Kontrakty terminowe na Dow Jonesa by\u0142y w \u015brod\u0119 w europejskich godzinach handlu niemal bez zmian w okolicach 53 650 pkt, podczas gdy futures na S&P 500 spad\u0142y o 0,11% do ok. 7 680 pkt, a kontrakty na Nasdaq 100 zni\u017ckowa\u0142y o 0,23% do ok. 29 210 pkt. Zmienno\u015b\u0107 pozostawa\u0142a ograniczona w oczekiwaniu na dane o ameryka\u0144skiej inflacji PCE (Personal Consumption Expenditures) \u2014 preferowany przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 (Fed) miernik inflacji \u2014 oraz na publikacj\u0119 wynik\u00f3w Nvidii po zamkni\u0119ciu rynku. Uwaga inwestor\u00f3w skupia si\u0119 tak\u017ce na pi\u0105tkowym wyst\u0105pieniu w Jackson Hole przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha, poniewa\u017c rynek szuka sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych ewentualnego ruchu st\u00f3p procentowych we wrze\u015bniu.<\/p>\n\n
Spokojny handel na futures nast\u0105pi\u0142 po mocniejszej sesji kasowej we wtorek, nap\u0119dzanej przez sp\u00f3\u0142ki technologiczne: Nasdaq Composite zyska\u0142 0,66%, a zar\u00f3wno Dow Jones Industrial Average, jak i S&P 500 wzros\u0142y o ok. 0,3%. W\u015br\u00f3d czynnik\u00f3w makro znalaz\u0142o si\u0119 podwojenie przez Departament Skarbu USA skupu zwrotnego (buyback\u00f3w) obligacji d\u0142ugoterminowych, co ci\u0105\u017cy\u0142o dolarowi, natomiast ropa potania\u0142a o 3%, wywieraj\u0105c presj\u0119 na sp\u00f3\u0142ki energetyczne i wpisuj\u0105c si\u0119 w utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 przewag\u0119 sektor\u00f3w cyklicznych nad defensywnymi, w tym w dalsz\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 segmentu d\u00f3br podstawowych (Consumer Staples).<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107 poprzez wykorzystanie strategii typu straddle przed publikacj\u0105 wynik\u00f3w Nvidii oraz dzisiejszym odczytem inflacji PCE. Historycznie raporty wynikowe Nvidii implikuj\u0105 \u015bredni oczekiwany ruch kursu rz\u0119du 8\u201310%, co mo\u017ce istotnie rozko\u0142ysa\u0107 instrumenty pochodne na Nasdaq 100. Przy futures na Nasdaq w pobli\u017cu 29 210 pkt zabezpieczenie d\u0142ugich pozycji technologicznych kr\u00f3tkoterminowymi opcjami put mo\u017ce ochroni\u0107 portfele przed ewentualnym spadkiem po publikacji wynik\u00f3w.<\/p>\n\n
W perspektywie pi\u0105tkowego sympozjum w Jackson Hole rekomendujemy pozycjonowanie si\u0119 pod mo\u017cliwe zmiany oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych przed wyst\u0105pieniem przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha. Kontrakty na stop\u0119 Fed funds obecnie wyceniaj\u0105 wysokie prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej obni\u017cki st\u00f3p, co czyni opcje na Treasuries szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwymi na sygna\u0142y polityki pieni\u0119\u017cnej. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w opcjach call na sektory cykliczne, kt\u00f3re powinny skorzysta\u0107, je\u015bli Fed potwierdzi wspieraj\u0105c\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 polityki monetarnej.<\/p>\n\n
W miar\u0119 jak kapita\u0142 dalej rotuje z sektor\u00f3w defensywnych, takich jak Consumer Staples, w kierunku cyklicznych segment\u00f3w wra\u017cliwych na wzrost gospodarczy, sugerujemy stosowanie transakcji typu relative value (spread\u00f3w). Przyk\u0142adowo, inwestorzy mog\u0105 kupowa\u0107 opcje call na cykliczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 S&P 500, jednocze\u015bnie wystawiaj\u0105c opcje call na defensywne ETF-y sektorowe. Dane historyczne wskazuj\u0105, \u017ce prze\u0142om sierpnia cz\u0119sto sprzyja instrumentom pochodnym na energi\u0119 i przemys\u0142, zw\u0142aszcza gdy spadek cen ropy \u0142agodzi obawy o inflacj\u0119.<\/p>\n\n
W przypadku Dow Jonesa, utrzymuj\u0105cego si\u0119 stabilnie w okolicach 53 650 pkt, rekomendujemy wykorzystanie strategii iron condor w celu skorzystania z kr\u00f3tkoterminowej konsolidacji przed pi\u0105tkowymi katalizatorami makro. Ta strategia inkasowania premii jest korzystna, dop\u00f3ki indeks czeka na jednoznaczny impuls do wybicia. Je\u015bli dane PCE potwierdz\u0105 lub poprawi\u0105 konsensus zak\u0142adaj\u0105cy dalszy, stopniowy spadek inflacji, wybicie powy\u017cej 53 800 pkt mo\u017ce szybko uruchomi\u0107 silny rajd wywo\u0142any domykaniem kr\u00f3tkich pozycji.<\/p>\n\n\n\n