Nastroje biznesowe w strefie euro w sierpniu by\u0142y zasadniczo stabilne. Zbiorczy indeks PMI dla ca\u0142ej gospodarki nieznacznie wzr\u00f3s\u0142 do 52,1 z 52,0 i wypad\u0142 minimalnie powy\u017cej konsensusu rynkowego. Sytuacja r\u00f3\u017cni\u0142a si\u0119 jednak w dw\u00f3ch najwi\u0119kszych gospodarkach bloku: we Francji odczyt zbiorczy spad\u0142 do 48,8 z 49,4, podczas gdy w Niemczech obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 51,0 z 51,3.<\/p>\n\n
Lepsza pozostawa\u0142a koniunktura w przemy\u015ble: sektorowy PMI wzr\u00f3s\u0142 do 52,8, czyli najwy\u017cszego poziomu od czterech lat, a niemiecki wska\u017anik dla przemys\u0142u podskoczy\u0142 do 54,1, osi\u0105gaj\u0105c wieloletnie maksimum. Z kolei us\u0142ugi w uj\u0119ciu og\u00f3lnym pozostawa\u0142y bez zmian, przy czym dane ze Hiszpanii i W\u0142och nie zosta\u0142y jeszcze opublikowane; we Francji i w Niemczech nastroje w us\u0142ugach ponownie spad\u0142y poni\u017cej progu 50 pkt. Artyku\u0142 przygotowano z wykorzystaniem narz\u0119dzia sztucznej inteligencji i poddano redakcji.<\/p>\n\n
Widzimy wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119 w gospodarce strefy euro, kt\u00f3r\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach powinni wykorzysta\u0107 traderzy instrument\u00f3w pochodnych. Podczas gdy przemys\u0142 wyskoczy\u0142 na wieloletnie maksima, sektor us\u0142ug w Niemczech i we Francji pozostaje w fazie kurczenia si\u0119, utrzymuj\u0105c si\u0119 poni\u017cej progu 50 pkt. Rekomendujemy koncentracj\u0119 na opcjach oraz transakcjach spreadowych, kt\u00f3re korzystaj\u0105 z rosn\u0105cej luki mi\u0119dzy si\u0142\u0105 przemys\u0142u a s\u0142abo\u015bci\u0105 us\u0142ug.<\/p>\n\n
Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 na t\u0119 dywergencj\u0119, warto rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje na indeksach o du\u017cym udziale sp\u00f3\u0142ek przemys\u0142owych, przy jednoczesnym zajmowaniu kr\u00f3tkich pozycji na akcjach silniej powi\u0105zanych z us\u0142ugami. Przyk\u0142adowo niemiecki DAX, wra\u017cliwy na sektor przemys\u0142owy i inwestycje publiczne, historycznie radzi\u0142 sobie lepiej ni\u017c szerokie indeksy europejskie w okresach odporno\u015bci przemys\u0142u. Z kolei francuski CAC 40, bardziej eksponowany na us\u0142ugi konsumenckie i segment d\u00f3br luksusowych, mo\u017ce napotyka\u0107 przeciwno\u015bci, gdy francuskie PMI dla us\u0142ug coraz g\u0142\u0119biej schodz\u0105 w stref\u0119 spadku aktywno\u015bci.<\/p>\n\n
Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy zbiorczy PMI dla strefy euro oscyluje w okolicach 52,1 pkt, euro cz\u0119sto porusza si\u0119 w w\u0105skim przedziale waha\u0144. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 takie warunki niskiej zmienno\u015bci, stosuj\u0105c strategie typu iron condor lub \u201erange-bound straddles\u201d na parze EUR\/USD. Pozwala to czerpa\u0107 korzy\u015bci z zaniku warto\u015bci czasowej premii opcyjnej, podczas gdy rynek dyskontuje kolejne decyzje Europejskiego Banku Centralnego w odpowiedzi na mieszane sygna\u0142y makroekonomiczne.<\/p>\n\n\n\n