USD\/JPY w czwartek porusza\u0142 si\u0119 w w\u0105skim przedziale poni\u017cej 160, handluj\u0105c w okolicach 159,30, gdy dolar ameryka\u0144ski mia\u0142 trudno\u015bci z rozwini\u0119ciem \u015brodowego odbicia, a jen pozostawa\u0142 s\u0142aby. Niskie stopy procentowe w Japonii oraz obawy fiskalne nadal ci\u0105\u017cy\u0142y walucie, a oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Bank Japonii ju\u017c we wrze\u015bniu wci\u0105\u017c nie prze\u0142o\u017cy\u0142y si\u0119 na trwa\u0142y ruch. Para by\u0142a \u201ezamkni\u0119ta\u201d mi\u0119dzy oporem przy 160 a wsparciem na 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 158,40, podczas gdy sygna\u0142y polityki BoJ pozostawa\u0142y w centrum uwagi. Rynki zachowywa\u0142y te\u017c ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec ewentualnego wybicia powy\u017cej 160 po skoordynowanych dzia\u0142aniach Japonii i Stan\u00f3w Zjednoczonych pod koniec lipca, kt\u00f3re nast\u0105pi\u0142y po rajdzie do 40-letniego maksimum w pobli\u017cu 164.<\/p>\n\n
W USA wska\u017anik cen PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) utrzymywa\u0142 inflacj\u0119 powy\u017cej celu Rezerwy Federalnej wynosz\u0105cego 2%, a wy\u017csze ceny ropy powi\u0105zane z napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie zwi\u0119ksza\u0142y ryzyka w g\u00f3r\u0119. Mimo to narz\u0119dzie CME FedWatch wskazywa\u0142o na ok. 62% prawdopodobie\u0144stwa pozostawienia kosztu pieni\u0105dza bez zmian na wrze\u015bniowym posiedzeniu. Uwaga przenosi si\u0119 na pi\u0105tek: przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh ma wyst\u0105pi\u0107 na sympozjum w Jackson Hole r\u00f3wnolegle z publikacj\u0105 danych o CPI w Tokio; mandat inflacyjny BoJ r\u00f3wnie\u017c pozostaje zakotwiczony wok\u00f3\u0142 2%, po tym jak bank odszed\u0142 od ultralu\u017anej polityki, podnosz\u0105c stopy w marcu 2024 r.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych koncentrowali si\u0119 na strategiach \u201erange-bound\u201d, poniewa\u017c para USD\/JPY pozostaje mocno \u015bci\u015bni\u0119ta mi\u0119dzy wsparciem na 158,40 a oporem na 160. Kr\u00f3tkoterminowe iron condory lub zagrania na granice przedzia\u0142u mog\u0105 by\u0107 obecnie szczeg\u00f3lnie efektywne, bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce \u017cadna ze stron nie ma impetu, by wybi\u0107 z tego w\u0105skiego korytarza. Takie ostro\u017cne podej\u015bcie jest uzasadnione, poniewa\u017c para walutowa historycznie mia\u0142a trudno\u015b\u0107 z utrzymaniem czytelnych wybi\u0107 w okolicach tych poziom\u00f3w bez wywo\u0142ania silnej kontrreakcji.<\/p>\n\n
Musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na nag\u0142e ryzyka spadkowe, poniewa\u017c japo\u0144ski rz\u0105d ma udokumentowan\u0105 histori\u0119 agresywnych interwencji rynkowych, gdy jen s\u0142abnie powy\u017cej progu 160. Dla kontekstu, dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce Japonia wyda\u0142a rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w (ok. 62 mld USD) podczas interwencji w po\u0142owie 2024 r., aby broni\u0107 swojej waluty, a p\u00f3\u017aniej w tym samym roku przeprowadzi\u0142a kolejne dzia\u0142ania liczone w wielu miliardach dolar\u00f3w. Zakup ochronnych opcji put lub ustawienie ciasnych zlece\u0144 stop-loss na d\u0142ugich pozycjach w USD\/JPY jest kluczowe, aby nie znale\u017a\u0107 si\u0119 po niew\u0142a\u015bciwej stronie nag\u0142ego, \u201ewyre\u017cyserowanego\u201d przez rz\u0105d umocnienia jena.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie powinni\u015bmy wykorzystywa\u0107 kontrakty futures na stopy procentowe do zabezpieczania si\u0119 przed zmianami oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki pieni\u0119\u017cnej zar\u00f3wno Rezerwy Federalnej, jak i Banku Japonii. Obecny sentyment rynkowy wskazuje na wysok\u0105 niepewno\u015b\u0107, a traderzy wyceniaj\u0105 mieszane szanse na zmiany st\u00f3p w otoczeniu uporczywej globalnej inflacji i zmiennych cen energii. Musimy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 nadchodz\u0105ce dane o inflacji w Tokio oraz wyst\u0105pienia przedstawicieli bank\u00f3w centralnych, aby szybko dostosowa\u0107 strategie opcyjne, zanim na rynek uderzy nowa fala zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n