Baker Hughes poda\u0142, \u017ce liczba aktywnych wiertni naftowych w USA wynios\u0142a 452, co by\u0142o wynikiem poni\u017cej oczekiwa\u0144 rynkowych na poziomie 456. Najnowszy odczyt sugeruje nieco ni\u017csz\u0105 aktywno\u015b\u0107 wiertnicz\u0105, ni\u017c zak\u0142adano w prognozach.<\/p>\n\n
Wska\u017anik ten stanowi kr\u00f3tkoterminowy barometr dynamiki \u0441\u0435\u0433\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430 upstream w ameryka\u0144skim sektorze naftowym. Poniewa\u017c odczyt okaza\u0142 si\u0119 ni\u017cszy od konsensusu 456, uwaga rynku mo\u017ce przenie\u015b\u0107 si\u0119 na to, czy operatorzy utrzymaj\u0105 bie\u017c\u0105ce poziomy zaanga\u017cowania w kolejnych tygodniach.<\/p>\n\n
Spadek liczby wiertni naftowych w USA do 452 \u2014 wyra\u017anie poni\u017cej prognozowanych 456 \u2014 to czytelny sygna\u0142 zacie\u015bniania krajowej poda\u017cy. Zni\u017cka ta oznacza zauwa\u017calne odej\u015bcie od \u015brednich w okolicach 500 wiertni obserwowanych w poprzednich kwarta\u0142ach i wskazuje, \u017ce producenci energii ograniczaj\u0105 nak\u0142ady inwestycyjne (capex). Oczekujemy, \u017ce tak nag\u0142y spadek aktywno\u015bci wiertniczej b\u0119dzie w nadchodz\u0105cych tygodniach wywiera\u0142 presj\u0119 wzrostow\u0105 na ceny ropy.<\/p>\n\n
Dla uczestnik\u00f3w rynku terminowego rekomendujemy zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w kr\u00f3tkoterminowych kontraktach na WTI, aby wykorzysta\u0107 natychmiastowy, byczy impet. Dane historyczne wskazuj\u0105, \u017ce gdy liczba wiertni spada nieoczekiwanie o tak\u0105 skal\u0119, ceny spot zazwyczaj rosn\u0105 o 3%\u20135% w ci\u0105gu kolejnych dw\u00f3ch tygodni. Warto te\u017c uwa\u017cnie obserwowa\u0107 krzyw\u0105 terminow\u0105: to ograniczenie poda\u017cy z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem pog\u0142\u0119bi backwardation na rynku.<\/p>\n\n
Na rynku opcji rekomendujemy zakup out-of-the-money opcji call na WTI lub Brent, aby wzmocni\u0107 ekspozycj\u0119 na potencjalny skok cen. Implikowana zmienno\u015b\u0107 w instrumentach pochodnych na rop\u0119 utrzymywa\u0142a si\u0119 ostatnio na relatywnie stabilnych poziomach, co oznacza, \u017ce premie pozostaj\u0105 wci\u0105\u017c atrakcyjne dla budowania byczych pozycji. Alternatywnie mo\u017cna rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c opcji put w celu inkasowania premii, korzystaj\u0105c z mocniejszego \u201eprice floor\u201d wynikaj\u0105cego z ograniczenia aktywno\u015bci wiertniczej.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy zestawi\u0107 to krajowe spowolnienie z szerszymi globalnymi uwarunkowaniami \u2014 m.in. z ostatni\u0105 polityk\u0105 poda\u017cy OPEC+ oraz wska\u017anikami makroekonomicznymi z najwi\u0119kszych rynk\u00f3w konsumenckich ropy. W poprzednich cyklach spadek liczby wiertni w USA przy stabilnym globalnym popycie historycznie uruchamia\u0142 dynamiczne rajdy nap\u0119dzane domykaniem kr\u00f3tkich pozycji (short covering). Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 pozycjonowanie ju\u017c teraz, zanim rynek w pe\u0142ni zdyskontuje krajowy deficyt poda\u017cy w najbli\u017cszych sesjach.<\/p>\n\n\n\n