Sprzeda\u017c detaliczna w Nowej Zelandii wzros\u0142a w II kwartale o 0,7% kw.\/kw., wyra\u017anie przebijaj\u0105c oczekiwania zak\u0142adaj\u0105ce zwy\u017ck\u0119 o 0,1%. Wynik sugeruje, \u017ce tempo wydatk\u00f3w konsumenckich w tym okresie by\u0142o solidniejsze, ni\u017c prognozowali analitycy.<\/p>\n
W danych wida\u0107 jednoznacznie pozytywne zaskoczenie: faktyczny wzrost wyni\u00f3s\u0142 0,7% wobec konsensusu na poziomie 0,1%. Odczyt daje dok\u0142adniejszy obraz popytu gospodarstw domowych w 2Q i mo\u017ce wp\u0142yn\u0105\u0107 na kr\u00f3tkoterminowe oceny krajowego impetu gospodarczego.<\/p>\n
W\u0142a\u015bnie zobaczyli\u015bmy, jak sprzeda\u017c detaliczna w Nowej Zelandii w II kwartale skoczy\u0142a o 0,7%, mia\u017cd\u017c\u0105c skromn\u0105 prognoz\u0119 wzrostu o 0,1%. To zaskakuj\u0105co mocne odbicie pokazuje, \u017ce krajowy popyt konsumencki jest znacznie bardziej odporny, ni\u017c pocz\u0105tkowo obawiali si\u0119 ekonomi\u015bci. W konsekwencji oczekujemy, \u017ce dane te wywr\u0105 natychmiastow\u0105 presj\u0119 wzrostow\u0105 na dolara nowozelandzkiego (NZD), poniewa\u017c rynek zacznie dyskontowa\u0107 bardziej restrykcyjne perspektywy dla gospodarki.<\/p>\n
Wraz z odbiciem wydatk\u00f3w uwa\u017camy, \u017ce Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) b\u0119dzie w najbli\u017cszych miesi\u0105cach mniej sk\u0142onny do agresywnego ci\u0119cia oficjalnej stopy OCR (Official Cash Rate). Historycznie, silne zwroty w sprzeda\u017cy detalicznej sk\u0142ania\u0142y decydent\u00f3w do utrzymywania st\u00f3p na niezmienionym poziomie, aby nie dopu\u015bci\u0107 do ponownego narastania presji inflacyjnej. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkie pozycje w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach terminowych na stopy procentowe, poniewa\u017c rynek mo\u017ce by\u0107 zmuszony \u201ewyceni\u0107\u201d mniejsze prawdopodobie\u0144stwo wcze\u015bniej oczekiwanych obni\u017cek st\u00f3p.<\/p>\n
Rekomendujemy skupienie si\u0119 na opcjach i swapach walutowych opartych o NZD, aby skorzysta\u0107 z tego bardziej \u201ejastrz\u0119biego\u201d przesuni\u0119cia. W szczeg\u00f3lno\u015bci atrakcyjnie wygl\u0105daj\u0105: zakup opcji call na NZD wobec dolara ameryka\u0144skiego (NZD\/USD) lub gra na spadek euro wzgl\u0119dem kiwi (kr\u00f3tka pozycja na EUR\/NZD) w horyzoncie najbli\u017cszych dw\u00f3ch\u2013trzech tygodni. Obecne uk\u0142ady techniczne wskazuj\u0105, \u017ce NZD odbija od kluczowych poziom\u00f3w wsparcia, a ten fundamentalny impuls mo\u017ce relatywnie \u0142atwo wypchn\u0105\u0107 kurs ponad ostatnie bariery oporu.<\/p>\n
Po stronie rynku akcji zalecamy ostro\u017cno\u015b\u0107 w przypadku krajowych instrument\u00f3w pochodnych na indeksy, takich jak NZX 50. Cho\u0107 mocniejsza sprzeda\u017c sprzyja sp\u00f3\u0142kom detalicznym, ryzyko utrzymania wysokich st\u00f3p procentowych cz\u0119sto obni\u017ca wyceny na szerokim rynku akcji. Warto rozwa\u017cy\u0107 zabezpieczenie nowozelandzkich portfeli akcyjnych przy u\u017cyciu opcji put, aby chroni\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi spadkami.<\/p>\n\n\n\n