USD\/CAD utrzymywa\u0142 si\u0119 we wtorek w pobli\u017cu 1,3835, spadaj\u0105c o 0,07%, poniewa\u017c s\u0142abo\u015b\u0107 obu walut pozostawi\u0142a par\u0119 bez wyra\u017anego kierunku. WTI zni\u017ckowa\u0142a o 3,35% do ok. 81,75 USD po tym, jak prezydent Donald Trump o\u015bwiadczy\u0142, \u017ce marynarka wojenna USA usun\u0119\u0142a lub zniszczy\u0142a wszystkie miny na wodach mi\u0119dzynarodowych w cie\u015bninie Ormuz, \u0142agodz\u0105c obawy o ryzyko poda\u017cowe i redukuj\u0105c premi\u0119 geopolityczn\u0105. Ta\u0144sza ropa ci\u0105\u017cy\u0142a CAD, ale USD r\u00f3wnie\u017c os\u0142ab\u0142 w bardziej \u201erisk-on\u201dowym\u201d otoczeniu; indeks DXY spad\u0142 o 0,05% do ok. 98,95. Dane z USA da\u0142y ograniczone wsparcie: indeks zaufania konsument\u00f3w Conference Board obni\u017cy\u0142 si\u0119 w sierpniu do 89,4 z zrewidowanych 90,2 w lipcu, natomiast ADP NER Pulse pokaza\u0142 \u015bredni przyrost prywatnego zatrudnienia na poziomie 11,75 tys. etat\u00f3w tygodniowo w ci\u0105gu czterech tygodni do 8 sierpnia wobec 9,5 tys. wcze\u015bniej. <\/p>\n
Kanada do\u0142o\u017cy\u0142a w\u0105tek polityki handlowej, og\u0142aszaj\u0105c c\u0142a odwetowe na ok. 20 mld USD ameryka\u0144skich towar\u00f3w od 8 wrze\u015bnia, obejmuj\u0105ce ok. 700 produkt\u00f3w ze stawkami 15%, 25% lub 50%, a tak\u017ce pakiet wsparcia o warto\u015bci 7,5 mld CAD. Od strony technicznej USD\/CAD handlowano przy 1,3836, poni\u017cej oporu wynikaj\u0105cego z trendu spadkowego w okolicach 1,3858 oraz pod 200- i 100-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (SMA) na ok. 1,3843 i 1,3914; RSI wynosi\u0142 oko\u0142o 37. Op\u00f3r wskazywany jest przy 1,4000, natomiast wsparcie w rejonie 1,3732 i 1,3550; Scotiabank wskaza\u0142 szacunek warto\u015bci godziwej na poziomie 1,3842.<\/p>\n
W miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 do 8 wrze\u015bnia \u2014 terminu wej\u015bcia w \u017cycie ce\u0142 odwetowych \u2014 oczekujemy wzrostu zmienno\u015bci na parze USD\/CAD. Historycznie du\u017ce spory handlowe mi\u0119dzy USA a Kanad\u0105, takie jak og\u0142oszenia taryf w 2018 r., powodowa\u0142y szybkie ruchy kursu nawet do 4%. Uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na ten zbli\u017caj\u0105cy si\u0119 termin, koncentruj\u0105c si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych opcjach, zamiast utrzymywa\u0107 d\u0142ugoterminowe pozycje spot.<\/p>\n
Dolar kanadyjski utrzymuje siln\u0105 historyczn\u0105 korelacj\u0119 z rop\u0105 WTI na poziomie ok. 0,70, podczas gdy WTI w\u0142a\u015bnie spad\u0142a o ponad 3% do ok. 81,75 USD. Poniewa\u017c \u201eLoonie\u201d nie wyceni\u0142 jeszcze w pe\u0142ni tego gwa\u0142townego spadku cen ropy, widzimy okazj\u0119 do zakupu kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD\/CAD. Taka strategia pozwala uchwyci\u0107 op\u00f3\u017anion\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na dolara kanadyjskiego, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka na wypadek nag\u0142ego odbicia cen ropy.<\/p>\n
Obecnie USD\/CAD pozostaje ograniczony poni\u017cej kluczowych poziom\u00f3w oporu technicznego, w tym 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 1,3843 oraz zni\u017ckuj\u0105cej linii trendu przy 1,3858. Przy wska\u017aniku RSI na s\u0142abym poziomie 37, natychmiastowy impet wzrostowy wyra\u017anie nie wyst\u0119puje. Mo\u017cna to wykorzysta\u0107, sprzedaj\u0105c opcje call out-of-the-money powy\u017cej 1,3900 w celu inkasowania premii w czasie konsolidacji pary.<\/p>\n
30-dniowa zmienno\u015b\u0107 implikowana dla opcji na USD\/CAD zwykle oscyluje w okolicach 6,2%, jednak oczekujemy, \u017ce wska\u017anik ten wzro\u015bnie wraz ze zbli\u017caniem si\u0119 daty wdro\u017cenia ce\u0142 we wrze\u015bniu. Aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego wzrostu zmienno\u015bci, rekomendujemy zakup strategii typu straddle lub strangle, aby zarabia\u0107 na silnym wybiciu w dowolnym kierunku. Takie podej\u015bcie pozwala unikn\u0105\u0107 konieczno\u015bci wskazania kierunku na rynku, kt\u00f3ry obecnie jest rozrywany przez sprzeczne sygna\u0142y z danych makro.<\/p>\n
Spadek zaufania konsument\u00f3w w USA \u2014 do 89,4 w sierpniu \u2014 ogranicza umocnienie dolara i uniemo\u017cliwia jednoznaczne bycze wybicie. Z kolei fakt, \u017ce prywatni pracodawcy w USA dodawali \u015brednio 11,75 tys. miejsc pracy tygodniowo, chroni \u201eGreenbacka\u201d przed g\u0142\u0119bsz\u0105 przecen\u0105. Wykorzystuj\u0105c strategie spreadowe, mo\u017cna porusza\u0107 si\u0119 w tym mieszanym otoczeniu makro bez przyjmowania wyra\u017anego, kierunkowego nastawienia.<\/p>\n\n\n\n