Meksyka\u0144skie peso umocni\u0142o si\u0119 w poniedzia\u0142ek o ok. 0,20% wobec dolara ameryka\u0144skiego; USD\/MXN spad\u0142 do 16,99 po wcze\u015bniejszym naruszeniu 17,04. Ruch ten nast\u0105pi\u0142 mimo \u017ce konflikt USA\u2013Iran podbi\u0142 ceny energii i podni\u00f3s\u0142 rentowno\u015bci obligacji USA w reakcji na spekulacje o bardziej restrykcyjnej polityce Rezerwy Federalnej. West Texas Intermediate wzr\u00f3s\u0142 powy\u017cej 85,00 USD po uderzeniach USA i Iranu, natomiast indeks dolara (DXY) zni\u017ckowa\u0142 o 0,25% pomimo s\u0142abszego apetytu na ryzyko, co sugeruje szerok\u0105 wyprzeda\u017c \u201ezielonego\u201d na rynku FX.<\/p>\n
W ubieg\u0142ym tygodniu kierunek by\u0142 odwrotny: jastrz\u0119bie komentarze przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha pomog\u0142y podnie\u015b\u0107 USD\/MXN o 0,38% do 17,03 na pi\u0105tkowym zamkni\u0119ciu, a dane Prime Terminal pokaza\u0142y, \u017ce rynek wycenia podwy\u017ck\u0119 o 25 pb na posiedzeniu 16 wrze\u015bnia, z prawdopodobie\u0144stwem blisko 65%. Uwaga inwestor\u00f3w przesuwa si\u0119 teraz na ameryka\u0144skie PMI ISM dla przemys\u0142u i us\u0142ug oraz sierpniowe dane z rynku pracy (Nonfarm Payrolls), podczas gdy w meksyka\u0144skim kalendarzu znajduj\u0105 si\u0119 sierpniowy odczyt zaufania konsument\u00f3w w czwartek oraz trwaj\u0105ce rozmowy w ramach USMCA. Od strony technicznej kurs spot na poziomie 16,9994 pozostaje poni\u017cej linii spadkowego trendu przy 17,0838 oraz poni\u017cej skupiska \u015brednich krocz\u0105cych 50-, 100- i 200-dniowej w okolicach 17,3004, przy RSI na poziomie 38,8. Op\u00f3r wypada w rejonie 17,08, nast\u0119pnie 17,30 i 18,12.<\/p>\n
Powinni\u015bmy wykorzysta\u0107 obecne momentum spadkowe na parze USD\/MXN, kt\u00f3ra handlowana jest w pobli\u017cu 16,99 i pozostaje ograniczana poni\u017cej kluczowych \u015brednich krocz\u0105cych w okolicach 17,30. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce wska\u017anik si\u0142y wzgl\u0119dnej (RSI) wynosi 38,8 \u2014 jest wi\u0119c spadkowy, ale jeszcze nie wskazuje wyprzedania \u2014 rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych koncentrowali si\u0119 na zakupie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/MXN. Taka strategia pozwala korzysta\u0107 ze stopniowego zni\u017ckowania w kierunku wielomiesi\u0119cznych minim\u00f3w, bez nara\u017cania si\u0119 na nieograniczone ryzyko w przypadku nag\u0142ego zwrotu rynku.<\/p>\n
Przy 65% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed 16 wrze\u015bnia musimy by\u0107 przygotowani na gwa\u0142towne skoki rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych, kt\u00f3re ostatnio wzros\u0142y powy\u017cej 4,2% w zwi\u0105zku z obawami inflacyjnymi. Jednak poniewa\u017c ropa West Texas Intermediate (WTI) przebi\u0142a poziom 85,00 USD, status Meksyku jako istotnego eksportera ropy stanowi mocn\u0105 poduszk\u0119 dla peso. Koszt opcji put mo\u017cemy cz\u0119\u015bciowo zredukowa\u0107, sprzedaj\u0105c opcje call out-of-the-money w pobli\u017cu oporu 17,08, wykorzystuj\u0105c atrakcyjno\u015b\u0107 strategii carry trade wspieranej przez dwucyfrowe stopy procentowe Banxico.<\/p>\n
Musimy r\u00f3wnie\u017c zachowa\u0107 szczeg\u00f3ln\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 przed kluczowymi przegl\u0105dami handlowymi USMCA oraz nadchodz\u0105c\u0105 publikacj\u0105 danych o zaufaniu konsument\u00f3w w Meksyku. Historyczne negocjacje handlowe pokaza\u0142y, \u017ce tarcia polityczne mog\u0105 z \u0142atwo\u015bci\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 dzienne wahania peso rz\u0119du 2%\u20133%, zw\u0142aszcza przy niech\u0119ci USA do \u0142atwego przed\u0142u\u017cania porozumienia. Aby poradzi\u0107 sobie z tymi czynnikami w nadchodz\u0105cych tygodniach, sugerujemy ograniczenie pozycji do kr\u00f3tkoterminowych opcji wygasaj\u0105cych tu\u017c po wrze\u015bniowym posiedzeniu Fed w po\u0142owie miesi\u0105ca.<\/p>\n\n\n\n