Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) by\u0142 notowany w okolicach 99,00 we wczesnych godzinach handlu w Europie w \u015brod\u0119, odrabiaj\u0105c cz\u0119\u015b\u0107 strat przed publikacj\u0105 lipcowego wska\u017anika cen PCE w USA zaplanowan\u0105 na p\u00f3\u017aniej tego dnia. W centrum uwagi pozostaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c dzia\u0142ania polityczne po tym, jak sekretarz skarbu Scott Bessent zapowiedzia\u0142 podniesienie skali odkupu obligacji (bond buybacks) do co najmniej 4 mld USD na operacj\u0119 z dotychczasowego maksimum 2 mld USD, w warunkach rosn\u0105cej kontroli przy d\u0142ugu publicznym przekraczaj\u0105cym 40 bln USD. Niezale\u017cnie od tego Reuters poinformowa\u0142 o rozszerzeniu sankcji wt\u00f3rnych powi\u0105zanych z Iranem. Zmieni\u0142y si\u0119 tak\u017ce oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p: rynek obecnie wycenia 38,4% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki o 25 pb we wrze\u015bniu, wobec 67% na pocz\u0105tku miesi\u0105ca \u2014 wynika z narz\u0119dzia CME FedWatch.<\/p>\n\n
Z punktu widzenia analizy technicznej wyd\u017awi\u0119k pozostaje ostro\u017cny: DXY znajduje si\u0119 poni\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) oraz linii \u015brodkowej wst\u0119g Bollingera, a RSI wynosi 34,60. Op\u00f3r widoczny jest w rejonie 99,55 (linia \u015brodkowa Bollingera), nast\u0119pnie 99,70 (100-dniowa SMA) oraz 100,40 (g\u00f3rna wst\u0119ga). Wsparcie wskazywane jest na 98,65 (dolna wst\u0119ga), a inwestorzy b\u0119d\u0105 r\u00f3wnie\u017c obserwowa\u0107 pi\u0105tkowe wyst\u0105pienie przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole pod k\u0105tem wskaz\u00f3wek dotycz\u0105cych kierunku st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w najbli\u017cszych 48 godzinach: dzi\u015b publikowane b\u0119d\u0105 dane o inflacji PCE w USA, a w pi\u0105tek odb\u0119dzie si\u0119 wyst\u0105pienie przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole. Przy wycenianym przez rynek jedynie 38,4% prawdopodobie\u0144stwie wrze\u015bniowej podwy\u017cki st\u00f3p, inwestorzy opcyjni powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych wahaniach kursu. Historycznie, istotne zaskoczenia dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej w Jackson Hole powodowa\u0142y, \u017ce indeks dolara potrafi\u0142 zmienia\u0107 si\u0119 o ponad 1% w ci\u0105gu kilku dni.<\/p>\n\n
Technicznie widzimy DXY oscyluj\u0105cy w pobli\u017cu 99,00, nieco powy\u017cej wsparcia na dolnej wst\u0119dze Bollingera na 98,65. Poniewa\u017c wska\u017anik RSI znajduje si\u0119 blisko poziom\u00f3w wyprzedania (34,60), rekomendujemy stosowanie strategii bear put spread w celu wykorzystania potencjalnego wybicia poni\u017cej 98,65. Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec jastrz\u0119biej niespodzianki, kt\u00f3ra mog\u0142aby szybko podnie\u015b\u0107 indeks z powrotem w kierunku 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 99,70.<\/p>\n\n
Tymczasem plan Departamentu Skarbu zak\u0142adaj\u0105cy podwojenie skali odkupu obligacji do 4 mld USD w celu zarz\u0105dzania d\u0142ugiem publicznym na poziomie 40 bln USD prawdopodobnie b\u0119dzie ogranicza\u0107 wzrost d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci. Zalecamy wykorzystywanie swap\u00f3w na stopy procentowe lub d\u0142ugoterminowych opcji na obligacje skarbowe USA w celu zabezpieczenia si\u0119 przed tymi \u201esztucznymi\u201d ograniczeniami kosztu finansowania. Dodatkowo warto monitorowa\u0107, czy sankcje wt\u00f3rne wobec Iranu nie wywo\u0142aj\u0105 nag\u0142ych przep\u0142yw\u00f3w do bezpiecznych przystani, wspieraj\u0105c ponownie dolara.<\/p>\n\n\n\n