USD\/THB os\u0142abi\u0142 si\u0119 z ok. 33,90 pod koniec lipca do mniej wi\u0119cej 32,70, czemu sprzyja s\u0142abszy dolar. Bank Tajlandii (BoT) wskaza\u0142, \u017ce ostatnie wahania bahta wynika\u0142y g\u0142\u00f3wnie z wydarze\u0144 na Bliskim Wschodzie oraz zmieniaj\u0105cych si\u0119 oczekiwa\u0144 wobec Fed, podczas gdy Commerzbank oczekuje, \u017ce para w najbli\u017cszym czasie b\u0119dzie konsolidowa\u0107 si\u0119 w rejonie 32,50\u201333,00.<\/p>\n\n
Bank Tajlandii utrzyma\u0142 referencyjn\u0105 jednodniow\u0105 stop\u0119 repo bez zmian na poziomie 1,00% ju\u017c na trzecim posiedzeniu z rz\u0119du, zgodnie z oczekiwaniami. Komitet Polityki Pieni\u0119\u017cnej zag\u0142osowa\u0142 7\u20130, podtrzymuj\u0105c \u0142agodne nastawienie, jednocze\u015bnie podkre\u015blaj\u0105c, \u017ce w obecnych warunkach obni\u017cki st\u00f3p nie s\u0105 uzasadnione oraz \u017ce transmisja polityki pieni\u0119\u017cnej staje si\u0119 mniej efektywna. Commerzbank prognozuje, \u017ce stopa pozostanie bez zmian przez reszt\u0119 2026 r., i sugeruje, \u017ce takie nastawienie mo\u017ce utrzyma\u0107 si\u0119 przez d\u0142u\u017cszy czas, potencjalnie do I po\u0142. 2027 r.<\/p>\n\n
Zak\u0142adamy, \u017ce para USD\/THB w nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dzie konsolidowa\u0107 si\u0119 w przedziale 32,50\u201333,00, po ostatnim spadku z 33,90 pod koniec lipca do ok. 32,70. T\u0119 stabilizacj\u0119 w du\u017cej mierze wspiera decyzja Banku Tajlandii o utrzymaniu stopy referencyjnej na poziomie 1,00%, podj\u0119ta jednog\u0142o\u015bnie (7\u20130). Inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na spokojniejszy okres, unikaj\u0105c agresywnych zak\u0142ad\u00f3w na wybicie z konsolidacji.<\/p>\n\n
Dla inwestor\u00f3w opcyjnych rekomendujemy sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych strategii typu strangle lub wykorzystanie iron condor, aby korzysta\u0107 na niskiej zmienno\u015bci. Zmienno\u015b\u0107 implikowana dla bahta cz\u0119sto spada po gwa\u0142townych ruchach cen, co czyni sprzeda\u017c premii obecnie szczeg\u00f3lnie atrakcyjnym podej\u015bciem. Ustawienie g\u00f3rnej granicy w pobli\u017cu 33,10 oraz dolnej w okolicach 32,40 pozwala uzyskiwa\u0107 stabilne zyski.<\/p>\n\n
Nasze neutralne nastawienie wspiera s\u0142abszy indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY), kt\u00f3ry zszed\u0142 poni\u017cej 100,80, gdy globalne rynki dostosowuj\u0105 si\u0119 do zmieniaj\u0105cych si\u0119 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych. Dodatkowo, stabilne, cho\u0107 kruche o\u017cywienie gospodarcze Tajlandii \u2014 potwierdzone ostatnim wzrostem PKB o 2,3% \u2014 oznacza, \u017ce lokalni decydenci najprawdopodobniej utrzymaj\u0105 stopy procentowe bez zmian przez d\u0142u\u017cszy czas. To spokojne t\u0142o monetarne powinno ogranicza\u0107 du\u017ce wahania kursowe.<\/p>\n\n
W przypadku zarz\u0105dzania kontraktami terminowymi zalecamy importerom zabezpieczenie zlece\u0144 kupna USD, je\u015bli kurs ponownie zacznie zbli\u017ca\u0107 si\u0119 do poziomu 33,00. Z kolei eksporterzy powinni hedgowa\u0107 ekspozycj\u0119 na bahta tajskiego w pobli\u017cu wsparcia 32,50, aby chroni\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi ryzykami spadkowymi. Wykorzystanie tych precyzyjnych poziom\u00f3w wej\u015bcia pomo\u017ce maksymalizowa\u0107 rentowno\u015b\u0107, dop\u00f3ki para pozostaje w konsolidacji.<\/p>\n\n\n\n