Ceny z\u0142ota os\u0142abi\u0142y si\u0119 we wtorek w trakcie handlu w USA po osi\u0105gni\u0119ciu nowego trzy miesi\u0119cznego maksimum na poziomie 4 697 USD, a nast\u0119pnie spadku w okolice 4 635 USD po ustanowieniu dziennego minimum 4 618 USD. Umocnienie dolara ameryka\u0144skiego ci\u0105\u017cy\u0142o wycenianemu w USD metalowi \u2014 indeks dolara oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 99,02 po zej\u015bciu w ubieg\u0142ym tygodniu do 98,56, najni\u017cszego poziomu od 14 maja. Korekta nast\u0105pi\u0142a po ostatnim rajdzie, kt\u00f3ry wypchn\u0105\u0142 wska\u017anik Relative Strength Index (RSI) w stref\u0119 wykupienia, cho\u0107 szersze uwarunkowania nadal wspiera\u0142y rynek kruszcu.<\/p>\n\n
Nap\u0142ywy do funduszy ETF opartych na z\u0142ocie pozostawa\u0142y czynnikiem wspieraj\u0105cym: dane World Gold Council pokaza\u0142y, \u017ce globalne z\u0142ote ETF-y pozyska\u0142y 3,52 mld USD, co odpowiada 23,6 tony, podnosz\u0105c nap\u0142ywy od pocz\u0105tku roku do 21,34 mld USD, czyli 116,1 tony. Na rynku st\u00f3p procentowych TD Securities wskaza\u0142o na zakupy obligacji skarbowych USA, kt\u00f3re mog\u0105 wzrosn\u0105\u0107 do 8 mld USD w okresie od 9 wrze\u015bnia do 4 listopada. Z kolei czterotygodniowa \u015brednia wska\u017anika ADP Employment Change wzros\u0142a do 11,75 tys. z 9,5 tys., podczas gdy WTI traci\u0142a niemal 3,5% w skali dnia. Technicznie cena pozostaje powy\u017cej 50-, 100- i 200-dniowych SMA skupionych w przedziale 4 185\u20134 520 USD; op\u00f3r wypada w okolicach 4 700 USD, a nast\u0119pnie 4 850 USD, za\u015b wsparcia na 4 520, 4 379, 4 186 i 4 000 USD.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych potraktowali obecn\u0105, niewielk\u0105 korekt\u0119 na z\u0142ocie jako atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do zakup\u00f3w, a nie sygna\u0142 strukturalnego odwr\u00f3cenia trendu. Cho\u0107 metal nieco cofn\u0105\u0142 si\u0119 z niedawnego trzy miesi\u0119cznego szczytu 4 697 USD do okolic 4 635 USD w wyniku realizacji zysk\u00f3w, bazowy impet wzrostowy pozostaje wyj\u0105tkowo silny. Warto rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne, takie jak bull call spread, aby wykorzysta\u0107 ten przej\u015bciowy spadek przed kolejn\u0105 fal\u0105 wzrostow\u0105.<\/p>\n\n
Otoczenie makroekonomiczne jest bardzo sprzyjaj\u0105ce, zw\u0142aszcza w kontek\u015bcie planu sekretarza skarbu Scotta Bessenta, aby zwi\u0119kszy\u0107 zakupy obligacji skarbowych do 8 mld USD mi\u0119dzy 9 wrze\u015bnia a 4 listopada w celu kontroli rentowno\u015bci na d\u0142ugim ko\u0144cu krzywej. Ten znacz\u0105cy zastrzyk p\u0142ynno\u015bci ju\u017c na nowo podsyca obawy przed dewaluacj\u0105 dolara \u2014 scenariuszem, kt\u00f3ry historycznie kieruje kapita\u0142 w stron\u0119 aktyw\u00f3w materialnych. Rekomendujemy zajmowanie d\u0142ugich pozycji na kontraktach futures na z\u0142oto, aby wyprzedzi\u0107 nadchodz\u0105c\u0105 fal\u0119 p\u0142ynno\u015bci.<\/p>\n\n
Najnowsze dane World Gold Council potwierdzaj\u0105, \u017ce kapita\u0142 instytucjonalny agresywnie wspiera t\u0119 zwy\u017ck\u0119 \u2014 globalne ETF-y na z\u0142oto przyci\u0105gn\u0119\u0142y tylko w ubieg\u0142ym tygodniu 3,52 mld USD nap\u0142yw\u00f3w netto. Podnosi to nap\u0142ywy od pocz\u0105tku roku do imponuj\u0105cych 21,34 mld USD, co odzwierciedla silny, utrzymuj\u0105cy si\u0119 popyt ze strony nabywc\u00f3w z Europy i Azji. Tak du\u017ce przep\u0142ywy kapita\u0142owe tworz\u0105 solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla cen, przez co g\u0142\u0119bsze korekty wydaj\u0105 si\u0119 ma\u0142o prawdopodobne.<\/p>\n\n
W najbli\u017cszych dniach nale\u017cy te\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, poniewa\u017c USA uruchamiaj\u0105 sankcje wobec Iranu w ramach \u201eOperation Economic Outcast\u201d, co mo\u017ce zwi\u0119ksza\u0107 popyt na bezpieczne przystanie. Dodatkowo rynek b\u0119dzie koncentrowa\u0142 si\u0119 na nadchodz\u0105cym wyst\u0105pieniu przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole w ten pi\u0105tek, kt\u00f3re mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne ruchy. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie na zmienno\u015b\u0107, takie jak straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cych katalizatorach makroekonomicznych.<\/p>\n\n
Z punktu widzenia analizy technicznej z\u0142oto pozostaje wyra\u017anie powy\u017cej 50-, 100- i 200-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych, co potwierdza utrwalony trend wzrostowy. Cho\u0107 dzienny RSI w pobli\u017cu 71 ostrzega przed warunkami wykupienia, oczekujemy, \u017ce pocz\u0105tkowy op\u00f3r na 4 700 USD zostanie wkr\u00f3tce prze\u0142amany, otwieraj\u0105c drog\u0119 do 4 850 USD. Zalecamy utrzymywanie bazowego nastawienia na pozycje d\u0142ugie przy jednoczesnym ustawieniu zlece\u0144 stop loss nieco poni\u017cej najbli\u017cszego poziomu wsparcia 4 520 USD.<\/p>\n\n\n\n