Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w opcjach call na sp\u00f3\u0142ki energetyczne, takie jak Chevron, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed szerszym ryzykiem spadk\u00f3w na rynku akcji.<\/p>\n\n
Najbli\u017csze dni przynios\u0105 publikacje danych o du\u017cej wadze, w tym indeksy ISM oraz pi\u0105tkowy raport payrolls, od kt\u00f3rego oczekuje si\u0119 umiarkowanego wzrostu o 60 tys. miejsc pracy. Poniewa\u017c s\u0142aby odczyt payrolls m\u00f3g\u0142by nagle zdj\u0105\u0107 z rynku scenariusz podwy\u017cki st\u00f3p, warto wykorzysta\u0107 d\u0142ugie straddle, aby uchwyci\u0107 wzrost premii wynikaj\u0105cy z podbitej zmienno\u015bci. Ostatecznym testem tej strategii b\u0119dzie kluczowy raport inflacyjny CPI 11 wrze\u015bnia.<\/p>\n\n
Sugerujemy monitorowanie dziennego Stochastic RSI, kt\u00f3ry obecnie spada w okolice 35 i wskazuje, \u017ce indeks ma jeszcze przestrze\u0144 do zni\u017cki, zanim osi\u0105gnie stref\u0119 wyprzedania. Wszelkie kr\u00f3tkie odreagowania wzrostowe nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazje do gry na spadki, przy dziennym zamkni\u0119ciu powy\u017cej 53 800 pkt jako rygorystycznym poziomie uniewa\u017cnienia. Je\u015bli wsparcie na 53 100 pkt p\u0119knie, oczekujemy szybkiego spadku do g\u0142\u00f3wnej strefy wsparcia pomi\u0119dzy 52 800 a 52 700 pkt.<\/p>\n\n\n\n