Ameryka\u0144ski indeks cen dom\u00f3w (Housing Price Index) pozosta\u0142 w czerwcu bez zmian w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca, notuj\u0105c 0%. Wynik ten by\u0142 ni\u017cszy od rynkowej prognozy wzrostu o 0,2%, co wskazuje na pauz\u0119 w miesi\u0119cznym tempie wzrostu cen.<\/p>\n
Odchylenie wzgl\u0119dem oczekiwa\u0144 sugeruje mniejsz\u0105 presj\u0119 wzrostow\u0105 na wyceny nieruchomo\u015bci w tym okresie. Odczyt 0,0% przy konsensusie 0,2% dok\u0142ada kolejne argumenty za wyhamowaniem kr\u00f3tkoterminowego trendu cenowego.<\/p>\n
P\u0142aski odczyt czerwcowego indeksu cen dom\u00f3w pokazuje, \u017ce \u015brodowisko wysokich st\u00f3p procentowych wreszcie studzi rynek nieruchomo\u015bci. Gdy inflacja mieszkaniowa zatrzymuje si\u0119, uwa\u017camy, \u017ce Rezerwa Federalna b\u0119dzie odczuwa\u0107 znacznie mniejsz\u0105 presj\u0119, by utrzymywa\u0107 stopy procentowe na podwy\u017cszonym poziomie. Wzrost na poziomie 0%, ni\u017cszy od \u015brednich miesi\u0119cznych zwy\u017cek rz\u0119du 0,3% obserwowanych w ostatnim roku, sygnalizuje wyra\u017ane spowolnienie gospodarcze.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod spadek rentowno\u015bci, zajmuj\u0105c d\u0142ugie pozycje w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach futures na obligacje skarbowe, takich jak 2- i 5-letnie papiery. Kontrakty na stop\u0119 Fed Funds ju\u017c wyceniaj\u0105 istotnie wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p na jesiennych posiedzeniach. Wraz ze spadkiem rentowno\u015bci obligacji w reakcji na te ch\u0142odniejsze dane, instrumenty pochodne na stopy procentowe prawdopodobnie odnotuj\u0105 szybkie wzrosty cen.<\/p>\n
Sugerujemy tak\u017ce zakup opcji call na ETF-y sp\u00f3\u0142ek buduj\u0105cych domy, takie jak ITB lub XHB, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanej ulgi po stronie kosztu kredytu hipotecznego. Przeci\u0119tne oprocentowanie 30-letnich hipotek pozostaje uporczywie w okolicach 6,5%, jednak ka\u017cdy spadek rentowno\u015bci Treasuries szybko prze\u0142o\u017cy si\u0119 na ni\u017csze koszty finansowania dla kupuj\u0105cych. Historycznie akcje homebuilder\u00f3w reaguj\u0105 silnie i pozytywnie nawet na niewielkie spadki prognozowanych koszt\u00f3w finansowania.<\/p>\n
Wreszcie oczekujemy os\u0142abienia dolara ameryka\u0144skiego, co oznacza, \u017ce traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach futures na indeks dolara (DXY). Ni\u017csze oczekiwania co do st\u00f3p zmniejsz\u0105 przewag\u0119 dochodowo\u015bci dolara wzgl\u0119dem g\u0142\u00f3wnych walut. W najbli\u017cszych tygodniach presja poda\u017cowa na ameryka\u0144sk\u0105 walut\u0119 najpewniej si\u0119 nasili, gdy kolejni uczestnicy rynku b\u0119d\u0105 dostosowywa\u0107 portfele do nowej sytuacji na rynku mieszkaniowym.<\/p>\n\n\n\n