Z\u0142oto (XAU\/USD) nieznacznie odbi\u0142o z poziom\u00f3w poni\u017cej 4400 USD \u2014 p\u00f3\u0142toratygodniowego do\u0142ka ustanowionego podczas poniedzia\u0142kowej sesji azjatyckiej \u2014 przy czym s\u0142abszy dolar ameryka\u0144ski (USD) pozwoli\u0142 odrobi\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 dziennych strat. Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych wci\u0105\u017c jednak ogranicza\u0142y notowania kruszcu po tym, jak przewodnicz\u0105cy Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedzia\u0142 w Jackson Hole, \u017ce inflacja pozostaje wysoka, a koszty finansowania mog\u0105 wymaga\u0107 podwy\u017cek, je\u015bli nie dojdzie do dalszej poprawy. Rynki wyceniaj\u0105 oko\u0142o 60% szans na podwy\u017ck\u0119 we wrze\u015bniu, natomiast narz\u0119dzie FedWatch od CME Group wskazuje na 88% prawdopodobie\u0144stwo ruchu w grudniu; ta zmiana pomog\u0142a wynie\u015b\u0107 USD do dwu\u2011tygodniowego maksimum w pi\u0105tek i wywo\u0142a\u0142a spadek z\u0142ota o ponad 3%.<\/p>\n
Czynniki geopolityczne wzmocni\u0142y jastrz\u0119bie t\u0142o: napi\u0119cia USA\u2013Iran podbi\u0142y ceny ropy i podsyci\u0142y obawy inflacyjne. W niedziel\u0119 si\u0142y USA uderzy\u0142y w dwie wyrzutnie rakiet na ira\u0144skiej wyspie Larak w Cie\u015bninie Ormuz, co sk\u0142oni\u0142o Iran do wystrzelenia pocisk\u00f3w balistycznych w kierunku dw\u00f3ch baz USA w Jordanii. Tymczasem sekretarz skarbu Scott Bessent stwierdzi\u0142, \u017ce nowe sankcje wt\u00f3rne najpewniej b\u0119d\u0105 og\u0142aszane co tydzie\u0144. Spadek rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych ograniczy\u0142 kontynuacj\u0119 zakup\u00f3w USD i powstrzyma\u0142 nowe kr\u00f3tkie pozycje na z\u0142ocie przed publikacjami danych makro z USA, w tym pi\u0105tkowym raportem z rynku pracy (NFP). Od strony technicznej cena po raz pierwszy od pocz\u0105tku sierpnia przebi\u0142a w d\u00f3\u0142 100\u2011okresow\u0105 SMA na wykresie 4\u2011godzinnym i znajduje si\u0119 poni\u017cej 38,2% zniesienia Fibonacciego; MACD pozostaje ujemny, a RSI jest w okolicach 25. Wsparcia widoczne s\u0105 na 4346,16 USD, 4263,27 USD, 4145,27 USD i 3994,96 USD, natomiast opory na 4429,04 USD, 4475,07 USD, 4531,59 USD i 4697,36 USD.<\/p>\n
Rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na z\u0142ocie (XAU\/USD), kt\u00f3re ma trudno\u015bci z utrzymaniem kluczowego poziomu 4400 USD po gwa\u0142townym, 3% spadku. Cho\u0107 dzi\u015b dopuszczamy niewielkie odbicie intraday, szersze momentum pozostaje wyra\u017anie spadkowe ze wzgl\u0119du na jastrz\u0119bie sygna\u0142y z Rezerwy Federalnej. Ewentualne kr\u00f3tkoterminowe skoki cen w najbli\u017cszych tygodniach nale\u017cy traktowa\u0107 raczej jako okazje do sprzeda\u017cy ni\u017c jako odwr\u00f3cenie trendu.<\/p>\n
Zgodnie z narz\u0119dziem CME FedWatch prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p w USA we wrze\u015bniu wzros\u0142o do 60%, a grudniowego ruchu si\u0119ga a\u017c 88%. Tak agresywne nastawienie do zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej, ostatnio akcentowane przez szefa Fed Kevina Warsha w Jackson Hole, historycznie wzmacnia dolara i ci\u0105\u017cy aktywom nieoprocentowanym, takim jak z\u0142oto. Sugerujemy rozwa\u017cenie strategii bear put spread lub kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach futures, aby skorzysta\u0107 z presji spadkowej w warunkach rosn\u0105cych koszt\u00f3w finansowania.<\/p>\n
Narastaj\u0105cy konflikt militarny mi\u0119dzy USA a Iranem w rejonie Cie\u015bniny Ormuz podbi\u0142 ceny ropy, co grozi utrzymaniem \u201elepko\u015bci\u201d globalnej inflacji i wzmacnia jastrz\u0119bi\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed. Historycznie szoki geopolityczne wywo\u0142uj\u0105 kr\u00f3tkotrwa\u0142y popyt na bezpieczne przystanie, w tym na z\u0142oto, jednak obecnie dominuj\u0105c\u0105 si\u0142\u0105 jest widmo cotygodniowych sankcji wt\u00f3rnych zapowiadanych przez sekretarza skarbu Scotta Bessenta. Oczekujemy, \u017ce takie otoczenie makro b\u0119dzie podtrzymywa\u0107 aktywno\u015b\u0107 kupuj\u0105cych USD, istotnie ograniczaj\u0105c potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota.<\/p>\n
Technicznie, zej\u015bcie z\u0142ota poni\u017cej 100\u2011okresowej \u015bredniej krocz\u0105cej oraz poziomu 38,2% Fibonacciego potwierdza siln\u0105, kr\u00f3tkoterminow\u0105 przewag\u0119 poda\u017cy. Przy RSI g\u0142\u0119boko w strefie wyprzedania, w pobli\u017cu 25, mo\u017cliwe s\u0105 kr\u00f3tkie techniczne odbicia, jednak \u201enajmniejsza linia oporu\u201d wskazuje na ruch w kierunku 50% zniesienia w rejonie 4346,16 USD. Traderzy mog\u0105 celowa\u0107 w to wsparcie, utrzymuj\u0105c jednocze\u015bnie ciasne zlecenia stop\u2011loss tu\u017c powy\u017cej najbli\u017cszego oporu na 4429,04 USD.<\/p>\n
Pi\u0105tkowy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls) b\u0119dzie kolejnym kluczowym katalizatorem, kt\u00f3ry mo\u017ce nada\u0107 kierunek notowaniom w najbli\u017cszych dniach. Je\u015bli dane o zatrudnieniu oka\u017c\u0105 si\u0119 lepsze od oczekiwa\u0144, prawdopodobnie umocni\u0105 wyceny wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p i przyspiesz\u0105 spadek z\u0142ota w stron\u0119 4263,27 USD. Zalecamy utrzymywanie konserwatywnej wielko\u015bci pozycji przed t\u0105 publikacj\u0105 o wysokim wp\u0142ywie na rynek, aby ograniczy\u0107 ryzyko nag\u0142ych skok\u00f3w implikowanej zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n