Kontrakty terminowe na Dow Jones pozostawa\u0142y niemal bez zmian w okolicach 53 650 podczas \u015brodowego handlu w Europie, natomiast futures na S&P 500 spad\u0142y o 0,11% do oko\u0142o 7 680, a futures na Nasdaq 100 zni\u017ckowa\u0142y o 0,23% do mniej wi\u0119cej 29 210. Ruchy cen by\u0142y stonowane w oczekiwaniu na dane o inflacji PCE w USA (Personal Consumption Expenditures) \u2013 preferowan\u0105 przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed) miar\u0119 inflacji \u2013 oraz wyniki Nvidii publikowane po zamkni\u0119ciu rynku. Uwaga inwestor\u00f3w koncentruje si\u0119 tak\u017ce na pi\u0105tkowym wyst\u0105pieniu w Jackson Hole przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha, poniewa\u017c rynek szuka sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych ewentualnego ruchu st\u00f3p procentowych we wrze\u015bniu.<\/p>\n
Spokojne nastroje na kontraktach terminowych pojawi\u0142y si\u0119 po mocniejszej wtorkowej sesji na rynku kasowym, nap\u0119dzanej przez sp\u00f3\u0142ki technologiczne: Nasdaq Composite zyska\u0142 0,66%, a Dow Jones Industrial Average i S&P 500 wzros\u0142y po oko\u0142o 0,3%. W\u015br\u00f3d czynnik\u00f3w makro znalaz\u0142o si\u0119 m.in. podwojenie przez Departament Skarbu USA skupu obligacji d\u0142ugoterminowych na rynku wt\u00f3rnym, co ci\u0105\u017cy\u0142o dolarowi, podczas gdy ropa potania\u0142a o 3%, wywieraj\u0105c presj\u0119 na sp\u00f3\u0142ki energetyczne i wpisuj\u0105c si\u0119 w utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 przewag\u0119 sektor\u00f3w cyklicznych nad defensywnymi, w tym dalsz\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 segmentu d\u00f3br podstawowych (Consumer Staples).<\/p>\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107 poprzez wykorzystanie strategii straddle na opcjach przed publikacj\u0105 wynik\u00f3w Nvidii oraz dzisiejszym odczytem inflacji PCE. Historycznie raporty wynikowe Nvidii wywo\u0142uj\u0105 \u015bredni implikowany ruch rz\u0119du 8%\u201310%, co mo\u017ce znacz\u0105co rozko\u0142ysa\u0107 instrumenty pochodne na Nasdaq 100. Przy notowaniach kontrakt\u00f3w na Nasdaq w okolicach 29 210 zabezpieczenie d\u0142ugich pozycji w technologiach kr\u00f3tkoterminowymi opcjami put pomo\u017ce chroni\u0107 portfele przed ewentualnym spadkiem po wynikach.<\/p>\n
W perspektywie pi\u0105tkowego sympozjum w Jackson Hole rekomendujemy pozycjonowanie pod mo\u017cliwe zmiany oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych przed wyst\u0105pieniem przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha. Kontrakty Fed funds obecnie wyceniaj\u0105 wysokie prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej obni\u017cki st\u00f3p, co sprawia, \u017ce opcje na obligacje skarbowe USA s\u0105 wyj\u0105tkowo wra\u017cliwe na sygna\u0142y dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w opcjach call na sektory cykliczne, kt\u00f3re powinny skorzysta\u0107, je\u015bli Fed potwierdzi wspieraj\u0105ce nastawienie polityki monetarnej.<\/p>\n
Poniewa\u017c kapita\u0142 nadal rotuje z sektor\u00f3w defensywnych, takich jak dobra podstawowe (Consumer Staples), do bardziej wra\u017cliwych na wzrost sektor\u00f3w cyklicznych, sugerujemy wykorzystanie transakcji spreadowych typu relative value. Przyk\u0142adowo, mo\u017cna kupowa\u0107 opcje call na cykliczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 S&P 500, a jednocze\u015bnie wystawia\u0107 opcje call na ETF-y sektor\u00f3w defensywnych. Dane historyczne wskazuj\u0105, \u017ce przej\u015bcia pod koniec sierpnia cz\u0119sto sprzyjaj\u0105 instrumentom pochodnym na sp\u00f3\u0142ki energetyczne i przemys\u0142owe, zw\u0142aszcza gdy spadaj\u0105ce ceny ropy \u0142agodz\u0105 obawy inflacyjne.<\/p>\n
W przypadku Dow Jones, kt\u00f3ry utrzymuje si\u0119 stabilnie w pobli\u017cu 53 650, rekomendujemy strategie iron condor, pozwalaj\u0105ce zarabia\u0107 na kr\u00f3tkoterminowej konsolidacji przed pi\u0105tkowymi katalizatorami makro. Ta strategia pozyskiwania premii jest szczeg\u00f3lnie u\u017cyteczna, gdy indeks czeka na wyra\u017any impuls do wybicia. Je\u015bli dane o inflacji PCE oka\u017c\u0105 si\u0119 zgodne z konsensusem lub lepsze \u2013 sugeruj\u0105c dalszy, stabilny spadek \u2013 wybicie powy\u017cej 53 800 mo\u017ce szybko uruchomi\u0107 pot\u0119\u017cn\u0105 fal\u0119 domykania kr\u00f3tkich pozycji.<\/p>\n\n\n\n