Belgijski wska\u017anik cen konsumpcyjnych wzr\u00f3s\u0142 w sierpniu o 0,4% m\/m, spowalniaj\u0105c z 0,63% w poprzednim miesi\u0105cu. Dane wskazuj\u0105 na wolniejsze tempo miesi\u0119cznego wzrostu cen w por\u00f3wnaniu z lipcem.<\/p>\n
Sekwencja odczyt\u00f3w pokazuje wyhamowanie o 0,23 pkt proc. mi\u0119dzy tymi dwiema warto\u015bciami. Wraz z g\u0142\u00f3wnym odczytem CPI nie podano dodatkowego rozbicia.<\/p>\n
Widzimy wyra\u017ane oznaki sch\u0142adzania inflacji w strefie euro, czego przyk\u0142adem jest spadek belgijskiego CPI do 0,4% m\/m w sierpniu z 0,63% m\/m w lipcu. Ruch ten wpisuje si\u0119 w szersze trendy europejskie, w ramach kt\u00f3rych inflacja og\u00f3\u0142em wreszcie stopniowo zbli\u017ca si\u0119 do celu 2% Europejskiego Banku Centralnego. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy inflacja w Belgii hamuje, cz\u0119sto pod\u0105\u017ca za tym szerszy koszyk wska\u017anik\u00f3w cen konsumpcyjnych w strefie euro, co sygnalizuje os\u0142abienie presji monetarnej.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z tym spowolnieniem oczekujemy, \u017ce EBC przyjmie bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie na wrze\u015bniowym posiedzeniu, co mo\u017ce otworzy\u0107 drog\u0119 do dalszych obni\u017cek st\u00f3p procentowych. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych jest to silny sygna\u0142 do kupna kontrakt\u00f3w terminowych na niemieckie Bundy, kt\u00f3re historycznie zyskuj\u0105, gdy spadaj\u0105 oczekiwania co do rentowno\u015bci. Kupno opcji call na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe strefy euro powinno by\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach jednym z g\u0142\u00f3wnych obszar\u00f3w koncentracji, poniewa\u017c rentowno\u015bci znajd\u0105 si\u0119 pod presj\u0105 spadkow\u0105.<\/p>\n
Powinni\u015bmy r\u00f3wnie\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na s\u0142abo\u015b\u0107 euro, poniewa\u017c ni\u017csze oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych ograniczaj\u0105 jego atrakcyjno\u015b\u0107 dochodow\u0105. Gra na spadek EUR\/USD lub kupno opcji put na euro mo\u017ce przynie\u015b\u0107 istotne stopy zwrotu, gdy kurs b\u0119dzie testowa\u0142 ni\u017csze poziomy wsparcia w okolicach 1,08. Historycznie, w podobnych okresach sch\u0142adzania pod koniec 2024 r., euro traci\u0142o niemal 1,5% wobec dolara w ci\u0105gu trzech tygodni po s\u0142abszych odczytach inflacji.<\/p>\n
Dodatkowo rekomendujemy pozycjonowanie pod ni\u017csze stopy poprzez zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w kontraktach Euribor z terminem wygasania w grudniu 2026 r., aby skorzysta\u0107 z wycenianych obni\u017cek st\u00f3p. Aktualne dane rynkowe wskazuj\u0105 na 70% prawdopodobie\u0144stwo ci\u0119cia o 25 pb w przysz\u0142ym miesi\u0105cu, co czyni te kontrakty bardzo wra\u017cliwymi na kolejne s\u0142abe dane makroekonomiczne. Handel tymi kr\u00f3tkoterminowymi instrumentami pochodnymi na stopy procentowe daje bezpo\u015bredni spos\u00f3b wykorzystania zmieniaj\u0105cych si\u0119 oczekiwa\u0144 wobec banku centralnego.<\/p>\n\n\n\n