ATRenew (RERE) opublikowa\u0142 lepsze wyniki za II kwarta\u0142: \u0142\u0105czne przychody ze sprzeda\u017cy netto wzros\u0142y o 32,4% r\/r do 6 609,3 mln RMB (974,1 mln USD) z 4 991,5 mln RMB. Zysk operacyjny zwi\u0119kszy\u0142 si\u0119 o 95,7% do 178,3 mln RMB (26,3 mln USD) z 91,1 mln RMB, natomiast skorygowany (non-GAAP) zysk operacyjny wzr\u00f3s\u0142 o 70,1% do 206,3 mln RMB (30,4 mln USD) z 121,3 mln RMB. Skorygowany (non-GAAP) zysk netto poszed\u0142 w g\u00f3r\u0119 o 57,3% do 157,1 mln RMB (23,1 mln USD) z 99,9 mln RMB, a zysk netto wzr\u00f3s\u0142 o 78,6% do 129,1 mln RMB (19,0 mln USD) z 72,3 mln RMB. Przychody netto ze sprzeda\u017cy produkt\u00f3w zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o 35,9% do 6,19 mld RMB, wspierane popytem online na u\u017cywan\u0105 elektronik\u0119 konsumenck\u0105 oraz aktywno\u015bci\u0105 wymiany urz\u0105dze\u0144 (trade-in) wok\u00f3\u0142 festiwalu zakupowego 18 czerwca.<\/p>\n
Na koniec czerwca liczba kont sprzedawc\u00f3w zarejestrowanych na platformie PJT Marketplace przekroczy\u0142a 2,27 mln, czemu sprzyja\u0142a darmowa wysy\u0142ka dla pierwszych trzech zam\u00f3wie\u0144 oraz marketing na Douyin. Sprzeda\u017c us\u0142ug recyklingu d\u00f3br luksusowych wzros\u0142a o 77,3% r\/r, poniewa\u017c cz\u0119\u015b\u0107 sklep\u00f3w AHS przebudowano na punkty o tematyce luksusowej; planowane s\u0105 kolejne otwarcia punkt\u00f3w o profilu luksusowym i sportowym. Na III kwarta\u0142 2026 r. sp\u00f3\u0142ka prognozuje przychody w przedziale 6 340,0\u20136 440,0 mln RMB, co implikuje wzrost o 23,1%\u201325,1%, a zarz\u0105d przed\u0142u\u017cy\u0142 program skupu akcji, dopuszczaj\u0105c wykup do 50 mln USD. Zagraniczna dzia\u0142alno\u015b\u0107 eksportowa odnotowa\u0142a w czerwcu 2026 r. miesi\u0119czn\u0105 sprzeda\u017c na poziomie 120 mln HKD, podczas gdy kurs akcji oscylowa\u0142 w okolicach 4 USD wobec 52-tygodniowego maksimum ok. 6 USD w styczniu i oko\u0142o jednej czwartej poziomu po IPO.<\/p>\n
Widzimy ogromn\u0105 szans\u0119 dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych, poniewa\u017c ATRenew (RERE) handlowany jest w pobli\u017cu 4 USD, poni\u017cej styczniowego szczytu 6 USD, mimo \u015bwietnych wynik\u00f3w za II kw. 2026 r. Zysk netto sp\u00f3\u0142ki skoczy\u0142 o 78,6% r\/r do 19 mln USD, a sprzeda\u017c netto wzros\u0142a o 32,4% do 974,1 mln USD. Ta rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy silnym wzrostem fundamentalnym a obni\u017con\u0105 wycen\u0105 akcji sprawia, \u017ce bycze strategie opcyjne wydaj\u0105 si\u0119 bardzo atrakcyjne w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Nasze optymistyczne nastawienie wspieraj\u0105 agresywne og\u00f3lnokrajowe polityki Chin dotycz\u0105ce program\u00f3w wymiany (trade-in), kt\u00f3re nadal o\u017cywiaj\u0105 sektor recyklingu elektroniki konsumenckiej. Silny impuls polityczny chi\u0144skiego rz\u0105du \u2014 wsparty emisj\u0105 300 mld juan\u00f3w (41,4 mld USD) w specjalnych obligacjach rz\u0105dowych na potrzeby program\u00f3w trade-in \u2014 pobudzi\u0142 znacz\u0105cy popyt konsumencki. Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 ten wspierany przez pa\u0144stwo momentum, kupuj\u0105c opcje call out-of-the-money, celuj\u0105c w strike 5 USD z terminem wyga\u015bni\u0119cia w pa\u017adzierniku lub listopadzie.<\/p>\n
Ponadto rada dyrektor\u00f3w ATRenew przed\u0142u\u017cy\u0142a program skupu akcji w\u0142asnych, umo\u017cliwiaj\u0105c nabycie akcji o warto\u015bci do 50 mln USD. Program ten zapewnia solidne \u201edno\u201d dla kursu, ograniczaj\u0105c ryzyko spadkowe dla wystawiaj\u0105cych opcje. Rekomendujemy wykorzystanie opcji put zabezpieczonych got\u00f3wk\u0105 (cash-secured puts) na poziomach strike 3,50 USD lub 4,00 USD w celu pozyskiwania stabilnej premii, poniewa\u017c jest ma\u0142o prawdopodobne, aby kurs spad\u0142 znacz\u0105co poni\u017cej obecnej wyceny.<\/p>\n
Wsparciem dla tego scenariusza jest tak\u017ce mi\u0119dzynarodowa ekspansja sp\u00f3\u0142ki: miesi\u0119czna sprzeda\u017c eksportowa w Hongkongu osi\u0105gn\u0119\u0142a kamie\u0144 milowy 120 mln HKD w czerwcu 2026 r. W III kwartale 2026 r. kierownictwo oczekuje wzrostu przychod\u00f3w r\/r nawet do 25,1%, co pokazuje, \u017ce impet operacyjny nie s\u0142abnie. Bior\u0105c pod uwag\u0119 te wska\u017aniki wzrostu, obecna implikowana zmienno\u015b\u0107 opcji na RERE mo\u017ce nie doszacowywa\u0107 potencja\u0142u szybkiego wybicia w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n\n\n\n