W 2026 roku coraz g\u0142o\u015bniej m\u00f3wi si\u0119 o nowym cyklu wzrostowym na rynku aktyw\u00f3w materialnych, w miar\u0119 jak surowce dro\u017cej\u0105, a na czele rajdu stoj\u0105 metale szlachetne. Z\u0142oto wzros\u0142o z poziom\u00f3w poni\u017cej 4 000 USD za uncj\u0119 do ok. 4 600 USD, natomiast srebro skoczy\u0142o w ci\u0105gu kilku tygodni z okolic 54 USD do niemal 70 USD \u2014 ruch opisywany jako bliski 30% od ostatniego do\u0142ka. Mied\u017a jest blisko rekord\u00f3w, cyna nale\u017cy do najsilniejszych aktyw\u00f3w tego roku, a ropa pozostaje droga, co wzmacnia szerok\u0105 zmian\u0119 wycen rzadkich, materialnych aktyw\u00f3w.<\/p>\n
Uwaga przenios\u0142a si\u0119 na rynek obligacji USA po tym, jak rentowno\u015bci d\u0142ugoterminowych papier\u00f3w skarbowych wzros\u0142y do poziom\u00f3w niewidzianych od niemal dw\u00f3ch dekad, sk\u0142aniaj\u0105c Departament Skarbu USA do rozszerzenia programu odkupu wspieraj\u0105cego p\u0142ynno\u015b\u0107 w segmencie d\u0142ugu o d\u0142u\u017cszym terminie zapadalno\u015bci. Tekst \u0142\u0105czy to t\u0142o z przekroczeniem przez d\u0142ug federalny USA 40 bln USD oraz z ograniczaniem ekspozycji na Treasuries przez najwi\u0119kszych zagranicznych posiadaczy, kre\u015bl\u0105c scenariusz, w kt\u00f3rym napi\u0119cia wok\u00f3\u0142 koszt\u00f3w finansowania mog\u0105 si\u0119 nasila\u0107. Wskazuje te\u017c poziomy techniczne: 4 700 USD dla z\u0142ota i 75 USD dla srebra jako potencjalne progi wybicia, przywo\u0142uj\u0105c jednocze\u015bnie 5 000 USD dla z\u0142ota i 100 USD dla srebra jako mo\u017cliwe psychologiczne kamienie milowe.<\/p>\n
W sierpniu 2026 obserwujemy bezprecedensow\u0105, strukturaln\u0105 zmian\u0119 w kierunku aktyw\u00f3w materialnych i musimy natychmiast odpowiednio ustawi\u0107 nasze portfele instrument\u00f3w pochodnych przed kolejnym wybiciem. Przy z\u0142ocie notowanym w okolicach 4 600 USD oraz srebrze blisko 70 USD trwa ju\u017c masowa rotacja kapita\u0142u. Ten impet mocno przypomina legendarn\u0105 hoss\u0119 z lat 70., podczas kt\u00f3rej ceny z\u0142ota finalnie wzros\u0142y o ponad 1 300%, gdy globalna inflacja i deficyty fiskalne wymkn\u0119\u0142y si\u0119 spod kontroli.<\/p>\n
Podstawowym katalizatorem jest d\u0142ug federalny USA, kt\u00f3ry przekroczy\u0142 ju\u017c historyczn\u0105 barier\u0119 40 bln USD \u2014 to gwa\u0142towny wzrost wzgl\u0119dem 35 bln USD pod koniec 2024 roku. W miar\u0119 jak zagraniczni nabywcy ograniczaj\u0105 posiadane pakiety Treasuries, rz\u0105d zosta\u0142 zmuszony do rozszerzenia programu odkupu obligacji, aby utrzyma\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 systemu. Odczytujemy t\u0119 interwencj\u0119 jako wyra\u017any sygna\u0142, \u017ce decydentom ko\u0144cz\u0105 si\u0119 mo\u017cliwo\u015bci kontrolowania rosn\u0105cych koszt\u00f3w finansowania bez si\u0119gania po dodruk pieni\u0105dza.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych na z\u0142oto rekomendujemy pozycjonowanie poprzez d\u0142ugie opcje call lub strategie call spread tu\u017c poni\u017cej kluczowego poziomu oporu 4 700 USD. Historyczne schematy wybi\u0107 wskazuj\u0105, \u017ce pokonanie tak znacz\u0105cych barier psychologicznych zwykle uruchamia szybkie rajdy nap\u0119dzane domykaniem kr\u00f3tkich pozycji. Po wybiciu powy\u017cej 4 700 USD techniczna \u015bcie\u017cka do 5 000 USD staje si\u0119 kolejnym bezpo\u015brednim celem rynku.<\/p>\n
Srebro oferuje jeszcze wi\u0119ksz\u0105 d\u017awigni\u0119 potencja\u0142u wzrostowego ze wzgl\u0119du na wyra\u017anie ni\u017csz\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 i mniejszy \u201einwestowalny\u201d rynek w por\u00f3wnaniu ze z\u0142otem. Po wzro\u015bcie o niemal 30% z ostatniego do\u0142ka ok. 54 USD do prawie 70 USD srebro jest gotowe na dynamiczny ruch, je\u015bli przebije 75 USD. Preferujemy wykorzystanie lewarowanych kontrakt\u00f3w futures lub opcji call out-of-the-money, aby uchwyci\u0107 nieunikniony skok w kierunku 100 USD wraz z narastaniem instytucjonalnego FOMO.<\/p>\n
Historia pokazuje, \u017ce czekanie na konsensus w \u015bwieckiej (d\u0142ugoterminowej) hossie zwykle oznacza utrat\u0119 najbardziej dochodowego odcinka ruchu. W ko\u0144cowej fazie boomu surowcowego z 1979 roku najwi\u0119ksze zyski zrealizowano w ci\u0105gu kilku tygodni, podczas gdy niezdecydowani inwestorzy obserwowali rynek z boku. Zbudowanie dzi\u015b d\u0142ugiej ekspozycji poprzez instrumenty pochodne pozwala unikn\u0105\u0107 gonienia tych rynk\u00f3w po znacznie wy\u017cszych cenach.<\/p>\n\n\n\n