Ropa Brent by\u0142a wspierana przez ryzyka poda\u017cowe zwi\u0105zane z Cie\u015bnin\u0105 Ormuz oraz przez napi\u0119te zapasy oleju nap\u0119dowego, co pomaga utrzymywa\u0107 ceny w pobli\u017cu 94 USD. Kontrakt zyska\u0142 niemal 20% w skali miesi\u0105ca i znajduje si\u0119 prawie 20% powy\u017cej minim\u00f3w z pocz\u0105tku sierpnia, cho\u0107 pozostaje poni\u017cej kwietniowego szczytu. Szersza dynamika zapas\u00f3w r\u00f3wnie\u017c zaostrzy\u0142a t\u0142o dla produkt\u00f3w rafinowanych.<\/p>\n
IEA poinformowa\u0142a, \u017ce globalne zapasy ropy spad\u0142y poni\u017cej 7,9 mld bary\u0142ek na koniec lipca, do najni\u017cszego poziomu od kwietnia 2025 r. Przy ira\u0144skim eksporcie ju\u017c ograniczonym przez ameryka\u0144sk\u0105 blokad\u0119 morsk\u0105, ka\u017cde dalsze zak\u0142\u00f3cenie w rejonie Bliskiego Wschodu mog\u0142oby pog\u0142\u0119bi\u0107 napi\u0119cie na rynku. Niezale\u017cnie od tego wskazano, \u017ce europejskie ceny gazu s\u0105 obci\u0105\u017cone ryzykiem wzrostowym nawet je\u015bli gromadzenie zapas\u00f3w trwa, cho\u0107 w wolniejszym tempie, natomiast dodatkowe spadki zapas\u00f3w ropy przed sezonem grzewczym mog\u0142yby dalej podbi\u0107 ceny produkt\u00f3w, je\u015bli przer\u00f3b w rosyjskich rafineriach nie wzro\u015bnie.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalsz\u0105 presj\u0119 wzrostow\u0105 na ropie Brent, koncentruj\u0105c si\u0119 na opcjach call oraz d\u0142ugich pozycjach w kontraktach futures. Przy Brent oscyluj\u0105cym w pobli\u017cu 94 USD za bary\u0142k\u0119 \u2014 niemal 20% powy\u017cej minim\u00f3w z pocz\u0105tku sierpnia \u2014 impet rynku jest wyra\u017anie wzrostowy. Najnowsze dane energetyczne z sierpnia 2026 r. pokazuj\u0105 systematyczne tygodniowe spadki komercyjnych zapas\u00f3w ropy, co wspiera t\u0119 kr\u00f3tkoterminow\u0105 trajektori\u0119 wzrostow\u0105.<\/p>\n
Napi\u0119cia geopolityczne wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz oznaczaj\u0105, \u017ce musimy liczy\u0107 si\u0119 z nag\u0142ymi szokami poda\u017cowymi, kt\u00f3re mog\u0105 wywindowa\u0107 ceny z dnia na dzie\u0144. Historycznie gro\u017aby wobec tego kluczowego szlaku \u017ceglugowego, przez kt\u00f3ry przep\u0142ywa ok. jedna pi\u0105ta dziennej \u015bwiatowej konsumpcji ropy, powodowa\u0142y natychmiastowe, dwucyfrowe premie cenowe. Inwestorzy powinni wykorzystywa\u0107 opcje call na Brent out-of-the-money jako relatywnie tani spos\u00f3b zabezpieczenia przed takimi nag\u0142ymi zaburzeniami w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Dostrzegamy r\u00f3wnie\u017c siln\u0105 szans\u0119 w zakupie spread\u00f3w crack na \u015brednich destylatach, w szczeg\u00f3lno\u015bci na instrumentach pochodnych na olej nap\u0119dowy i olej opa\u0142owy. Globalne zapasy diesla znajduj\u0105 si\u0119 na wieloletnich minimach, a zbli\u017camy si\u0119 do jesienno-zimowego sezonu grzewczego o wysokim popycie. Je\u015bli przer\u00f3b w rafineriach w kluczowych regionach, takich jak Rosja, pozostanie ograniczony, ceny tych produkt\u00f3w rafinowanych prawdopodobnie wzrosn\u0105 du\u017co szybciej ni\u017c sama ropa.<\/p>\n
Globalne rezerwy ropy niedawno spad\u0142y poni\u017cej 7,9 mld bary\u0142ek, co jest najni\u017cszym poziomem obserwowanym od ponad roku. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy zapasy spadaj\u0105 tak nisko, ceny Brent staj\u0105 si\u0119 bardzo wra\u017cliwe nawet na niewielkie zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy. Zalecamy utrzymywanie konserwatywnych wielko\u015bci pozycji, aby poradzi\u0107 sobie z nieuniknion\u0105 zmienno\u015bci\u0105 cen, przy jednoczesnym utrzymaniu wyra\u017anego nastawienia na wzrosty.<\/p>\n\n\n\n