Przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh powiedzia\u0142, \u017ce post\u0119py w kierunku celu inflacyjnego Fed na poziomie 2,0% pozostaj\u0105 umiarkowane, i ponownie podkre\u015bli\u0142 stabilno\u015b\u0107 cen jako podstawowy mandat banku centralnego. Rynki przeszacowa\u0142y prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki o 25 pb do ponad 50%, wypychaj\u0105c USD\/JPY powy\u017cej 159,50 w stron\u0119 160,00, cho\u0107 ruch wyhamowa\u0142 poni\u017cej 50-dniowej EMA przy podwy\u017cszonym ryzyku interwencji na rynku FX. Uwaga przenosi si\u0119 na pi\u0105tkowy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls); konsensus zak\u0142ada 58 tys. nowych miejsc pracy po spadku o 23 tys. w lipcu, podczas gdy stopa bezrobocia ma pozosta\u0107 stabilna na poziomie 4,1%, a dynamika p\u0142ac ma wyhamowa\u0107 do 3,0% r\/r z 3,2%. Nacisk Warsha na zale\u017cno\u015b\u0107 od danych zamiast forward guidance mo\u017ce dodatkowo ogranicza\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 przed publikacj\u0105. Niezale\u017cnie od tego USA zaatakowa\u0142y ira\u0144sk\u0105 wysp\u0119 Larak, a Iran odpowiedzia\u0142 uderzeniami na ameryka\u0144skie bazy w Jordanii i ZEA, dok\u0142adaj\u0105c geopolityczn\u0105 warstw\u0119 do kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci cen.<\/p>\n\n
Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) zbiera si\u0119 w \u015brod\u0119 o 02:00 GMT; rynek w pe\u0142ni wycenia drug\u0105 z rz\u0119du podwy\u017ck\u0119 o 25 pb do 2,75%, a kontrakty terminowe sugeruj\u0105 jeszcze jeden ruch do ko\u0144ca roku. NZD\/USD handlowany jest w okolicach 20-dniowej SMA przy 0,5900; op\u00f3r wypada na 0,5990, a potencjalny popyt w rejonie 0,5890, w warunkach wzrostu bezrobocia do 5,6% i oczekiwa\u0144 inflacyjnych nieznacznie powy\u017cej 2%. Z\u0142oto spad\u0142o do 4 396, gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA wzros\u0142a powy\u017cej 4,70%; analitycy techniczni obserwuj\u0105 poziom 4 300, a jego prze\u0142amanie zwi\u0119ksza ryzyko ruchu w stron\u0119 4 000.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku walutowym, gdy USD\/JPY utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu krytycznego poziomu 160,00. Historia pokazuje, \u017ce japo\u0144skie w\u0142adze wyda\u0142y rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w (oko\u0142o 62 mld USD) w po\u0142owie 2024 r., aby broni\u0107 dok\u0142adnie tego progu, co oznacza, \u017ce ryzyko nag\u0142ej interwencji walutowej jest wyj\u0105tkowo wysokie. Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy powinni rozwa\u017cy\u0107 zastosowanie opcji barierowych lub ciasnych zlece\u0144 stop-loss na d\u0142ugich pozycjach w JPY, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed gwa\u0142townym, wywo\u0142anym dzia\u0142aniami rz\u0105du spadkiem.<\/p>\n\n
Pi\u0105tkowy raport U.S. Nonfarm Payrolls b\u0119dzie kolejnym kluczowym czynnikiem rynkowym, zw\u0142aszcza \u017ce oczekiwania wskazuj\u0105 na umiarkowane odbicie do 58 tys. miejsc pracy. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce rentowno\u015b\u0107 10-letnich Treasuries niedawno wzros\u0142a powy\u017cej 4,70%, zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do wielodekadowych maksim\u00f3w w okolicach 5,0% z ko\u0144ca 2023 r., ka\u017cde rozczarowanie w danych z rynku pracy mo\u017ce szybko wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne odwr\u00f3cenie ruchu na rentowno\u015bciach. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD, aby skorzysta\u0107 na potencjalnym ruchu w d\u00f3\u0142, je\u015bli stopa bezrobocia wzro\u015bnie powy\u017cej prognozowanych 4,1%.<\/p>\n\n
Na rynku antipod\u00f3w doradzamy uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 \u015brodow\u0105 decyzj\u0119 RBNZ, poniewa\u017c rynek wycenia podwy\u017ck\u0119 o 25 pb do 2,75%. To wyra\u017any kontrast wobec agresywnego cyklu z lat 2022\u20132023, gdy stopy w Nowej Zelandii si\u0119gn\u0119\u0142y 5,5%, co pokazuje, \u017ce decydenci s\u0105 dzi\u015b znacznie bardziej ostro\u017cni wobec krajowego wzrostu. Je\u015bli RBNZ przyjmie stopniowy ton w reakcji na rosn\u0105c\u0105 stop\u0119 bezrobocia wynosz\u0105c\u0105 5,6%, oczekujemy, \u017ce NZD\/USD zsunie si\u0119 poni\u017cej 0,5900, co czyni kr\u00f3tkie pozycje na kontraktach terminowych szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Wzrost z\u0142ota do 4 396 oznacza imponuj\u0105c\u0105, wieloletni\u0105 hoss\u0119, jednak metal jest obecnie wyceniany bardziej jak aktywo typu high-beta ni\u017c bezpieczna przysta\u0144. W warunkach eskalacji konfliktu militarnego mi\u0119dzy USA a Iranem na Bliskim Wschodzie sugerujemy zabezpieczenie si\u0119 przed g\u0142\u0119bsz\u0105 techniczn\u0105 korekt\u0105 poprzez zakup opcji put, ukierunkowanych na poziom wsparcia 4 300. Je\u015bli realne rentowno\u015bci pozostan\u0105 podwy\u017cszone, a pi\u0105tkowy raport z rynku pracy nie rozczaruje, z\u0142oto mo\u017ce szybko osun\u0105\u0107 si\u0119 w kierunku 4 000.<\/p>\n\n\n\n