Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) osun\u0105\u0142 si\u0119 do ok. 98,80 podczas poniedzia\u0142kowej sesji azjatyckiej, utrzymuj\u0105c si\u0119 w pobli\u017cu trzymiesi\u0119cznych minim\u00f3w, gdy rynki trawi\u0142y plan Departamentu Skarbu USA dotycz\u0105cy zwi\u0119kszenia skupu obligacji o d\u0142ugim terminie zapadalno\u015bci. Sekretarz Skarbu Scott Bessent poinformowa\u0142, \u017ce resort podwoi skal\u0119 buyback\u00f3w do 4 mld USD na operacj\u0119, pr\u00f3buj\u0105c ograniczy\u0107 wzrost rentowno\u015bci 30-letnich papier\u00f3w \u2014 ruch ten na nowo rozbudzi\u0142 obawy o perspektywy fiskalne USA. Ostatnie odczyty inflacji z\u0142agodnia\u0142y, jednak cz\u0119\u015b\u0107 decydent\u00f3w Rezerwy Federalnej (Fed) chce wyra\u017aniejszych dowod\u00f3w na wygasanie presji cenowej; CME FedWatch pokazuje, \u017ce rynek wycenia 41,0% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p na najbli\u017cszym posiedzeniu, wobec 47% miesi\u0105c temu.<\/p>\n
Bessent ma w poniedzia\u0142ek zorganizowa\u0107 konferencj\u0119 prasow\u0105 na temat nowych sankcji USA wobec Iranu, po tym jak prezydent Donald Trump zapowiedzia\u0142 \u2014 jak to uj\u0105\u0142 \u2014 najsurowsze w historii dzia\u0142ania gospodarcze przeciwko Teheranowi, co zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo odnowienia popytu na dolara jako bezpieczn\u0105 przysta\u0144. Stratedzy Scotiabanku argumentuj\u0105, \u017ce pr\u00f3by t\u0142umienia d\u0142ugoterminowych rentowno\u015bci czyni\u0105 dolara bardziej podatnym na obawy fiskalne. Przedstawiciel Fed Musalem wskazywa\u0142 na inflacj\u0119 bazow\u0105 w okolicach 2,5%\u20133% i m\u00f3wi\u0142 o ni\u017cszym prawdopodobie\u0144stwie osi\u0105gni\u0119cia 2%, natomiast indeks FXS Fed Sentiment spad\u0142 o 0,34 do 132,42, przy wyniku 7\/10 w FXS Speechtracker. Z technicznego punktu widzenia DXY pozostaje ograniczany poni\u017cej 100-dniowej SMA, a RSI (14) znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 30; op\u00f3r wypada na 99,70, 99,75 oraz 101,00, natomiast wsparcie widoczne jest przy 98,50.<\/p>\n
Uwa\u017cnie obserwujemy indeks dolara (DXY), kt\u00f3ry zsun\u0105\u0142 si\u0119 poni\u017cej progu 99,00 i handlowany jest w pobli\u017cu 98,80, nap\u0119dzany rosn\u0105cym niepokojem o polityk\u0119 fiskaln\u0105 USA. Agresywny ruch Departamentu Skarbu polegaj\u0105cy na podwojeniu buyback\u00f3w obligacji d\u0142ugoterminowych do 4 mld USD na operacj\u0119 ograniczy\u0142 rentowno\u015bci, ale jednocze\u015bnie wyra\u017anie ci\u0105\u017cy \u201ezielonemu\u201d. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych to sygna\u0142, \u017ce dolar ponosi g\u0142\u00f3wny ci\u0119\u017car tych interwencyjnych dzia\u0142a\u0144, co tworzy klarowne okazje do gry na spadki przy kr\u00f3tkotrwa\u0142ych odbiciach.<\/p>\n
Historycznie, silne ekspansje d\u0142ugu federalnego \u2014 przy szacunkach, \u017ce d\u0142ug publiczny USA mo\u017ce przekroczy\u0107 39 bln USD w 2026 r. \u2014 strukturalnie os\u0142abia\u0142y dolara, gdy towarzyszy\u0142y im dzia\u0142ania ograniczaj\u0105ce wzrost rentowno\u015bci. Wystarczy spojrze\u0107 na podobne polityki kontroli krzywej dochodowo\u015bci z lat 40. XX w. oraz okres luzowania ilo\u015bciowego po 2008 r., by zauwa\u017cy\u0107, \u017ce t\u0142umienie rentowno\u015bci obligacji finalnie sprzyja deprecjacji waluty. Gracze na instrumentach pochodnych powinni koncentrowa\u0107 si\u0119 na opcjach put lub kr\u00f3tkich pozycjach na kontraktach futures, szczeg\u00f3lnie \u017ce DXY oscyluje przy dolnym pa\u015bmie Bollingera w rejonie 98,50.<\/p>\n
Nale\u017cy jednak r\u00f3wnowa\u017cy\u0107 ten negatywny scenariusz z ryzykiem nag\u0142ych skok\u00f3w popytu na bezpieczne aktywa w zwi\u0105zku z eskalacj\u0105 napi\u0119\u0107 geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Poniewa\u017c Scott Bessent przygotowuje si\u0119 do og\u0142oszenia bezprecedensowych sankcji gospodarczych wobec Iranu, ka\u017cda eskalacja mo\u017ce gwa\u0142townie odwr\u00f3ci\u0107 spadki dolara. Zalecamy stosowanie strategii collar lub zakup opcji call blisko kursu (near-the-money) na DXY w celu zabezpieczenia przed takimi geopolitycznymi skokami.<\/p>\n
Mimo \u017ce rynek obecnie wycenia jedynie 41% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p na najbli\u017cszym posiedzeniu, jastrz\u0119bie akcenty ze strony przedstawicieli Fed, takich jak Musalem, sugeruj\u0105, \u017ce inflacja pozostaje \u201elepka\u201d w przedziale 2,5%\u20133%. Technicznie indeks pozostaje ograniczany poni\u017cej 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na poziomie 99,70, kt\u00f3ra stanowi kluczowy op\u00f3r przy wyznaczaniu zlece\u0144 stop-loss. Doradzamy ustawianie ciasnych stop-loss\u00f3w tu\u017c powy\u017cej 99,75, jednocze\u015bnie celuj\u0105c w wybicie poni\u017cej wsparcia 98,50 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n