Bank Korei dostarczy\u0142 dwie kolejne podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb, podnosz\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 do 3,0%, i przesun\u0105\u0142 akcent w stron\u0119 wcze\u015bniejszego \u201efront-loadingu\u201d zacie\u015bniania wraz ze wzrostem prognoz wzrostu gospodarczego i inflacji bazowej. Sze\u015bcio-miesi\u0119czne projekcje st\u00f3p pokazuj\u0105 median\u0119 na poziomie 3,25%, co implikuje jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 o 25 pb w ci\u0105gu najbli\u017cszych sze\u015bciu miesi\u0119cy, cho\u0107 bank centralny utrzymuje nastawienie na zacie\u015bnianie, podczas gdy tempo ruch\u00f3w ma wyhamowa\u0107 po \u0142\u0105cznych 50 pb podwy\u017cek od lipca. Oczekiwana jest pauza w pa\u017adzierniku i by\u0107 mo\u017ce w listopadzie, gdy decydenci b\u0119d\u0105 ocenia\u0107 efekty ostatnich dzia\u0142a\u0144 polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Po\u0142udniowokorea\u0144ski won umocni\u0142 si\u0119 ju\u017c o 12% wobec dolara ameryka\u0144skiego, a najnowsze wskaz\u00f3wki sugeruj\u0105 wolniejsze tempo dalszych wzrost\u00f3w, mimo \u017ce Kore\u0119 Po\u0142udniow\u0105 opisuje si\u0119 jako gospodark\u0119 o solidnych fundamentach i ogromnej nadwy\u017cce na rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych. W kr\u00f3tkim terminie oczekuje si\u0119 raczej konsolidacji, a para USD\/KRW ma porusza\u0107 si\u0119 w przedziale 1 360\u20131 400.<\/p>\n\n
Wchodz\u0105c we wrzesie\u0144 2026 r., traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na okres konsolidacji po\u0142udniowokorea\u0144skiego wona, zamiast goni\u0107 za kolejnymi szybkimi wzrostami. Po silnym, 12-proc. rajdzie, kt\u00f3ry wyra\u017anie umocni\u0142 walut\u0119, ostatnie dwie z rz\u0119du podwy\u017cki st\u00f3p Banku Korei o 25 pb do 3,0% sygnalizuj\u0105, \u017ce zasadnicza cz\u0119\u015b\u0107 agresywnego zacie\u015bniania jest ju\u017c za nami. Przy sygna\u0142ach ze strony banku centralnego sugeruj\u0105cych pauz\u0119 w najbli\u017cszych miesi\u0105cach w celu oceny wp\u0142ywu na gospodark\u0119, para USD\/KRW z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem b\u0119dzie si\u0119 stabilizowa\u0107.<\/p>\n\n
Aby rozegra\u0107 oczekiwane spowolnienie, rekomendujemy, by traderzy opcji przesun\u0119li si\u0119 w stron\u0119 strategii nastawionych na handel w przedziale waha\u0144. Sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych straddle lub konstrukcji typu iron condor w okolicach zakresu 1 360\u20131 400 mo\u017ce pom\u00f3c przechwyci\u0107 \u201edekadencj\u0119\u201d premii wraz ze spadkiem zmienno\u015bci. T\u0119 tez\u0119 o konsolidacji mocno wspieraj\u0105 najnowsze dane o po\u0142udniowokorea\u0144skim eksporcie, kt\u00f3re pokaza\u0142y umiarkowane sch\u0142odzenie popytu na p\u00f3\u0142przewodniki, oraz inflacja osuwaj\u0105ca si\u0119 z powrotem w kierunku celu 2%.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w makro korzystaj\u0105cych z kontrakt\u00f3w futures sugerujemy rozgrywanie (fade) ewentualnych gwa\u0142townych wyskok\u00f3w w okolice 1 400 poprzez stopniowe budowanie kr\u00f3tkich pozycji w USD\/KRW. Nadwy\u017cka na rachunku obrot\u00f3w bie\u017c\u0105cych Korei Po\u0142udniowej pozostaje solidna, oscyluj\u0105c w tym roku wok\u00f3\u0142 zdrowej \u015bredniej ok. 6 mld USD miesi\u0119cznie, co stanowi mocn\u0105 fundamentaln\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla wona. Cho\u0107 dalsza \u015bcie\u017cka dla KRW ma by\u0107 znacznie bardziej stopniowa, bazowa si\u0142a gospodarki sugeruje, \u017ce kupowanie \u201ezielonego\u201d na spadkach jest ryzykownym zak\u0142adem.<\/p>\n\n\n\n