Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) wzr\u00f3s\u0142 w pi\u0105tek o 0,36% do ok. 99,50, a kurs spot wyni\u00f3s\u0142 99,47, po jastrz\u0119bich uwagach przewodnicz\u0105cego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w Jackson Hole, kt\u00f3re sk\u0142oni\u0142y rynek do gwa\u0142townej rewizji oczekiwanej \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych w USA. Warsh powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce celem Fed jest inflacja PCE na poziomie 2% i podkre\u015bli\u0142, \u017ce decydenci musz\u0105 mie\u0107 pewno\u015b\u0107, i\u017c inflacja bazowa zmierza w tym kierunku \u2014 mimo poprawy danych w okresie letnim. Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p przesun\u0119\u0142y si\u0119 odpowiednio: narz\u0119dzie CME FedWatch pokaza\u0142o 56% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu, wobec ok. 36% przed wyst\u0105pieniem.<\/p>\n
Dane z USA by\u0142y mieszane. Wst\u0119pna rewizja benchmarkowa Nonfarm Payrolls opublikowana przez BLS wykaza\u0142a, \u017ce zatrudnienie w ci\u0105gu 12 miesi\u0119cy do marca obni\u017cono o 79 tys., czyli o 0,1%, po ubieg\u0142orocznej redukcji o 911 tys. Indeks nastroj\u00f3w Uniwersytetu Michigan za sierpie\u0144 skorygowano w g\u00f3r\u0119 do 51,7 z 51, ale pozostawa\u0142 on poni\u017cej lipcowych 55,2, natomiast sk\u0142adowa oczekiwa\u0144 wzros\u0142a do 51,5 z 50,6, wci\u0105\u017c jednak by\u0142a ni\u017csza ni\u017c lipcowe 55,4. Roczne oczekiwania inflacyjne spad\u0142y do 4% z 4,3%, a miara pi\u0119cioletnia utrzyma\u0142a si\u0119 na 3,3%. Od strony technicznej DXY notowany by\u0142 powy\u017cej 100- i 200-godzinnych \u015brednich krocz\u0105cych (SMA) na 99,08 i 99,06, przy RSI blisko 75; op\u00f3r wypada\u0142 w okolicach 99,70, a wsparcie na linii trendu w pobli\u017cu 99,16, obok 99,26.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na utrzymanie si\u0142y dolara w kolejnych tygodniach po jastrz\u0119bich sygna\u0142ach z sympozjum w Jackson Hole. Skoro narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje obecnie 56% szans na wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, kontrakty terminowe na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe szybko dyskontuj\u0105 bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105. Naszym zdaniem warto rozwa\u017ca\u0107 kupno opcji call na USD przy korektach, z celem na wybicie powy\u017cej najbli\u017cszego oporu na poziomie 99,70.<\/p>\n
Jednak ze wzgl\u0119du na to, \u017ce godzinowy wska\u017anik RSI utrzymuje si\u0119 obecnie w pobli\u017cu \u201erozci\u0105gni\u0119tego\u201d poziomu 75, trzeba zak\u0142ada\u0107 kr\u00f3tkotrwa\u0142\u0105 konsolidacj\u0119. Historyczne dane wskazuj\u0105, \u017ce gdy indeks dolara dochodzi do takich poziom\u00f3w wykupienia, cz\u0119sto pojawia si\u0119 niewielkie cofni\u0119cie rz\u0119du 0,2%\u20130,4% przed wznowieniem szerszego trendu. Sugerujemy ustawianie zlece\u0144 z limitem na zakup opcji call lub wej\u015bcie w d\u0142ugie pozycje na futures w rejonie rosn\u0105cego wsparcia na linii trendu przy 99,16.<\/p>\n
Mo\u017cna tak\u017ce wykorzysta\u0107 zmian\u0119 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p, pozycjonuj\u0105c si\u0119 na rynku opcji na stopy procentowe \u2014 w szczeg\u00f3lno\u015bci poprzez zakup opcji put na kr\u00f3tkoterminowe kontrakty futures na obligacje skarbowe USA, wraz z dostosowywaniem si\u0119 rentowno\u015bci do jastrz\u0119biego scenariusza. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce rewizja payrolls o 79 tys. by\u0142a relatywnie niewielka w por\u00f3wnaniu z istotnie wi\u0119kszymi historycznymi rewizjami w d\u00f3\u0142, rynek pracy pozostaje na tyle odporny, by utrzyma\u0107 wy\u017csze stopy. Rekomendujemy ustawienie defensywnych zlece\u0144 stop-loss tu\u017c poni\u017cej 200-godzinnej \u015bredniej krocz\u0105cej na 99,06, aby chroni\u0107 kapita\u0142 przed ewentualnymi nieoczekiwanymi zwrotami w danych makro.<\/p>\n\n\n\n