DBS oczekuje umocnienia inflacji w Singapurze w lipcu: inflacja CPI ma wynie\u015b\u0107 2,4% r\/r, a inflacja bazowa 2,3%, wobec odpowiednio 1,9% i 1,6% w czerwcu. Bank wi\u0105\u017ce wzrost z op\u00f3\u017anionym prze\u0142o\u017ceniem wy\u017cszych globalnych koszt\u00f3w energii, a tak\u017ce z mocniejszymi cenami \u017cywno\u015bci; wskazuje te\u017c na 17-proc. wzrost taryf energii elektrycznej w III kw. 2026 r. W notatce odniesiono si\u0119 do niedawnej korekty tempa aprecjacji pasma polityki kursowej przez bank centralny oraz podkre\u015blono koncentracj\u0119 na ryzykach inflacyjnych w g\u00f3r\u0119, zwi\u0105zanych z zak\u0142\u00f3ceniami i konfliktem na Bliskim Wschodzie.<\/p>\n\n
W obszarze produkcji DBS prognozuje wzrost produkcji przemys\u0142owej o 9,0% r\/r w lipcu, przyspieszaj\u0105cy z 7,2% w czerwcu. Bank przypisuje popraw\u0119 sektorom elektroniki i in\u017cynierii precyzyjnej, wspieranym przez globalny popyt na sprz\u0119t powi\u0105zany ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105. Mimo to wskazuje, \u017ce warunki w przemy\u015ble pozostaj\u0105 nier\u00f3wne: presja kosztowa oraz zak\u0142\u00f3cenia \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw w rejonie Cie\u015bniny Ormuz ci\u0105\u017c\u0105 sektorowi chemicznemu i og\u00f3lnemu przetw\u00f3rstwu.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod silniejszego dolara singapurskiego. Przy oczekiwanym skoku inflacji bazowej do 2,3% oraz utrzymaniu jastrz\u0119biego nastawienia przez w\u0142adze monetarne, \u015bcie\u017cka aprecjacji waluty pozostaje solidnie wspierana. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na SGD wzgl\u0119dem USD, aby skorzysta\u0107 na zacie\u015bnianiu polityki.<\/p>\n\n
Prognozowany, znacz\u0105cy 9,0-proc. wzrost produkcji przemys\u0142owej, nap\u0119dzany globalnym popytem na sztuczn\u0105 inteligencj\u0119, czyni instrumenty pochodne skoncentrowane na sp\u00f3\u0142kach technologicznych szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. Rekomendujemy skupienie si\u0119 na byczych strategiach opcyjnych, takich jak bull call spread, na akcjach sp\u00f3\u0142ek z obszaru p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w oraz in\u017cynierii precyzyjnej. Jest to sp\u00f3jne z si\u0142\u0105 eksportu elektroniki w regionie, kt\u00f3ry historycznie wykazywa\u0142 siln\u0105 korelacj\u0119 z globalnymi cyklami hossy w technologiach.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w sektorach chemicznym i przemys\u0142owym, wynikaj\u0105c\u0105 z utrzymuj\u0105cych si\u0119 zak\u0142\u00f3ce\u0144 \u017ceglugi w Cie\u015bninie Ormuz. Pochodne na stawki frachtowe lub opcje put na akcje regionalnych sp\u00f3\u0142ek przemys\u0142owych mog\u0105 stanowi\u0107 skuteczne zabezpieczenie przed w\u0105skimi gard\u0142ami w \u0142a\u0144cuchach dostaw. Kluczowe dla zarz\u0105dzania ryzykiem b\u0119dzie zr\u00f3wnowa\u017cenie d\u0142ugich pozycji w technologii odpowiednimi hedgingami ochronnymi, o ile zak\u0142\u00f3cenia b\u0119d\u0105 si\u0119 utrzymywa\u0107.<\/p>\n\n
Wreszcie, 17-proc. podwy\u017cka taryf energii elektrycznej w III kwartale oznacza, \u017ce presja inflacyjna prawdopodobnie utrzyma si\u0119 d\u0142u\u017cej, podtrzymuj\u0105c podwy\u017cszony poziom lokalnych st\u00f3p procentowych. Oczekujemy, \u017ce instrumenty pochodne oparte o Singapore Overnight Rate Average (SORA) b\u0119d\u0105 odzwierciedla\u0107 t\u0119 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 jastrz\u0119bio\u015b\u0107, co czyni kr\u00f3tkie pozycje na oczekiwaniach ci\u0119\u0107 st\u00f3p rozs\u0105dnym zagraniem. W kr\u00f3tkim terminie otoczenie to sprzyja pozycjonowaniu pod scenariusz \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d dla rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n