Zam\u00f3wienia na dobra trwa\u0142ego u\u017cytku w USA z wy\u0142\u0105czeniem obronno\u015bci wzros\u0142y w lipcu do 1,3%, przyspieszaj\u0105c z 0,3% w poprzednim odczycie. Wzrost wskazuje na silniejszy popyt na d\u0142ugowieczne wyroby przemys\u0142owe poza sektorem obronnym.<\/p>\n
Nieoczekiwany skok lipcowych zam\u00f3wie\u0144 na dobra trwa\u0142e bez obronno\u015bci do 1,3% sugeruje, \u017ce wydatki inwestycyjne ameryka\u0144skich firm s\u0105 znacznie bardziej odporne, ni\u017c wcze\u015bniej si\u0119 obawiano. W po\u0142\u0105czeniu z solidnym tempem wzrostu PKB na poziomie 2,8% w II kwartale 2026 r., si\u0142a sektora wytw\u00f3rczego wskazuje, \u017ce gospodarka krajowa nie sch\u0142adza si\u0119 szybko. Uwa\u017camy, \u017ce te dane zmusz\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do ponownego przemy\u015blenia agresywnych obni\u017cek st\u00f3p procentowych na zbli\u017caj\u0105cym si\u0119 wrze\u015bniowym posiedzeniu.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe rekomendujemy przesuni\u0119cie strategii w kierunku scenariusza \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d dla rentowno\u015bci. Konkretnie, warto rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w terminowych SOFR na grudzie\u0144 2026 r. lub zakup opcji put na kontrakty na 10-letnie obligacje skarbowe USA, aby skorzysta\u0107 ze wzrostu rentowno\u015bci. Ten silny sygna\u0142 popytowy obni\u017ca prawdopodobie\u0144stwo ci\u0119cia o 50 pb, kt\u00f3re jeszcze kilka tygodni temu by\u0142o w du\u017cym stopniu wyceniane na rynku kontrakt\u00f3w futures na stop\u0119 funduszy federalnych.<\/p>\n
Na rynku walutowym dolar ma przestrze\u0144 do dalszego umocnienia wzgl\u0119dem g\u0142\u00f3wnych walut. Przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 s\u0142abo\u015bci aktywno\u015bci w przemy\u015ble strefy euro \u2014 co pokazuje ostatni sierpniowy odczyt PMI na poziomie 45,6 \u2014 dywergencja kondycji gospodarczej jest wyra\u017ana. Sugerujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) lub opcji put z okre\u015blonym terminem na par\u0119 EUR\/USD, aby wykorzysta\u0107 ten impet.<\/p>\n
Traderzy opcji na akcje powinni odchodzi\u0107 od wra\u017cliwych na stopy procentowe sp\u00f3\u0142ek technologicznych i kierowa\u0107 uwag\u0119 na sektory przemys\u0142owe, kt\u00f3re bezpo\u015brednio korzystaj\u0105 z popytu ze strony fabryk. Zakup opcji call na fundusz Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) stanowi bezpo\u015bredni spos\u00f3b na rozegranie tego ponownego o\u017cywienia w przemy\u015ble. Jednocze\u015bnie warto rozwa\u017cy\u0107 wystawianie opcji put out-of-the-money na du\u017cych graczy przemys\u0142owych w celu inkasowania stabilnej premii w warunkach spadaj\u0105cej zmienno\u015bci rynkowej.<\/p>\n\n\n\n