Z\u0142oto (XAU\/USD) przetestowa\u0142o poziom powy\u017cej 4 600 USD podczas pi\u0105tkowej sesji w USA \u2014 najwy\u017cszy od 15 maja \u2014 po czym cofn\u0119\u0142o si\u0119 do ok. 4 580 USD, pozostaj\u0105c na drodze do trzeciego z rz\u0119du tygodniowego wzrostu. Metal zyskuje w tym miesi\u0105cu ok. 13%, po tym jak Departament Skarbu USA poinformowa\u0142, \u017ce podwoi operacje odkupu wspieraj\u0105ce p\u0142ynno\u015b\u0107 dla d\u0142u\u017cszych termin\u00f3w zapadalno\u015bci do co najmniej 4 mld USD na operacj\u0119; rentowno\u015bci na d\u0142ugim ko\u0144cu krzywej pocz\u0105tkowo spad\u0142y, po czym odrobi\u0142y znaczn\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 ruchu. Wraz z tym os\u0142ab\u0142 dolar \u2014 indeks dolara (DXY) znajduje si\u0119 w okolicach 98,75, blisko trzymiesi\u0119cznego minimum \u2014 podczas gdy zakupy bank\u00f3w centralnych oraz silniejsze nap\u0142ywy do funduszy ETF opartych na z\u0142ocie podtrzymuj\u0105 popyt.<\/p>\n
Na wycen\u0119 wp\u0142ywa tak\u017ce niepewno\u015b\u0107 polityki pieni\u0119\u017cnej \u2014 Rezerwa Federalna (Fed) pod przewodnictwem przewodnicz\u0105cego Kevina Warsha przywi\u0105zuje mniejsz\u0105 wag\u0119 do forward guidance, a ostatnie dane z USA o zatrudnieniu i inflacji obni\u017cy\u0142y prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p na najbli\u017cszym posiedzeniu. Czynnikiem hamuj\u0105cym pozostaj\u0105 jednak podwy\u017cszone rentowno\u015bci obligacji skarbowych, kt\u00f3re zwi\u0119kszaj\u0105 koszt alternatywny utrzymywania aktywa niegeneruj\u0105cego odsetek, a tak\u017ce ryzyka inflacyjne nap\u0119dzane energi\u0105 \u2014 przy cenach ropy powi\u0105zanych z impasem USA\u2013Iran oraz celem Fed na poziomie 2%.<\/p>\n
Od strony technicznej XAU\/USD znajduje si\u0119 powy\u017cej 50-, 100- i 200-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych (SMA), przy RSI blisko 70 i ADX w okolicach 32, podczas gdy MACD pozostaje konstruktywny. Op\u00f3r wypada w rejonie 4 600 USD, a nast\u0119pnie 4 750 USD; wsparcia wskazywane s\u0105 na 4 514 USD, 4 379 USD, 4 172 USD oraz 4 000 USD.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy handluj\u0105cy instrumentami pochodnymi powinni zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 w pobli\u017cu obecnego oporu 4 600 USD, poniewa\u017c z\u0142oto osi\u0105ga trzymiesi\u0119czne maksimum. Przy wska\u017aniku Relative Strength Index (RSI) oscyluj\u0105cym w pobli\u017cu 70 rynek wysy\u0142a sygna\u0142y wykupienia, co mo\u017ce sugerowa\u0107 kr\u00f3tkoterminow\u0105 pauz\u0119. Rekomendujemy wykorzystanie strategii opcyjnych, takich jak zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put ochronnych, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed potencjalnym ruchem korekcyjnym w kierunku 200-dniowej prostej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na poziomie 4 514 USD.<\/p>\n
Nasze d\u0142ugoterminowo bycze nastawienie pozostaje aktualne, poniewa\u017c indeks dolara ameryka\u0144skiego zni\u017ckuje w pobli\u017ce trzymiesi\u0119cznego minimum 98,75. Historycznie s\u0142abn\u0105cy dolar wyra\u017anie wspiera metale szlachetne, podobnie jak trendy makro, kt\u00f3re sta\u0142y za historycznymi rajdami z\u0142ota w poprzednich cyklach finansowych. Aby to wykorzysta\u0107, preferujemy realizacj\u0119 strategii bull call spread z cenami wykonania ukierunkowanymi na 4 750 USD, je\u015bli z\u0142oto skutecznie wybije i skonsoliduje si\u0119 powy\u017cej 4 600 USD.<\/p>\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c uwzgl\u0119dni\u0107, \u017ce bazowy popyt jest wyj\u0105tkowo silny, nap\u0119dzany akumulacj\u0105 ze strony bank\u00f3w centralnych oraz rosn\u0105cymi nap\u0142ywami do funduszy ETF. Przyk\u0142adowo globalne banki centralne historycznie kupowa\u0142y ponad 1 000 ton metrycznych z\u0142ota rocznie w celu dywersyfikacji rezerw, tworz\u0105c dla metalu bardzo wspieraj\u0105ce \u201edno\u201d popytowe. Traderzy mog\u0105 wystawia\u0107 zabezpieczone got\u00f3wk\u0105 opcje put (cash-secured puts) w pobli\u017cu poziom\u00f3w wsparcia 4 379 USD i 4 172 USD, aby inkasowa\u0107 premi\u0119, jednocze\u015bnie pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod zakupy przy spadkach.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie trzeba zachowa\u0107 czujno\u015b\u0107, poniewa\u017c podwojone przez Departament Skarbu USA odkupy p\u0142ynno\u015bciowe na poziomie 4 mld USD na operacj\u0119 utrzymuj\u0105 wysok\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku obligacji. Rosn\u0105ce ceny energii wynikaj\u0105ce z geopolitycznych impas\u00f3w gro\u017c\u0105 utrzymaniem \u201elepkiej\u201d inflacji, co mog\u0142oby sk\u0142oni\u0107 Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do nieoczekiwanej korekty \u015bcie\u017cki polityki. W konsekwencji sugerujemy zastosowanie d\u0142ugich strategii straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych, nag\u0142ych wybiciach w dowolnym kierunku wraz z materializacj\u0105 tych niepewno\u015bci makro.<\/p>\n\n\n\n