Znaczna cz\u0119\u015b\u0107 uwagi w ten weekend skupia si\u0119 na wyst\u0105pieniu programowym pana Warsha w Jackson Hole \u2014 rynek b\u0119dzie \u015bledzi\u0142, jak zarysuje on nastawienie Fed do inflacji oraz relacj\u0119 tego podej\u015bcia z podej\u015bciem sekretarza skarbu (TreasSec) Scotta Bessenta do rentowno\u015bci i skupu akcji (buybacks). W\u015br\u00f3d s\u0142uchaczy s\u0105 tak\u017ce inni cz\u0142onkowie FOMC, a inflacja jest opisywana jako utrzymuj\u0105ca si\u0119 powy\u017cej celu 2% od ponad pi\u0119ciu lat. Zasygnalizowano r\u00f3wnie\u017c drugi w\u0105tek: potencjaln\u0105 restrukturyzacj\u0119 Fed, w tym redukcj\u0119 bilansu. W tle pojawi\u0142 si\u0119 te\u017c kontekst rynkowy: The Daily Shot poda\u0142, \u017ce S&P 500 notowa\u0142 \u015brednio 1,03% bezwzgl\u0119dnego ruchu po przem\u00f3wieniu szefa Fed w Jackson Hole wobec 0,63% w innych sierpniowych sesjach, przy czym reakcje spadkowe okre\u015blono jako bardziej gwa\u0142towne.<\/p>\n
W notatce wskazano, \u017ce publikacja zostanie wstrzymana na ponad tydzie\u0144 \u2014 do 11 wrze\u015bnia \u2014 oraz odwo\u0142ano si\u0119 do sygna\u0142\u00f3w technicznych, takich jak MACD i kana\u0142y cenowe, przy ocenie korekt. W cz\u0119\u015bci walutowej zasugerowano, \u017ce dolar \u201epowinien\u201d si\u0119 os\u0142abi\u0107, je\u015bli inne banki centralne podnios\u0105 stopy, podczas gdy Fed utrzyma je na wrze\u015bniowym posiedzeniu, z zastrze\u017ceniem, \u017ce nadchodz\u0105ce komunikaty Warsha i Bessenta mog\u0105 to zmieni\u0107. W d\u0142u\u017cszym horyzoncie przywo\u0142ano geopolityczne przetasowania na Bliskim Wschodzie i argumentowano, \u017ce mog\u0105 one zwi\u0119kszy\u0107 awersj\u0119 do ryzyka, wspieraj\u0105c dolara w perspektywie 6\u201312\u201324 miesi\u0119cy.<\/p>\n
Dzi\u015b uwa\u017cnie obserwujemy Jackson Hole, gdzie przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh wyg\u0142osi kluczowe wyst\u0105pienie w warunkach otwartego napi\u0119cia z sekretarzem skarbu Scottem Bessentem w kwestii zarz\u0105dzania rentowno\u015bciami oraz skupu akcji. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na natychmiastow\u0105 zmienno\u015b\u0107 \u2014 dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce S&P 500 wykonuje \u015brednio 1,03% bezwzgl\u0119dnego ruchu po przem\u00f3wieniu w Jackson Hole, wobec zaledwie 0,63% w standardowych sierpniowych sesjach. Przy inflacji uparcie utrzymuj\u0105cej si\u0119 powy\u017cej celu 2% ju\u017c ponad pi\u0119\u0107 kolejnych lat, margines b\u0142\u0119du w polityce jest wyj\u0105tkowo niewielki.<\/p>\n
W takim otoczeniu rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych stosowanie d\u0142ugich strategii typu straddle lub strangle na SPY i QQQ, aby \u201ez\u0142apa\u0107\u201d wybicie niezale\u017cnie od kierunku, jaki nada przekaz Warsh. Zmienno\u015b\u0107 implikowana zwykle silnie spada tu\u017c po przem\u00f3wieniu, dlatego kluczowe jest wyczucie momentu wej\u015bcia w te opcje. Warto te\u017c uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 MACD na wykresach dziennych, aby zidentyfikowa\u0107 moment, w kt\u00f3rym nieunikniona korekta lub cofni\u0119cie po wyst\u0105pieniu zaczyna traci\u0107 impet.<\/p>\n
Dolar ameryka\u0144ski ma w kr\u00f3tkim terminie niejednoznaczn\u0105 konfiguracj\u0119, poniewa\u017c inne g\u0142\u00f3wne banki centralne wci\u0105\u017c sugeruj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 podwy\u017cek st\u00f3p, podczas gdy Fed ma \u2014 wed\u0142ug oczekiwa\u0144 \u2014 utrzyma\u0107 stopy bez zmian we wrze\u015bniu. Je\u015bli jednak Warsh lub Bessent og\u0142osi dzi\u015b \u201epolityczn\u0105 bomb\u0119\u201d, mo\u017cemy zobaczy\u0107 gwa\u0142towne, nag\u0142e wahania na parach USD\/EUR oraz USD\/JPY. Handel kr\u00f3tkoterminowymi opcjami walutowymi pozwoli zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed takimi zwrotami polityki, bez ryzyka \u201ewymiatania\u201d przez szum rynku kasowego.<\/p>\n
W perspektywie najbli\u017cszych tygodni nie mo\u017cna ignorowa\u0107 pogarszaj\u0105cej si\u0119 sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3ra nap\u0119dza strukturalne zmiany w globalnych sojuszach. Wzrost globalnego ryzyka zwykle uruchamia ucieczk\u0119 do bezpiecznych aktyw\u00f3w, co historycznie sprzyja dolarowi i z\u0142otu. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 budow\u0119 d\u0142ugoterminowej ekspozycji poprzez LEAP-y na ETF-y na z\u0142oto lub utrzymywa\u0107 pro-dolarowe nastawienie wobec indeksu dolara (DXY) jako zabezpieczenie makro.<\/p>\n\n\n\n