Bitcoin i z\u0142oto ros\u0142y w sierpniu, poniewa\u017c s\u0142abo\u015b\u0107 dolara zwi\u0119kszy\u0142a popyt na alternatywy wobec walut fiducjarnych, jednak ich relacja pozostawa\u0142a nier\u00f3wna. Sta\u0142a poda\u017c Bitcoina i wy\u017csza zmienno\u015b\u0107 nadal odr\u00f3\u017cniaj\u0105 go od z\u0142ota, kt\u00f3re cechuje si\u0119 g\u0142\u0119bok\u0105 p\u0142ynno\u015bci\u0105 oraz wielowiekow\u0105 rol\u0105 w rezerwach i oszcz\u0119dno\u015bciach gospodarstw domowych. Ruchy cen tylko to podkre\u015bli\u0142y: Bitcoin przebi\u0142 80 tys. USD 25 sierpnia po miesi\u0119cznym wzro\u015bcie o 28%, podczas gdy z\u0142oto wzros\u0142o do najwy\u017cszego poziomu od trzech miesi\u0119cy. Zale\u017cno\u015b\u0107 BTC\u2013XAU zwykle si\u0119 zacie\u015bnia, gdy dominuje narracja o dewaluacji walut, a nast\u0119pnie rozlu\u017ania, gdy na pierwszy plan wysuwaj\u0105 si\u0119 warunki p\u0142ynno\u015bciowe lub czynniki specyficzne dla rynku krypto.<\/p>\n
Struktura rynku w coraz wi\u0119kszym stopniu kszta\u0142tuje codzienne ruchy Bitcoina. Ameryka\u0144skie fundusze spot odnotowa\u0142y ok. 1,92 mld USD nap\u0142yw\u00f3w netto w tygodniu do 21 sierpnia, a skumulowane nap\u0142ywy netto od startu si\u0119gn\u0119\u0142y ok. 54,1 mld USD do 24 sierpnia \u2014 dane te stanowi\u0105 widoczny barometr popytu realizowanego przez regulowane produkty. Kana\u0142 funduszowy dla z\u0142ota jest szerszy: globalne ETF-y na z\u0142oto fizyczne przyci\u0105gn\u0119\u0142y 3 mld USD w lipcu, zwi\u0119kszaj\u0105c stan posiadania o 23 tony. Regulacje dzia\u0142aj\u0105 te\u017c jako katalizator cenowy po tym, jak ameryka\u0144ska Komisja Papier\u00f3w Warto\u015bciowych i Gie\u0142d (SEC) zaproponowa\u0142a w sierpniu dopasowane ramy dla niekt\u00f3rych kontrakt\u00f3w inwestycyjnych na aktywa kryptograficzne, dodaj\u0105c kolejn\u0105 zmienn\u0105 \u2014 obok danych makro \u2014 w handlu relacj\u0105 BTC\u2013XAU.<\/p>\n
Musimy szybko reagowa\u0107 na s\u0142abn\u0105cy indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY), kt\u00f3ry zsun\u0105\u0142 si\u0119 w okolice 100,5 pkt, tchn\u0105c nowe \u017cycie w alternatywne \u201ewaluty\u201d. Poniewa\u017c globalne banki centralne \u0142agodz\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105, to \u015brodowisko nap\u0119dzane p\u0142ynno\u015bci\u0105 wspiera zar\u00f3wno z\u0142oto, jak i Bitcoina. Powinni\u015bmy wykorzysta\u0107 to t\u0142o makro do budowania pozycji d\u0142ugich, ale musimy traktowa\u0107 je jako dwa ca\u0142kowicie r\u00f3\u017cne transakcje.<\/p>\n
Z\u0142oto pozostaje naszym stabilnym, defensywnym \u201ekotwicowym\u201d aktywem, handlowanym blisko historycznych szczyt\u00f3w \u2014 powy\u017cej 2 510 USD za uncj\u0119 \u2014 dzi\u0119ki popytowi na bezpieczn\u0105 przysta\u0144. Tymczasem Bitcoin potwierdzi\u0142, \u017ce jest instrumentem o wysokiej becie w tym \u201ezagraniu na s\u0142abo\u015b\u0107 dolara\u201d, wybijaj\u0105c powy\u017cej 80 tys. USD po pot\u0119\u017cnym, 28-proc. wzro\u015bcie w sierpniu. Aby to wykorzysta\u0107, powinni\u015bmy rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie opcje call na BTC w parze z kontraktami terminowymi na z\u0142oto, by maksymalizowa\u0107 potencjalny udzia\u0142 we wzrostach przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.<\/p>\n
Musimy traktowa\u0107 przep\u0142ywy do spotowych ETF-\u00f3w na Bitcoina jako nasz podstawowy, dzienny wska\u017anik momentum \u2014 zw\u0142aszcza po tym, jak w ci\u0105gu jednego tygodnia przyci\u0105gn\u0119\u0142y 1,92 mld USD. Te nap\u0142ywy, podnosz\u0105ce skumulowan\u0105 warto\u015b\u0107 powy\u017cej 54,1 mld USD, pokazuj\u0105, \u017ce popyt przez kana\u0142 regulowany nap\u0119dza bie\u017c\u0105c\u0105 hoss\u0119. Je\u015bli zobaczymy, \u017ce dzienne nap\u0142ywy zaczynaj\u0105 si\u0119 wyp\u0142aszcza\u0107 lub przechodz\u0105 na warto\u015bci ujemne, powinni\u015bmy natychmiast ograniczy\u0107 lewarowanie.<\/p>\n
Rozw\u00f3j sytuacji regulacyjnej b\u0119dzie te\u017c dyktowa\u0142 nasze ustawienia transakcyjne w nadchodz\u0105cych tygodniach, szczeg\u00f3lnie po tym, jak SEC zaproponowa\u0142a nowe ramy dla kryptokontrakt\u00f3w inwestycyjnych. Ja\u015bniejsze zasady przyci\u0105gn\u0105 wi\u0119cej kapita\u0142u instytucjonalnego, ale wszelkie op\u00f3\u017anienia regulacyjne spowoduj\u0105 gwa\u0142towne likwidacje pozycji. Sugerujemy kupowanie strategii typu straddle na opcjach, aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cej zmienno\u015bci niezale\u017cnie od tego, w kt\u00f3r\u0105 stron\u0119 przechyli si\u0119 decyzja regulacyjna.<\/p>\n\n\n\n