Perspektywy przychod\u00f3w Nvidii i rosn\u0105ce ambicje w AI<\/p>\n
Nvidia opublikuje wyniki kwartalne po zamkni\u0119ciu sesji w USA; prognozy wskazuj\u0105 na przychody powy\u017cej 92 mld USD oraz zysk na akcj\u0119 (EPS) na poziomie 2,09 USD. Sp\u00f3\u0142ka wcze\u015bniej zakomunikowa\u0142a, \u017ce przychody w II kw. wynios\u0105 91 mld USD, plus\/minus 2%, po tym jak w I kw. przychody wzros\u0142y o 85% r\/r. Uwaga rynku skupia si\u0119 te\u017c na ewentualnych sygna\u0142ach \u015bcie\u017cki doj\u015bcia do 100 mld USD przychod\u00f3w kwartalnie, po wcze\u015bniejszych odniesieniach do przyspieszaj\u0105cego popytu na jej GPU. Akcje zyska\u0142y we wtorek 2%, odbijaj\u0105c od wsparcia w postaci 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) z 207 do 213 USD, a przed sesj\u0105 ros\u0142y nieznacznie; technicy obserwuj\u0105 216 USD jako op\u00f3r oraz 195, a nast\u0119pnie 190 USD jako wsparcia. <\/p>\n
Poza sprzeda\u017c\u0105 rynki analizuj\u0105 zmieniaj\u0105cy si\u0119 bilans Nvidii w miar\u0119, jak firma rozszerza dzia\u0142alno\u015b\u0107 z produkcji chip\u00f3w na finansowanie infrastruktury AI. Sp\u00f3\u0142ka uzgodni\u0142a pakiet finansowania o warto\u015bci 105 mld USD dla projektu centrum danych w Ohio, dzier\u017cawionego OpenAI na 20 lat, r\u00f3wnolegle z inwestycj\u0105 1,5 mld USD w SB Energy; to nast\u0119puje po partnerstwie o warto\u015bci 100 mld USD ukierunkowanym na 10 gigawat\u00f3w przysz\u0142ych centr\u00f3w danych. W sierpniu og\u0142osi\u0142a tak\u017ce platform\u0119 finansowania AI o warto\u015bci 500 mld USD wraz z pi\u0119cioma innymi instytucjami. Pozycja \u201enon-marketable securities\u201d (nienotowane\/nielikwidne papiery warto\u015bciowe) wzros\u0142a w ostatnim kwartale do 43 mld USD z 3 mld USD rok wcze\u015bniej, podczas gdy kapitalizacja rynkowa grupy na poziomie 5,2 bln USD i forward P\/E 23 wobec nieco ponad 20 dla S&P 500 utrzymuj\u0105 wysok\u0105 wra\u017cliwo\u015b\u0107 wyceny, gdy w centrum uwagi znajduj\u0105 si\u0119 zysk netto i niezrealizowane zyski.<\/p>\n
W miar\u0119 jak Nvidia przygotowuje si\u0119 do dzisiejszego raportu, uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni liczy\u0107 si\u0119 z du\u017cymi wahaniami ze wzgl\u0119du na astronomiczn\u0105 kapitalizacj\u0119 sp\u00f3\u0142ki wynosz\u0105c\u0105 5,2 bln USD. Historycznie rynek opcji na Nvidi\u0119 wycenia \u015bredni ruch po wynikach rz\u0119du ok. 8\u201310%, co obecnie przek\u0142ada si\u0119 na potencjaln\u0105 zmian\u0119 ceny o ok. 17\u201321 USD wzgl\u0119dem bie\u017c\u0105cego poziomu 213 USD. Uwa\u017camy, \u017ce handel pod to wydarzenie wymaga ostro\u017cnego zarz\u0105dzania nieuniknionym spadkiem implikowanej zmienno\u015bci po wynikach (tzw. implied volatility crush), kt\u00f3ry zazwyczaj natychmiast obni\u017ca premie opcyjne po og\u0142oszeniu.<\/p>\n
Dla graczy nastawionych na wzrosty, celuj\u0105cych w wybicie powy\u017cej kluczowego oporu 216 USD, zakup \u201ego\u0142ych\u201d opcji call jest obarczony wysokim ryzykiem ze wzgl\u0119du na zawy\u017cone premie. Zamiast tego rekomendujemy zastosowanie strategii bull call spread, aby zneutralizowa\u0107 wysoki koszt implikowanej zmienno\u015bci, a jednocze\u015bnie zachowa\u0107 ekspozycj\u0119 na potencjalny ruch w kierunku nowych szczyt\u00f3w. Strategia ta ogranicza ryzyko kapita\u0142owe na starcie, a jednocze\u015bnie pozwala skorzysta\u0107 na mo\u017cliwej projekcji 100 mld USD przychod\u00f3w kwartalnie.<\/p>\n
Z drugiej strony szybkie przej\u015bcie sp\u00f3\u0142ki w rol\u0119 finansuj\u0105cego AI \u2014 z ponad 43 mld USD w nienotowanych\/nielikwidnych papierach warto\u015bciowych \u2014 wprowadza nowe ryzyka bilansowe, kt\u00f3rych rynek mo\u017ce jeszcze w pe\u0142ni nie wycenia\u0107. Je\u015bli inwestorzy zareaguj\u0105 negatywnie na te d\u0142ugoterminowe ekspozycje d\u0142u\u017cne, kurs mo\u017ce z \u0142atwo\u015bci\u0105 spa\u015b\u0107 poni\u017cej 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 207 USD i osun\u0105\u0107 si\u0119 w kierunku 195 USD. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 na wypadek takiego scenariusza w nadchodz\u0105cych tygodniach, preferujemy strategi\u0119 bear put spread z celem w rejonie 190 USD \u2014 poziomu wsparcia wyznaczonego pod koniec lipca.<\/p>\n
Traderzy graj\u0105cy w konsolidacji mog\u0105 tak\u017ce wykorzysta\u0107 \u015brodowisko wysokich premii, stosuj\u0105c kr\u00f3tkie iron condory z barierami ustawionymi poza rynkowo oczekiwanym ruchem 10%. Historycznie sprzeda\u017c premii tu\u017c przed zamkni\u0119ciem rynku i jej odkupienie po porannym \u201ezgnieceniu\u201d zmienno\u015bci by\u0142a skuteczn\u0105 strategi\u0105 podczas wa\u017cnych wynik\u00f3w sp\u00f3\u0142ek technologicznych. Zalecamy utrzymywanie mniejszych ni\u017c zwykle wielko\u015bci pozycji, poniewa\u017c wszelkie zaskakuj\u0105ce aktualizacje dotycz\u0105ce wartego 105 mld USD partnerstwa w zakresie centrum danych dla OpenAI mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 ponadstandardowy ruch, kt\u00f3ry prze\u0142amie klasyczne poziomy techniczne.<\/p>\n\n\n\n