EUR\/USD nieznacznie wzr\u00f3s\u0142 do okolic 1,1670 podczas wtorkowej sesji azjatyckiej po niewielkich spadkach dzie\u0144 wcze\u015bniej, wspierany przez rosn\u0105ce ceny ropy, podwy\u017cszone rentowno\u015bci obligacji oraz eskalacj\u0119 napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re podbijaj\u0105 obawy o inflacj\u0119 w strefie euro. T\u0142o to zwi\u0119ksza oczekiwania na bardziej jastrz\u0119bie nastawienie Europejskiego Banku Centralnego, przy powszechnym konsensusie rynku na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p o 25 pb we wrze\u015bniu po czerwcowym zacie\u015bnieniu. Rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowych obligacji skarbowych strefy euro utrzymuj\u0105 si\u0119 w pobli\u017cu wielodekadowych maksim\u00f3w i pod\u0105\u017caj\u0105 za ruchem w USA, poniewa\u017c deficytowe wydatki Waszyngtonu oraz obawy o pob\u0142a\u017cliwo\u015b\u0107 Rezerwy Federalnej wobec uporczywej inflacji podtrzymuj\u0105 rentowno\u015bci Treasuries na wysokim poziomie.<\/p>\n\n
Strumie\u0144 informacji makro by\u0142 ograniczony przed publikacj\u0105 wtorkowego indeksu nastroj\u00f3w biznesowych IFO w Niemczech, natomiast w\u0119\u017csze r\u00f3\u017cnice rentowno\u015bci nieco zmniejszy\u0142y wsparcie dla euro, gdy\u017c rentowno\u015bci ameryka\u0144skich obligacji skarbowych ros\u0142y w minionym tygodniu. Dolar pozostaje pod presj\u0105 po tym, jak Departament Skarbu USA zdecydowa\u0142 o podwojeniu skali odkup\u00f3w obligacji o d\u0142u\u017cszym terminie zapadalno\u015bci; wed\u0142ug doniesie\u0144 sekretarz skarbu Scott Bessent m\u00f3g\u0142by wykorzysta\u0107 niemal 1 bln USD z rachunku Treasury General Account do sfinansowania tych operacji. Ro\u015bnie r\u00f3wnie\u017c presja geopolityczna, poniewa\u017c USA rozszerzaj\u0105 sankcje wt\u00f3rne zwi\u0105zane z Iranem; Bessent ostrzeg\u0142, \u017ce ju\u017c w tym tygodniu powa\u017cna instytucja finansowa mo\u017ce zosta\u0107 obj\u0119ta restrykcjami, zaznaczaj\u0105c, \u017ce Chiny nie b\u0119d\u0105 wy\u0142\u0105czone. Inwestorzy b\u0119d\u0105 \u015bledzi\u0107 we wtorek dane o zaufaniu konsument\u00f3w w USA, w \u015brod\u0119 wska\u017anik cen PCE oraz pi\u0105tkowe wyst\u0105pienie przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, gdy EUR\/USD handlowany jest w pobli\u017cu 1,1670 przy napi\u0119tym kalendarzu makroekonomicznym. Bior\u0105c pod uwag\u0119 bezpo\u015brednie ryzyko zwi\u0105zane z dzisiejsz\u0105 publikacj\u0105 niemieckiego IFO, kr\u00f3tkoterminowe strategie opcyjne, takie jak straddle, s\u0105 szczeg\u00f3lnie atrakcyjne. Oczekujemy, \u017ce zmieniaj\u0105ca si\u0119 dynamika st\u00f3p procentowych mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne, nag\u0142e ruchy tej pary w najbli\u017cszych dniach.<\/p>\n\n
Wobec plan\u00f3w sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta, by przeznaczy\u0107 niemal 1 bln USD na odkup obligacji, dynamika p\u0142ynno\u015bci szybko si\u0119 zmienia. Rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD, aby wykorzysta\u0107 potencjalne, przej\u015bciowe odbicie dolara, gdy inwestorzy b\u0119d\u0105 szuka\u0107 bezpiecznych przystani przed pi\u0105tkowym sympozjum w Jackson Hole. Nadchodz\u0105ce wyst\u0105pienie przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha jest wyczekiwane, zw\u0142aszcza \u017ce rentowno\u015bci benchmarkowych 10-letnich obligacji USA utrzymuj\u0105 si\u0119 wysoko, w okolicach 4,3%, w zwi\u0105zku z obawami o deficyt.<\/p>\n\n
Doradzamy r\u00f3wnie\u017c zabezpieczenie przed narastaj\u0105c\u0105 inflacj\u0105 w strefie euro, nap\u0119dzan\u0105 eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 na Bliskim Wschodzie oraz globalnymi cenami ropy utrzymuj\u0105cymi si\u0119 w pobli\u017cu 80 USD za bary\u0142k\u0119. Presja energetyczna czyni wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p EBC o 25 pb wysoce prawdopodobn\u0105. Traderzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 opcje call na EUR\/USD, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod bardziej jastrz\u0119bi zwrot EBC, gdy min\u0105 bezpo\u015brednie czynniki ryzyka ze strony USA.<\/p>\n\n
Silny nap\u0142yw danych w tym tygodniu, w tym dzisiejsze zaufanie konsument\u00f3w oraz \u015brodowy wska\u017anik cen PCE, b\u0119dzie bezpo\u015brednio kszta\u0142towa\u0142 kr\u00f3tkoterminowe \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych. Oczekujemy, \u017ce uczestnicy rynku b\u0119d\u0105 ogranicza\u0107 ryzykowne ekspozycje, co typowo kr\u00f3tkookresowo wzmacnia dolara ameryka\u0144skiego. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni stosowa\u0107 szerokie poziomy stop-loss lub rozwi\u0105zania opcjne strukturyzowane, aby porusza\u0107 si\u0119 w warunkach nak\u0142adaj\u0105cych si\u0119 katalizator\u00f3w makroekonomicznych i geopolitycznych.<\/p>\n\n\n\n