Indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu do 51,7, przewy\u017cszaj\u0105c rynkowe oczekiwania na poziomie 51. Odczyt wskazuje na nieco lepsz\u0105 ocen\u0119 sytuacji gospodarstw domowych, ni\u017c zak\u0142adali prognozuj\u0105cy.<\/p>\n
Cho\u0107 indeks wypad\u0142 lepiej od konsensusu, w uj\u0119ciu historycznym pozostaje na niskim poziomie. Sierpniowy wynik zasili oceny popytu konsumpcyjnego w USA i mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na kr\u00f3tkoterminow\u0105 wycen\u0119 rynkow\u0105 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych wzrostu i inflacji.<\/p>\n
Najnowszy odczyt indeksu Michigan Consumer Sentiment na poziomie 51,7 \u2014 mimo \u017ce nieznacznie przebi\u0142 prognoz\u0119 51,0 \u2014 pozostaje w pobli\u017cu historycznych minim\u00f3w, niewidzianych od czerwca 2022 r., gdy wska\u017anik spad\u0142 do rekordowo niskich 50,0. Uwa\u017camy, \u017ce to niewielkie pozytywne zaskoczenie mo\u017ce sugerowa\u0107, i\u017c pesymizm konsument\u00f3w zaczyna wreszcie osi\u0105ga\u0107 dno, nawet je\u015bli og\u00f3lna kondycja gospodarki pozostaje s\u0142aba. Traderzy na instrumentach pochodnych powinni traktowa\u0107 to raczej jako sygna\u0142 kr\u00f3tkoterminowej stabilizacji ni\u017c pe\u0142nego odbicia.<\/p>\n
Poniewa\u017c indeks przebi\u0142 oczekiwania, Rezerwa Federalna ma nieco mniejsz\u0105 presj\u0119, by w nadchodz\u0105cych tygodniach agresywnie ci\u0105\u0107 stopy procentowe. Sugerujemy, aby traderzy opcyjni przyjrzeli si\u0119 kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci na kontraktach terminowych na Treasuries, poniewa\u017c prawdopodobie\u0144stwo wi\u0119kszej obni\u017cki st\u00f3p we wrze\u015bniu mo\u017ce spa\u015b\u0107. Zakup opcji call blisko ceny wykonania (near-the-money) na indeks dolara ameryka\u0144skiego mo\u017ce przynie\u015b\u0107 szybki zwrot, je\u015bli rentowno\u015bci pozostan\u0105 stabilne.<\/p>\n
Na rynku akcji sp\u00f3\u0142ki z segmentu d\u00f3br konsumpcyjnych wy\u017cszego rz\u0119du (consumer discretionary) historycznie radzi\u0142y sobie s\u0142abo, gdy sentyment utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach niskich 50 pkt \u2014 podobnie jak s\u0142abe wyniki handlu detalicznego podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bear put spread na ETF-ach sektora detalicznego w celu zabezpieczenia si\u0119 przed potencjalnymi rozczarowaniami wynikowymi w dalszej cz\u0119\u015bci kwarta\u0142u. Alternatywnie mo\u017cna wystawia\u0107 covered strangles na opcjach na S&P 500, aby inkasowa\u0107 premi\u0119, gdy rynek przetwarza ten mieszany sygna\u0142 makroekonomiczny.<\/p>\n
Dane historyczne z okres\u00f3w niskiego sentymentu pokazuj\u0105, \u017ce rynki cz\u0119sto wchodz\u0105 w faz\u0119 silnej konsolidacji przed zdecydowanym ruchem. Zalecamy utrzymywanie umiarkowanej d\u017awigni oraz koncentracj\u0119 na strategiach credit spread w warunkach handlu w przedziale waha\u0144 w ci\u0105gu najbli\u017cszych dw\u00f3ch tygodni. Przyjmuj\u0105c podej\u015bcie rynkowo neutralne, mo\u017cna wykorzysta\u0107 obecny brak wyra\u017anego kierunku przed publikacj\u0105 kolejnych kluczowych danych o inflacji.<\/p>\n\n\n\n