USD\/CAD utrzymuje si\u0119 tu\u017c powy\u017cej 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w okolicach 1,3840, a uwaga inwestor\u00f3w koncentruje si\u0119 na danych o wzro\u015bcie gospodarczym Kanady, kt\u00f3re zostan\u0105 opublikowane o 13:30 czasu londy\u0144skiego (8:30 w Nowym Jorku). Oczekuje si\u0119, \u017ce kanadyjska gospodarka odbije w II kw., wspierana przez popyt krajowy i eksport. Realny PKB ma wzrosn\u0105\u0107 w uj\u0119ciu zannualizowanym i po korekcie sezonowej (SAAR) o 3,4% po -0,1% w I kw., przewy\u017cszaj\u0105c projekcj\u0119 Banku Kanady na poziomie 2,5%; wst\u0119pny szacunek PKB za lipiec publikowany przez Statistics Canada ma r\u00f3wnie\u017c dostarczy\u0107 wczesnego sygna\u0142u dla dynamiki w III kw.<\/p>\n
Perspektywy komplikuje eskaluj\u0105ca wojna handlowa USA\u2013Kanada, kt\u00f3ra mo\u017ce ograniczy\u0107 trwa\u0142o\u015b\u0107 ewentualnego o\u017cywienia. Inflacja bazowa utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 2%, co daje BoC przestrze\u0144 do utrzymania st\u00f3p bez zmian. Rynek wycenia \u0142\u0105cznie 75 pb podwy\u017cek st\u00f3p BoC w ci\u0105gu najbli\u017cszych 12 miesi\u0119cy, co sugeruje mo\u017cliwo\u015b\u0107 przeszacowania oczekiwa\u0144 i mocniejszy USD\/CAD w rejonie 1,4000.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod wybicie na USD\/CAD, gdy para walutowa pozostaje tu\u017c powy\u017cej kluczowej 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 1,3840. Cho\u0107 PKB Kanady w II kw. ma wed\u0142ug prognoz silnie odbi\u0107 do 3,4% SAAR, nadchodz\u0105ca publikacja danych powinna wywo\u0142a\u0107 znaczn\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku opcji. Sugerujemy zakup opcji call na USD\/CAD, aby skorzysta\u0107 z ruchu w g\u00f3r\u0119 w kierunku 1,4000 wraz z narastaniem szerszych ryzyk rynkowych.<\/p>\n
Cho\u0107 prognozowany wzrost stanowi du\u017cy skok wzgl\u0119dem spadku o -0,1% w I kw., pog\u0142\u0119biaj\u0105cy si\u0119 sp\u00f3r handlowy mi\u0119dzy USA a Kanad\u0105 grozi wyhamowaniem tego impetu. Dwustronna wymiana handlowa mi\u0119dzy tymi krajami przekroczy\u0142a niedawno 900 mld USD, co oznacza, \u017ce wszelkie nowe taryfy mog\u0142yby powa\u017cnie zaburzy\u0107 kanadyjski sektor eksportowy i obci\u0105\u017cy\u0107 walut\u0119. Ze wzgl\u0119du na to ryzyko zwi\u0105zane z handlem oceniamy obecn\u0105 wycen\u0119 rynku, zak\u0142adaj\u0105c\u0105 75 punkt\u00f3w bazowych podwy\u017cek st\u00f3p Banku Kanady w perspektywie roku, jako wysoce nierealistyczn\u0105.<\/p>\n
Przy inflacji bazowej w Kanadzie zakotwiczonej obecnie blisko celu 2% bank centralny ma istotny margines na utrzymanie st\u00f3p procentowych bez zmian i ochron\u0119 krajowej gospodarki. Oczekujemy go\u0142\u0119biego przeszacowania w nadchodz\u0105cych tygodniach, kt\u00f3re powinno zdj\u0105\u0107 premi\u0119 z dolara kanadyjskiego. Inwestorzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107 poprzez kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 na kontraktach futures na \u201eloonie\u201d lub poprzez swapy stopy procentowej, aby skorzysta\u0107 ze spadku oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych rentowno\u015bci w Kanadzie.<\/p>\n\n\n\n