Z\u0142oto (XAU\/USD) nie zdo\u0142a\u0142o w czwartek przed\u0142u\u017cy\u0107 umiarkowanych wzrost\u00f3w z sesji azjatyckiej i pozostawa\u0142o poni\u017cej tygodniowego szczytu \u2014 najwy\u017cszego poziomu od 14 maja \u2014 poniewa\u017c handel sta\u0142 si\u0119 ostro\u017cniejszy w oczekiwaniu na pi\u0105tkowe wyst\u0105pienie przewodnicz\u0105cego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas sympozjum w Jackson Hole. Uwaga koncentruje si\u0119 na perspektywach polityki monetarnej i ich prze\u0142o\u017ceniu na dolara ameryka\u0144skiego (USD), kt\u00f3ry mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na popyt na nieoprocentowane z\u0142oto. \u015arodowe dane z USA utrzyma\u0142y w grze oczekiwania podwy\u017cek st\u00f3p: wska\u017anik cen wydatk\u00f3w konsumpcyjnych (PCE) pozosta\u0142 w lipcu bez zmian na poziomie 3,7% r\/r, podczas gdy bazowy PCE utrzyma\u0142 si\u0119 na 3,3%, podsycaj\u0105c debat\u0119, czy stopy powinny wzrosn\u0105\u0107, czy pozosta\u0107 bez zmian.<\/p>\n\n
Rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji pozosta\u0142y jednak stonowane, m.in. w kontek\u015bcie strategii wykupu papier\u00f3w skarbowych przez Departament Skarbu, a doniesienia o potencjalnym zawieszeniu broni mi\u0119dzy USA a Iranem oraz o tymczasowym morskim korytarzu przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz zwi\u0119kszy\u0142y niepewno\u015b\u0107 mi\u0119dzy klasami aktyw\u00f3w. Z technicznego punktu widzenia z\u0142oto utrzymywa\u0142o bycze nastawienie powy\u017cej strefy 4 525\u20134 515 USD, gdzie 200-dniowa prosta \u015brednia krocz\u0105ca (SMA) zbiega si\u0119 ze zniesieniem Fibonacciego 38,2%; wska\u017anik RSI wynosi\u0142 68,21, a MACD pozostawa\u0142 dodatni. Po stronie wzrost\u00f3w wskazywano 4 700 USD, a nast\u0119pnie 4 861,14 USD, 5 107,11 USD i 5 420,42 USD, natomiast po stronie spadk\u00f3w wymieniano 4 301,87 USD oraz 3 956,35 USD. Osobno w materiale wyja\u015bniaj\u0105cym przypomniano, \u017ce banki centralne zazwyczaj celuj\u0105 w inflacj\u0119 bazow\u0105 w pobli\u017cu 2%, oraz podano przyk\u0142adowy przedzia\u0142 stopy funduszy federalnych 4,75%\u20135,00% z 5,00% jako cytowan\u0105 g\u00f3rn\u0105 granic\u0105.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych zachowanie cierpliwo\u015bci w tym tygodniu, poniewa\u017c z\u0142oto utrzymuje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej kluczowego oporu na poziomie 4 700 USD przed pi\u0105tkowym wyst\u0105pieniem przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole. Cho\u0107 kruszec ostatnio wykazywa\u0142 silny impet, rynek znajduje si\u0119 obecnie w napi\u0119tym stanie wyczekiwania. Rekomendujemy wstrzymanie si\u0119 z agresywnymi zak\u0142adami kierunkowymi do czasu uzyskania wyra\u017anych sygna\u0142\u00f3w co do przysz\u0142ej \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n
Uporczywa inflacja nadal komplikuje obraz, a najnowszy odczyt PCE utrzymuje si\u0119 na 3,7%, za\u015b bazowy PCE na 3,3%. Historycznie, gdy inflacja bazowa pozostaje powy\u017cej celu Fed na poziomie 2%, z\u0142oto radzi\u0142o sobie dobrze jako zabezpieczenie przed inflacj\u0105, notuj\u0105c \u015brednioroczne (zannualizowane) wzrosty przekraczaj\u0105ce 10% w podobnych re\u017cimach podwy\u017cszonej inflacji w ostatnich dekadach. Jednak ryzyko jeszcze jednej podwy\u017cki st\u00f3p w tym roku oznacza, \u017ce musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
Rozw\u00f3j sytuacji geopolitycznej ogranicza r\u00f3wnie\u017c potencja\u0142 wzrostowy z\u0142ota, a jednocze\u015bnie hamuje jego spadki. Cho\u0107 doniesienia o zawieszeniu broni USA\u2013Iran oraz o tymczasowej trasie przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz zmniejszy\u0142y cz\u0119\u015b\u0107 obaw, premia za ryzyko geopolityczne wci\u0105\u017c pozostaje w grze. To napi\u0119cie nadal wspiera zar\u00f3wno rop\u0119 naftow\u0105, jak i dolara ameryka\u0144skiego, co dzia\u0142a jak naturalny hamulec dla natychmiastowego wzrostu cen z\u0142ota.<\/p>\n\n
Z perspektywy technicznej sugerujemy poczeka\u0107 na trwa\u0142e wybicie powy\u017cej 4 700 USD przed otwieraniem nowych pozycji d\u0142ugich. Wska\u017anik RSI oscyluje obecnie blisko strefy wykupienia na poziomie 68,21, co sugeruje, \u017ce kupowanie przy obecnych poziomach wi\u0105\u017ce si\u0119 z wysokim ryzykiem nag\u0142ej korekty. Wyra\u017ane wybicie w g\u00f3r\u0119 mog\u0142oby jednak szybko podnie\u015b\u0107 cen\u0119 w kierunku poziomu Fibonacciego 61,8% przy 4 861 USD.<\/p>\n\n
Po stronie spadk\u00f3w oczekujemy, \u017ce silna konfluencja wsparcia mi\u0119dzy 4 515 a 4 525 USD b\u0119dzie chroni\u0107 przed natychmiastow\u0105 wyprzeda\u017c\u0105. Przebicie poni\u017cej tego poziomu, zbie\u017cnego z 200-dniow\u0105 prost\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105, ods\u0142oni\u0142oby kolejn\u0105 kluczow\u0105 stref\u0119 strukturalnego wsparcia w pobli\u017cu 4 301 USD. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni stosowa\u0107 ciasne zlecenia stop loss i koncentrowa\u0107 si\u0119 na strategiach w przedziale waha\u0144, dop\u00f3ki rynek nie wyznaczy wyra\u017anego kierunku po sympozjum.<\/p>\n\n\n\n